Mula sa all-time high ng Bitcoin na $127,000 noong Oktubre 2025, ang unang kuartal ng 2026 ay nagsimula nang mahina, na may Bitcoin na bumagsak sa floor na $60,000 sa loob ng higit sa limang buwan. Habang maaaring sakit ang ganitong pagbabago, mas masama ang tila nito kaysa sa totoo: ang merkado ay talagang gumagawa ng tama upang buuin ang mas malakas na siklo sa harap.
Ang crypto ay karaniwang nagdadasal ng pinakamalaking epekto ng selloff kapag ang mga makro na kondisyon, geopolitical na tensyon at ang tradisyonal na mga merkado ay umuunlad. Maraming nagkakasabay na salik ang kasalukuyang nagdudulot ng malaking presyon sa mga merkado ng crypto: mataas na panganib ng counterparty, pagpapalubag ng global na likwididad, mahina ang teknikal na mga trend, pagbaba ng mga inflow sa ETF at mas malawak na stress sa mga merkado ng kredito at bangko.
Ngunit ang mga panahong tulad nito ay hindi mga anomaliya sa mga merkado ng digital na ari-arian. Ito ay bahagi ng mas malaking siklo – at isang tanda ng ano ang darating para sa mga handang makita ito.
Para sa lahat ng mga nagsasalaysay tungkol sa pagtatangkilik, pagbabago at mga bagong paggamit, ang crypto ay patuloy na nakikipagkalakalan batay sa mga kondisyon ng global na likwididad. Kapag lumalawak ang likwididad, madalas na umuunlad ang mga digital asset; kapag bumababa ito, madalas na bumababa ito, minsan nang malala.
Maraming puwersa ang kasalukuyang nagtatanggal ng likwididad mula sa sistema. Ang Federal Reserve ay patuloy na binabawasan ang kanyang balance sheet, na nagbabawas sa amount ng kapital na nakikirkula sa mga merkado ng finansya. Ang seasonal na pagbabayad ng buwis ay nagpapawalang likwididad mula sa Treasury system.
Isang alon ng mga technology IPO at paglabas ng equity ang nag-aabsorb ng kapital na maaaring magflow sa mga risk asset. Samantala, ang malakas na dolyar ng Estados Unidos at mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi sa buong mundo ay nagdadala ng karagdagang presyon sa mga spekulatibong merkado.
Dahil ang crypto ay nakabatay sa likwididad, maaaring mukhang walang kinalaman ang paggalaw ng presyo sa mga fundamental. Ngunit ang mga paggalaw na ito ay madalas ang mekanismo kung saan nagrere-set at naghahanda ang mga merkado para sa susunod na yugto ng paglalawak.
Ang mga cycle ng merkado ay rare na umuunlad sa isang tuwid na linya, at ang kasalukuyan ay hindi malamang magkaiba. Ngunit kung mananatili ang kasalukuyang pattern, maaaring mag-unfold ang 2026 bilang isang multi-step reset kaysa isang malinaw na pagbabalik. Ang isang quarterly breakdown ay naglalayos nang malinaw ang landas na ito, Ang maagang bahagi ng taon ay karakteristikong may retesting ng mga mababang antas at malawakang presyur sa pagbebenta habang patuloy ang pag-unwind ng leverage at speculative positioning. Ang gitnang bahagi ng taon ay maaaring magdala ng pansamantalang pagbabalik habang nagpapahinto ang mga merkado at nagsisimulang pumasok ang mga oportunisticong bumibili. Ito ay isang multi-step reset cycle.
Ang volatility ay malamang na magpapatuloy. Ang isang pagkakorrekta muli sa huli ng taon ay hindi kakaibang mangyari habang patuloy ang pagbabago ng mga makro na kondisyon at ang pagbabalik-aral ng mga investor sa panganib. Tapos lamang pagkatapos mag-umpisa ang prosesong ito, karaniwang pumasok ang merkado sa isang mas matatag na yugto ng pagtaas.
Ngunit lumitaw na muli ang uri ng istrukturang ito sa mga nakaraang siklo ng cryptocurrency. At habang ang panahon ay hindi laging magkakatulad, ang ritmo ay pamilyar.
Hindi nangangahulugan ang pansamantalang pagkabagabag na nasira na ang mas malawak na siklo. Tunay na mayroong ilang dahilan kung bakit nananatiling buo ang pangmatagalang trend para sa bitcoin at ang ecosystem ng mga digital na asset.
Una, ang structural demand ay lumawak nang mayamay kumpara sa mga nakaraang cycle. Mas malalim ang pagkakaaliw ng mga institusyonal, mas matibay ang infrastraktura, at mas mainam ang pagkakaroon ng access sa pamamagitan ng mga reguladong investment vehicles.
Pangalawa, malamang na magiging mas komplikado ang mga makro na kondisyon. Ang pagpapalakas ng likwididad ay kadalasang hindi tumatagal magpakailanman. Kung patuloy na bumababa ang inflasyon, maaaring magbago ang Federal Reserve patungo sa pagbaba ng rates sa hulihan ng taon. Ayon sa kasaysayan, ang pagpapaluwat ng pera ay nagbigay ng malakas na hangin sa likod para sa mga risk asset.
Ikatlo, maaaring suportahan din ng mas malawak na politikal at pampinansyal na dinamika ang mga merkado. Ang mga siklo ng eleksyon ay karaniwang sumasabay sa mas mapapagkakatiwalaang patakaran sa ekonomiya, habang ang pagpapahigpit sa mga merkado ng kredito ay maaaring mabawasan ang sistemikong panganib sa buong sistemang pampinansyal.
Kasama ang lahat ng mga salik na ito, nagpapakita ito na ang mahabang panahon na landas para sa mga digital asset ay patuloy na positibo, kahit na ang daan patungo dito ay patuloy na magkakaroon ng volatility. Maaaring muling mabawi ang bitcoin patungo sa saklaw ng $100,000 at posibleng umakyat pa sa katapusan ng 2026 kung mapabuti ang mga kondisyon ng likwididad. Patuloy pa ring posibleng magkaroon ng pagbaba, lalo na kung mapapalakas ang macro stress, ngunit ang mga pagbaba na ito ay nakakamit ng mahabang panahon na pagtaas sa kasaysayan.
Pagsasakatuparan sa pamamagitan ng volatility
Para sa mga investor, ang tunay na hamon ay ang pagbabanta ng mga pamilihan sa pamamagitan ng tamang posisyon sa iba't ibang fase ng isang reset cycle.
Ang maagang yugto, kung saan ang likwididad ay nagsisimula na magpapalit at ang mga merkado ay naghahanap ng paa, karaniwang nagbibigay ng kapakinabangan sa pagiging maingat. Maaaring ibig sabihin nito na magkaroon ng mas mababang eksposur sa crypto sa maagang bahagi ng taon habang ang volatility ay patuloy na mataas at ang mga makro pressure ay patuloy.
Ngunit karaniwang lumalabas ang pagkakataon bago makikilala ng mas malawak na merkado ito. Habang lumalabas ang taon at magsisimula nang mag-stabilize ang mga kondisyon, maaaring paulit-ulit na dagdagan ng mga investor ang kanilang eksposur. Sa huling mga yugto ng siklo, lalo na kung magsisimula nang mag-ease ang likwididad, maaaring mag-shift nang mas agresibo ang mga alokasyon, kasama ang mga portfolio na lumilipat sa overweight na mga digital asset para sa posibleng rally sa ikaapat na kuartal.
Sa pagitan ng mga phase na iyon, ang mga pagkakaiba sa merkado ay maaaring magbigay ng maayos na oportunidad para sa selektibong pag-invest. Ang mga nasasaktan na asset, espesyal na sitwasyon, at mali-precio na mga sekuridad sa loob ng mga digital asset, blockchain equities, at digital corporate credit ay madalas na lumalabas sa gitna ng stress sa cycle. Ang mga kalagayang ito ay nagpapahintulot sa aktibong mga estratehiya na makakalipat sa pagitan ng mga klase ng asset kaysa sa pasibong eksposur sa isang tiyak na sektor ng merkado.
Ang susi ay ang pagtatama ng pagkakataon sa mga kondisyon ng likwididad, hindi ang paghahabol sa momentum pagkatapos na magbago ang mga pamilihan. Manatili sa depensiba ngayon, maging agresibo mamaya.
Kung mananatili ang framework na ito, hindi tatawagin ang 2026 bilang isang klasikong taon ng bull o isang matagal na bear market, kundi bilang isang taon ng paglipat.
Madalas na unang linisin ng mga merkado ang mga mahinang kamay, pinipilit na tanggalin ang sobrang leverage at spekulatibong posisyon mula sa sistema. Ang prosesong ito ay maaaring hindi komportable sa totoong oras, ngunit ito ay naglalarawan ng mahalagang papel sa paghahanda ng mga merkado para sa susunod na pagpapalawak. Ang volatility ay hindi lamang ingay sa mga financial markets – at madalas, ito ang mismong mekanismo kung saan nabubuo ang pagkakataon.
Ito ay isang taon din para sa pag-reset. Maluluging manatiling volatile ang mga pamilihan sa malapit na panahon habang nagiging mas mahigpit ang likwididad, ngunit ang mga investor na mananalo ay ang mga nagpaposisyon bago ang pagbabago, hindi ang mga nagsasabay pagkatapos.
Hindi nagkakaroon ng direkta ng paggalaw ang mga crypto market. Ang mga parehong puwersa na nagdadala ng sakit na pagkabigo ay madalas naglalayong magbigay ng pundasyon para sa malakas na pagbabalik. Ang pag-reset na nangyayari ngayon ay maaaring huling magbigay-daan para magsimula ang susunod na siklo.