1. Mula sa "Pansamantalang Pahayag" patungo sa "Opisyal na Patakaran": Ang pagpili ng peticion ay gumagamit ng kasalukuyang bintana ng patakaran
Ang pahayag ng Seksyon ng Merkado at Pagpapalitan ng SEC, bagaman nagbigay ng green light sa ilang user interface ng software, ay nananatiling non-binding guidance na hindi nagbibigay ng matatag na legal na katiyakan sa mga developer. Ang liham na may lagda ay malinaw na humihingi ng pagpapakilala ng proseso ng paggawa ng patakaran, na layunin ay gamitin ang proseso ng pahayag at komento sa ilalim ng Administrative Procedure Act upang isalin ang kasalukuyang posisyon ng patakaran sa isang regulasyon na maaaring gamitin ng korte at hindi madaling baligtarin ng isang komisyon lamang. Sa kasalukuyan, ang SEC ay may bukas na pananaw sa pag-innoBAt ng mga digital asset sa ilalim ng pamumuno ni Chairman Paul Atkins, na nagsisilbing malaking kontrast sa mapanghamong pagkilos noong panahon ni dating pangulo Gary Gensler—ito ang pinakamainam na pulitikal na pagkakataon upang i-固化 ang patakaran. Kapag magsisimula na ang proseso ng paggawa ng patakaran, ang mga validator, oracle, RPC provider, at cloud service provider ay makakakita ng pagkakataon upang malinaw na mabawasan mula sa depinisyon ng “broker,” kaya mailalayo ang pinakamalaking legal na kakaibigan sa kanilang business model.
2. Sa exchange at wallet service providers: Bawasan ang mga gastos sa pagpapatupad para sa non-custodial na mga negosyo
Para sa mga publikong kumpanya na nagpapatakbo ng mga cryptocurrency exchange platform o self-custody wallets, ang kanilang non-custodial interface ay patuloy na nakakaranas ng regulatory gray area tungkol sa kung ang interface ay kabilang sa brokerage activity. Kung ang pagsasagawa ng patakaran na hingi sa liham na may kaparehong pirma ay maaaring malinaw na ipahiwatig na ang mga entidad na nag-aalok lamang ng software interface at hindi nag-aalaga ng client’s private keys ay hindi kailangang mag-apply bilang broker-dealer, malaki ang pagbaba sa compliance cost at legal risk ng mga kumpanyang ito sa larangan ng DeFi. Sa kasalukuyan, ang mga wallet product ng maraming exchange at ang mga third-party DeFi aggregation interface ay nasa ilalim ng kahinaan tungkol sa kung kailangan nilang mag-apply sa SEC. Ang pagsasagawa ng opisyal na patakaran ay magpapalaya ng quantifiable compliance capital para sa mga business line na ito. Bawat linggo na inaasahan ang paggawa ng patakaran, may karagdagang legal expense at discount sa risk ng mga investor sa non-custodial business.
3. Mga tagapagbigay ng imprastruktura: Mga validator, oracle, at cloud services na may benepisyo ng “walang pagpaparehistro”
Isa sa pinakamalaking pagbabago sa liham ng pagsasamahan ay ang paglilinaw na ang mga validator, API at RPC provider, oracle, at cloud service ay eksplisitong nalilipat sa depinisyon ng “broker.” Ibig sabihin nito, sa ilalim ng huling patakaran, ang mga kumpanya na nagpapatakbo ng mga validation node para sa Ethereum o Solana, ang mga operator ng node na nagbibigay ng oracle data, at ang mga cloud service provider na nag-aalok ng RPC endpoints para sa DeFi applications ay hindi na kailangang mag-alala na maaaring ituring silang broker-dealer dahil lamang sa pagproseso ng on-chain data o pag-verify ng mga transaksyon. Para sa mga teknolohiyang kumpanya na nakalista sa Nasdaq o New York Stock Exchange, ang patakaran na ito ay magpapalaya sa kanila ng mga hadlang sa pagpapatupad habang nag-aalok ng node o cloud service sa cryptocurrency market. Ang pormal na pagtatatag ng patakaran ay magpapalago ng isang mas maunawaan at mas predictableng merkado para sa enterprise-grade DeFi infrastructure.
Malalim na pagkakatugma ng pagbabago ng patakaran ng SEC at mga hiling sa infrastruktura: Mula sa “pansamantalang pagpapahintulot” patungo sa “pangmatagalang patakaran”
Ang kasalukuyang liham ng pagkakaisa ay nagtataguyod ng isang patuloy na pag-unlad sa polisiya kumpara sa panahon na naglabas ng pansamantalang pahayag ng SEC na Kagawaran ng Merkado at Pagtutustos. Bagaman ang pansamantalang pahayag ay nagbigay ng green light sa ilang user interface, ang kahinaan nito ay nasa kakulangan ng suporta mula sa dokumentasyon ng paggawa ng patakaran—maaaring palitan ng anumang susunod na liderato ng SEC. Ang mas malalim na hangarin ng liham ng pagkakaisa ay ang pagpapataas ng pansamantalang posisyon ng “hindi pagkilos” na ito sa isang opisyal na regulasyon na nagsagawa na ng proseso ng pagsiwalat at komento—hindi ito pagbabago sa nilalaman ng polisiya, kundi pagbabago sa katatagan at kakayahang ipagtanggol nito. Para sa mga validator, oracle, RPC provider, at mga negosyo ng non-custodial wallet ng exchange, ang pagpapalawak ng opisyal na proseso ng paggawa ng patakaran ay magiging pinakamahalagang polisiyang anchor upang tanggalin ang legal na kawalan ng katiyakan sa ikalawang kalahati ng 2026; samantalang ang pansamantalang green light na batay sa personal na polisiya ng pangulo ng SEC ay patuloy pa ring nakararanas sa panganib na maaaring baguhin ng pagbabago sa komposisyon ng komisyon sa hinaharap.
Source of data:https://bbx.com/ Cryptocurrency-related stocks database, compiled from yesterday's global public company announcements and SEC/TSE disclosure filings.