Nawawalan ng April na may bitcoin (BTC) na nag-post ng 12% na pagtaas – ang pinakamalaking ganitong pagtaas sa isang taon. Bagaman ang asset ay nag-correct nang kaunti patungo sa $75,000 sa huling araw ng buwan, nagtatanong ang mga mamimili sa merkado kung ang pagtaas ay struktural o spekulatibo.
Sa gayon, ang mga kumpanya ng pananaliksik sa merkado na CryptoQuant ay nagbigay ng mga paliwanag kung ano ang nagdulot ng rally at ang posibilidad ng isang katulad na trend sa presyo ng bitcoin sa Mayo.
Ang mga on-chain metrics ay nagtuturo sa speculative aksyon
Ayon sa pinakabagong ulat ng CryptoQuant, ang demand mula sa perpetual futures market ang nag-drive sa paggalaw ng presyo ng bitcoin noong Abril. Samantala, ang spot demand ay nanatiling nagkukunwari. Ipinakikita ng dinamikong ito ang kakulangan ng organic na pagbili habang ang pagtaas, na nagmumula sa leverage at hindi sa bagong akumulasyon ng coin, ang nagdrive sa pagtaas ng presyo.
Batay sa nakaraang data, ang pagtaas ng demand sa futures kasabay ng pagbaba ng demand sa spot ay nauugnay sa hindi matatag na pagtaas ng presyo habang nasa bear season. Ang mga ganitong sitwasyon ay nagpapakita ng kakulangan sa struktural na pundasyon na kailangan upang matagalan ang pagtaas ng presyo.
Sa buong Abril, ang nakikita na indikador ng demand ng bitcoin, na nagtatakdang pagbabago sa 30-araw na aktibidad ng pagbili sa spot sa chain, nanatili sa negatibong teritoryo. Sa kabilang banda, ang metrikang sinusubaybayan ang demand sa perpetual futures ay patuloy na lumalawak habang tumataas ang speculative positioning.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng pagtaas ng presyo at pagbaba ng demand sa spot ay isa sa mga pinakamalinaw na on-chain signal na ang pagtaas ng presyo ay spekulatibo at hindi struktural. Nanatiling negatibo ang aplikadong demand sa buong pagtaas ng presyo noong Abril, na nagpapatibay sa kakulangan ng suporta mula sa pangunahing demand,” ayon sa CryptoQuant.
Lalabas na ba ang pagbaba ng presyo sa loob ng maraming buwan?
Dagdag pa, ipinakita ng mga analista ng CryptoQuant na ang kasalukuyang istruktura ng demand ay kapareho sa napanood sa simula ng bear market noong 2022. Sa panahong iyon, ang dinamikang ito ay nagsunod sa isang matagal na pagbaba ng presyo na ilang buwan, na nagdala ng malaking panganib sa pagbaba sa presyo ng BTC. Mahalagang tandaan na ang pagkakatulad sa pagitan ng nakaraan at kasalukuyang istruktura ng demand ay hindi nagjamin ng magkakaparehong resulta. Gayunpaman, karaniwang isang bearish na paunang palatandaan at isang mapagkakatiwalaang early indicator ng kahinaan ng presyo.
Kung hindi umuulit ang apparenthang pangangailangan sa bitcoin mula sa negatibo patungo sa positibo sa malapit na panahon, ang pagtaas ng presyo patungo sa rehiyon ng $79,000 ay kakulangan ng suporta para sa isang matatag na pagtemo.
Samantala, bumaba ang Bull Score Index ng CryptoQuant mula sa 50 patungo sa 40 noong Abril, na nagpapahiwatig ng pagbabalik mula sa neutral patungo sa bearish na teritoryo. Ipapakita ng ganitong galaw na bumagsak ang on-chain fundamentals pagkatapos ng price action na dulot ng spekulatibong futures demand.
Lumabas muna ang post Was Bitcoin’s April Surge Speculative or Structural? CryptoQuant Offers Insights sa CryptoPotato.