Managsadula:Si Matt HouganBitwise Chief Information Officer
Nagawa: Hu Tao, ChainCatcher
Nasa loob tayo ngayon ng isang "crypto winter" mula Enero 2025. Mas malamang, mas malapit tayo sa katapusan ng winter kaysa sa pagsisimula.
Nasa gitna kami ng isang buong cryptocurrency na taglamig.
Napapansin lamang ito ng mga grupo ng Twitter ng cryptocurrency nang kamakailan, ngunit totoo ito. Ang Bitcoin ay bumagsak ng 39% mula sa kanyang historical high noong Oktubre 2025, ang Ethereum ay bumagsak ng 53%, at marami pang iba ay bumagsak ng mas malaki pa.
Hindi ito isang "bull market correction" o "minor dip". Ito ay isang kumpletong cryptocurrency winter na katulad ng karakter na ginawa ni Leonardo DiCaprio sa pelikulang "The Revenant" noong 2022 - na may mga dahilan tulad ng sobrang leverage at karaniwang pagkuha ng kita ng mga lumang manlalaro.
Nagawaan na ang pagkilala at pagtanggap nito.
Bakit pa rin naman bumababa ang presyo ng cryptocurrency kahit mayroon nang magandang balita sa paggamit nito, regulasyon, at iba pang aspeto? Dahil tayo ay nasa gitna ng malalim na "crypto winter."
Bakit ang bagong Federal Reserve Chair ay isang tagasuporta ng Bitcoin, ngunit ang takot at kagustuhan index ng cryptocurrency ay malapit sa historical high? Dahil kami ay nasa gitna ng cryptocurrency winter.
Ang mga naging manlalaro sa mga nagdaang panahon ng "crypto winter" (kung paano man ang 2018 o 2022) ay dapat alalahanin na sa pinakamasidlang bahagi ng winter, walang kahalagahan ang magandang balita. Ang aktibong paghahangad ng empleyado ng Wall Street o ang pagtaas ng investment ng Morgan Stanley sa cryptocurrency ay hindi makapagpapalabas ng cryptocurrency market. Ang mga salik na ito ay maaaring mahalaga sa pangmatagalang pananaw, ngunit hindi pa ito oras. Ang pagtatapos ng crypto winter ay hindi isang kasiyahan, kundi isang pagod.
Kailan matatapos ang mainit na taglamig?
Ang magandang balita ay mas malapit tayo sa katapusan kaysa sa iyong inaasahan.
Ang kasaysayan ng cryptocurrency winter
Ang kakaibang taglamig ng cryptocurrency kadalasang tumatagal ng 13 buwan. Halimbawa, noong Disyembre 2017, umabot ang Bitcoin sa pinakamataas nito at bumagsak ito noong Disyembre 2018. Umalis ito muli sa pinakamataas noong Oktubre 2021 at bumagsak ito noong Nobyembre 2022.
Batay dito, marahil kami ay pupunta sa isang mahirap na panahon. Pagkatapos ng lahat, ang peak ng Bitcoin ay nasa Oktubre 2025. Ano kung kailangan naming maghintay hanggang Nobyembre ng susunod na taon bago muling makiisa?
Hindi ko rin alam.
Mas maraming oras ang ginugugol ko sa pagsusuri ng kasalukuyang "taglamig," mas naging malinaw sa akin na ito ay talagang nagsimula noong Enero 2025. Dahil sa mga paggalaw ng pera mula sa ETF at Digital Asset Treasury (DAT), hindi namin napansin ang katotohanan.
Ang mga paggalaw ng pondo ng ETF at DAT ay nagsasalakay sa malamig na taglamig ng 2025
Makipanayari sa larawan na nagpapakita ng mga kumpanya na nasa Bitwise 10 na pinakamalaking merkado ng cryptocurrency index mula Enero 1, 2025.
Ito ay malinaw na nahahati sa tatlong pangkat. Ang unang pangkat ng mga asset (BTC, ETH, XRP) ay kumportable, na bumagsak ng 10.3% hanggang 19.9%. Ang pangalawang pangkat ng mga asset (SOL, LTC, LINK) ay karanasan ng karaniwang bear market, na bumagsak ng 36.9% hanggang 46.2%. Ngunit ang ikatlong pangkat ng mga asset (ADA, AVAX, SUI, DOT) ay nasaktan nang husto, na bumagsak ng hanggang 61.9% hanggang 74.7%.
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng tatlong pangkat ng ari-arian ay ang kakayahan ng mga institusyonal na mamumuhunan na mamuhunan sa mga ito. Ang unang pangkat ng ari-arian ay nangunguna sa buong taon ng malaking suporta mula sa mga ETF/DAT (o, sa kaso ng XRP, dahil sa panalo nito sa abugado ng Securities and Exchange Commission ng US); Ang pangalawang pangkat ng ari-arian ay inaasahang aprubahan ang ETF noong 2025¹; Ang ikatlong pangkat ng ari-arian ay hindi kailanman nakatanggap ng ganitong uri ng suporta.
Tingnan ang nangyari sa ikatlong pangkat ng mga asset, na nakasalalay lamang sa mga channel na orihinal ng cryptocurrency!
Ang suporta mula sa mga institusyonal na institusyon para sa unang pangkat ng mga asset ay hindi pa nangyari. Halimbawa, sa panahong ipinapakita ng graph, binili ng mga ETF at DAT 744,417 na Bitcoin, na may halaga ng humigit-kumulang $750 bilyon. Iisipin mo, kung wala ang suporta ng $750 bilyon, ano ang antas ng pagbaba ng Bitcoin? Iniisip kong bumaba ito ng humigit-kumulang 60%.
Nagsimula noong Enero 2025, ang merkado ng pambihira na cryptocurrency ay nasa gitna ng matinding taglamig. Ang mga tagapag-ugugaw ng institusyon ay pansamantalang nagsikat ng katotohanang ito tungkol sa ilang mga ari-arian.
Ang madilim noon panahon bago lumubog ang araw ay palaging pinakamalalim.
Ang dapat tandaan ngayon ay mayroon talagang maraming magagandang balita sa larangan ng cryptocurrency. Ang mga progreso sa regulasyon ay tunay. Ang paggamit ng mga institusyon ay tunay. Ang mga stablecoin at tokenisasyon ay tunay. Ang pagtanggap ng Wall Street ay tunay din.
Ang mga magandang balita ay madalas na binihag sa isang bear market, ngunit hindi sila nawawala. Sila ay naiimbak bilang isang potensyal na lakas. Kapag nawala na ang ulap at bumalik ang normal na mood ng merkado, ang lakas na ito ay babalik ng may lakas.
Ano ang makakapagpapawi ng madilim na panahon? Ang malakas na paglaki ng ekonomiya ay maaaring magdulot ng isang alon ng mapagbago at mapanganib na pagtaas ng kasiyahan, ang positibong kaguluhan mula sa Clean Act, ang mga tanda na ang bitcoin ay tinatanggap na ng isang bansa, o maaari ito ay simple lamang ng paglipas ng panahon.
Bilang isang naging experto na dumalaw sa maraming cryptocurrency winter, maaari kong sabihin sa iyo na ang pakiramdam pagkatapos ng mga winter ay katulad ngayon: walang pag-asa, galit at depresyon. Ngunit ang kasalukuyang market correction ay hindi nagbabago ng anumang mga katangian ng cryptocurrency.
Naniniwala ako na mabilis lang tayong bumalik ng malakas. Sa wakas, mula Enero 2025 hanggang ngayon ay parang taglamig, at ang tag-araw ay tiyak na darating agad.