Isinulat ni Alex McFarlane
Isinalin: Chopper, Foresight News
Ang bawat pag-unlad sa disruptive fintech ay nagdadaan sa paghihirap, at ang decentralized finance (DeFi) ay hindi nakaliligtas dito. Mabilis na ipinakilala ang mga unang market para sa pagpapautang, at mabilis na lumawak ang sukat nito; ang industriya ay nagsalubong sa iba’t ibang security attack sa public market, at unti-unting natututo at pinabuting ang code security, risk management ng collateral assets, oracle mechanisms,清算 logic, at governance system.
Ang mga nakaraang kaso ng panganib ay may halagang pang-referensya, ngunit hindi na ito nagpapakita ng kasalukuyang matatag na DeFi ecosystem. Sapagkat ang mga tao na nagpapalit-lit lang sa nakaraan ay madalas na nawawala sa mga pagkakataon ngayon.
Pagkatapos tanggalin ang mga insidente ng seguridad na may kinalaman sa mga cross-chain bridge, ang taunang rate ng pagkawala ng pera dahil sa pagkakalat at masamang pag-atake sa DeFi lending sa Ethereum Virtual Machine (EVM) at Solana ay nasa halos 0.03% ng kabuuang halaga ng nakaputol na likido (TVL). Ang lahat ng datos sa pagsusuri na ito ay kinokolekta mula sa mga event ng hacker attack at vulnerability-based theft na nakalabel sa DeFi Llama platform.
Ang pangunahang pamantayan sa pagtataya ng panganib sa kaligtasan ay: gaano kalaki ang pagkawala dahil sa pagpapakita ng vulnerabilities kumpara sa dami ng pera sa merkado?
Ang rate ng pagkawala na 0.03% ay katumbas ng probabilidad na mamatay ang isang Amerikano dahil sa pagkakaslip at pagkabagsak. Mula dito, maaaring makita na ang tunay na antas ng panganib sa seguridad ng DeFi lending ay nasa mababang antas, kung ihahambing sa pangkalahatang takot sa merkado.
Detalyadong pagkakahati-hati sa mga insidente sa seguridad ng DeFi
Hanggang Mayo 16, 2026, ang kabuuang halaga ng mga pagkakasira sa lahat ng uri ng DeFi protocols ayon sa DeFi Llama ay umabot sa $7.751 bilyon, na may malawak na sakop ng statistika. Ang kabuuang data ay kasama ang cross-chain bridges, decentralized exchanges, derivative protocols, mga proyekto kaugnay ng blockchain games, digital wallets, mga pagkakamali sa paaalipin na imprastruktura, at mga DeFi business na hindi kabilang sa pagpapautang.
Kung inalis ang mga pangyayari sa seguridad na may kinalaman sa cross-chain bridge, ang kabuuang halaga ng mga pagkawala ng cryptocurrency sa larangan ng DeFi ay bumaba hanggang sa $4.518 bilyon.
Ang pagpapatakbo ng code ay sumusunod lamang sa mga instruksyon na isinulat, hindi sa ideal na inaasahan ng developer, at ito ang pangunahing sanhi ng maraming vulnerabilities. Mahalaga ang pagkakaroon ng tamang klasipikasyon ng panganib: Hindi isang magkakatulad na panganib ang DeFi—ang pagkakastel ng cross-chain bridge, pagpapabaya sa oracle ng DEX, phishing scam sa wallet, at mga butas sa collateral sa lending market ay mga iba’t ibang uri ng panganib.
Sa lahat ng DeFi protocols, ang mga market para sa pagpapautang ang pinakamadalas na inatake, dahil sa napakadaling paliwanag: maraming asset ang matagal nang nakapaloob sa mga smart contract, gawing pangunahing layunin ng mga hacker.
Ang mga loan protocol at automated market makers (AMM) ay mga sector na madalas magkaroon ng security breaches, at ang pangunahing pagkakatulad nito ay ang pangangailangan na i-集中 ang malaking halaga ng mga asset sa mga smart contract. Bukod sa mga cross-chain bridges, ang karamihan sa mga security incident ay nakakonsentrado sa dalawang uri ng protocol na ito. Ang artikulong ito ay magpapakilala sa pagsusuri ng mga loan at lending protocols.
Ang rate ng pagkawala ng pondo ay mas naipagmalaki na
Ngayon, ang kabuuang halaga ng mga pinagkakakitaan sa DeFi ay mas mataas kaysa sa mga unang yugto ng industriya kung saan madalas ang mga butas, lalo na sa mga sektor ng pagpapautang; ang mga sistema ng pagsusuri sa panganib ng mga proyekto ay mas matatag, mas komprehensibo ang pag-audit ng code, at mas maayos ang real-time na pagmamasid sa panganib sa buong network. Pagkatapos tanggalin ang mga insidente sa mga cross-chain bridge, ang porsyento ng taunang tunay na pagkawala ng mga coin dahil sa pagkakasira sa mga pagpapautang sa EVM at Solana ecosystem ay malaki nang bumaba.
Ang Euler ay nagsagawa ng isang klasikong kaso ng pagharap sa panganib at matagumpay na nakuha ang lahat ng nasasakop na ari-arian. Noong 2023, nasakop ang $197 milyon sa Euler, ngunit hindi lamang nakuha ang lahat nito, kundi dahil sa pagbabago ng presyo ng mga ari-arian, nakuha nila ang kabuuang $240 milyon, na nagresulta sa positibong surplus—na nagbukas ng pagkakaiba sa pagitan ng nakalikom na pagkawala at tunay na nakuha na halaga sa industriya.
Ipinapakita ang mga nauugnay na datos sa loob ng huling taon hanggang sa ika-16 ng Mayo, 2026:
- Ang kabuuang pinagkakatiwalaang pagkawala mula sa mga loan na hindi cross-chain sa EVM at Solana: $30.9 milyon
- Actual net loss after asset recovery deduction: $30.1 million
- Ang araw-araw na sukat ng pinagkakakitaang pondo sa lending sector: $99.6 bilyon
- Rate ng pagkawala sa akuntableng pondo: 3.1 na base point
- Actual net loss rate: 3 basis points
Sa pagkalkula, ang taunang pagkawala ng kapital ay patuloy na nasa paligid ng 0.03% ng kabuuang halaga ng mga pautang na nakaputol.
Mga kahusayan ng pagdistribu ng mga ari-arian
Ang mga insidente sa kaligtasan ng DeFi ay nagpapakita ng malinaw na polarisasyon: ang kaunting mga kaso ng malaking halaga ng pagkakawala ng mga coin ang nagsisilbing pangunahing bahagi ng kabuuang ipinahayag na pagkawala sa industriya. Sa pamamagitan ng pag-ayos ng laki ng mga insidente sa log scale, makikita na ang iba’t ibang uri ng pagkakawala ng coin ay halos sumusunod sa log-normal distribution. Sa pangkalahatang pananaw, ang karamihan sa mga insidente sa kaligtasan ay nagdudulot ng maliit na halaga ng pagkawala, habang ang malalaking pagkakawala ay nakikita lamang sa kaunting ekstremong kaso.
Bagaman iba ang pananaw ng ChatGPT, naniniwala ako na ang mga datos na ito ay malakas na nagpapatotoo na ang diversipikasyon ng portfolio ay isang mahusay na paraan upang pigilan ang krimen.
Mula sa pananaw ng paglipat ng panganib at komersyal na insurans, nagbibigay din ang modelo ng datos ng wastong suporta sa negosyo ng insurans para sa kaligtasan ng industriya, kung saan ang mga ahensya ng insurans ay maaaring tukuyin ang limitasyon sa pagbabayad bawat transaksyon para sa iba’t ibang protokolo, at magpapatupad ng mga operasyon ng pagsasakop nang maayos.
Sa karagdagan, ang karamihan sa mga insidente ng pagkakawala ng cryptocurrency ay may limitadong epekto at hindi sapat na malaki upang mabago ang kabuuang dami ng pondo sa lending sector. At habang lumalaki ang kabuuang laki ng sector, mas maliit ang epekto ng isang hiwalay na pangyayari sa kaligtasan sa buong sistema.
Tanda: Ang ilang pagkawala sa mga insidente ng pagkakawala ng mga coin ay tila hihigit sa sariling halaga ng nakalock na asset ng proyekto; sa mga kaso na ito, ang lahat ay istatistika gamit ang 100% na pananaw ng pagkawala. Ang mga pagkakaiba sa data ay may dalawang pangunahing dahilan: una, may pagkakaiba sa oras sa pagitan ng pagkuha ng halaga ng nakalock na asset at ang oras ng pagkakataon ng seguridad; at pangalawa, ang paraan ng pagkuha ng halaga ng nakalock na asset ng DeFi Llama ay hindi tugma sa pamantayan ng pagkuha ng mga asset na nasa panganib.
Bagaman ang paraan ng pagkalkula ay hindi ganap na perpekto, sapat ito upang malinaw na ipakita ang kasalukuyang kalagayan ng industriya: ang karamihan sa mga pag-atake sa mga butas ay nakaaapekto lamang sa isang partikular na bahagi ng loan protocol, at mababa ang posibilidad ng pagkawala ng lahat ng mga aset, lalo na sa mga malalaking proyekto. Ang datos ng pag-aaral na ito ay nagbibigay din ng mahalagang batayan para sa paghahatid ng panganib sa DeFi industriya at mga serbisyo ng pagtatago ng aset.
Ang kakayahan sa pagkuha ng mga ari-arian ay mahalaga
Ang pagkuha muli ng mga ari-arian ay nagbigay din ng malaking pagpapabuti sa tunay na pagganap ng panganib sa sektor ng DeFi lending. Batay sa kabuuang data ng DeFi Llama tungkol sa pagkakawala ng mga kripto sa lahat ng uri ng DeFi, ang kabuuang halaga ng mga ari-angan na nakuha muli ay umabot sa halos 8% ng kabuuang pinsalang nakalista; samantalang pagkatapos tanggalin ang mga pangyayari sa cross-chain bridge, mas mataas ang rate ng pagkuha muli sa mga lending赛道 sa EVM at Solana, na maaaring umabot sa halos 20% ng nakalista na pinsala.
Mas mataas ang tagumpay sa pagbabalik ng mga pera sa mga kaso ng pagkawala ng ari-arian na nangyari sa mga rehiyon na may maayos na sistema ng batas at matatag na pamamahala ng regulasyon. Ang phenomenon na ito ay may mga implikasyon sa industriya na may kinalaman sa mga pribilehiyo ng pag-access.
Mabuting pananaw sa industriya
Ngayon, ang mga panganib sa kaligtasan sa sektor ng DeFi lending ay maaaring masukat at ikategorya, at patuloy na bumababa ang proporsyon ng tunay na pagkawala ng pera. Patunay ang data na ang industriya ay nasa matatag na yugto ng pag-unlad: ang tunay na pagkawala ng mga coin dahil sa mga vulnerability ay napakaliit kumpara sa malaking halaga ng mga pondo sa sektor, at ang lahat ng mga panganib ay malinaw na makikita, habang patuloy na lumalawak ang transparensya sa mga hangganan ng panganib.
Sa kabuuan, huwag mabiglaan ng mga negatibong pahayag mula sa labas; sapat ang mga datos at katotohanan upang patunayan ang tunay na antas ng panganib sa sektor ng DeFi lending.