Pamumula ng Puhunan sa Isang Lumalagong Universe ng Cryptocurrency
Nagawa: Tanay Ved, coinmetrics
Nagawa: Luffy, Foresight News
Mga pangunahing puntos:
Patuloy na lumalaki ang larangan ng puhunan sa cryptocurrency, subalit ang hanay ng mga asset na pinipili ng mga kapital ay lalong umiit: patuloy na tumaas ang nangungunang posisyon ng Bitcoin sa merkado, habang ang paglago ng mga stablecoin at on-chain na derivative ay patuloy na humahawak sa puwang ng merkado ng mga "shitcoin". Ang merkado ng mga shitcoin ay umiit, at ang epekto ng pagkakahawak ng nangungunang mga asset ay naging mas malakas: Ang nasa unang sampu sa merkado ngayon ay kumakatawan sa halos 82% ng kabuuang halaga ng sektor, isang malaking pagtaas mula sa 70% noong limang taon na ang nakalipas. Mula nang sumikat ang taon 2023, ang mga nangungunang asset sa cryptocurrency ay nagawa nang mas mahusay kumpara sa mga asset na may katamtamang at maliit na halaga; ang pagdaloy ng pera pagkatapos ng mga paggalaw ng merkado ay nagpapalakas pa ng paboritismong nangungunang likwididad at mga nangungunang asset na may karanasan.
Patuloy pa rin lumalaki ang larangan ng pagnanakop sa crypto. Ang libu-libong bagong token ay inilulunsad tuwing taon, patuloy na lumalaki ang mga stock na may kaugnayan sa digital assets, at ang teknolohiya ng tokenization ay nagpapadala ng mga tradisyonal na asset tulad ng stock at komodity sa blockchain. Samantala, habang patuloy na lumalaki ang mga pagpipilian sa pamumuhunan, mas mapili na rin ang capital ng merkado.
Ang market share ng Bitcoin ay bumalik sa humigit-kumulang 65%, ang pinakamataas na antas nito kahit kailan pa man mula nang una ng 2021; samantala, ang market capitalization ng stablecoins at mga on-chain derivatives (tulad ng wrapped tokens, staking tokens, cross-chain bridge tokens, atbp.) ay humigit-kumulang 12.5% na ngayon ng kabuuang market capitalization ng cryptocurrency. Dahil dito, ang mga altcoin ay nasa gitna ng isang double squeeze, kahit pa lumalaki ang bilang ng mga token, ang kanilang kabuuang market share ay bumaba.
Ang ulat ng "Current State of the Web3 Market" na ito ay tutugon kung ang merkado ng cryptocurrency ay nasa gitna ng isang structural shift patungo sa mas malaking pagkonsentrasyon ng kapital. Aalamin natin ang mga trend sa market dominance at mga kikitain ng mga asset sa iba't ibang antas ng market capitalization at track, upang masagot kung ang kapital ay patuloy na nagmumula sa mas kaunting, mas malalaking, at mas matagumpay na token, o kung ang mga oportunidad sa pamumuhunan ay pa rin nasa malawak na pagkakadispersyon.
Ang pagbabago ng trend ng market capitalization dominance
Unauna, binagsak namin ang aming analisis mula sa market cap dominance. Ang market cap dominance ng Bitcoin (kung saan ang market cap ng Bitcoin ay binabalewaray ha kabuuang market cap han crypto market) natikang ha 65% ha 2025, nagawa ini an pinakamataas nga antas tikang ha 2021. Ang pankikig-interes ha butnga han pagtaas ini diri usa ka maikadto nga pag-otro, kondi an resulta han patuloy ngan mapaspas nga pagtaas tikang ha nadakpan ha 2022.
Ang paglulunsad ng Bitcoin spot ETF ay nagpapalakas ng proseso ng institusyonalisasyon, na nagbubuhay ng higit sa $150 bilyon na pangmatagalang pondo, na nagsisigla pa ng patuloy na pagtaas ng market cap dominance nito. Ang trend na ito ay nagpapalakas ng posisyon ng Bitcoin bilang "asset ng seguridad" sa merkado ng cryptocurrency, at nagiging daan na may mataas na likididad at naayos para sa mga tradisyonal na institusyonal na mamumuhunan na pumasok sa merkado ng crypto. Kumpara sa mga naunang kabi-kabang kung kailan ang "shitcoin season" ay mabilis na nagbawas ng market share ng Bitcoin, mas matibay at matagal ang naging dominasyon nito sa merkado ngayon.
Bitcoin Dominance Rate, Mga Datos mula sa: Coin Metrics
Nagbabago rin ang istruktura ng iba pang mga asset sa encrypted market. Ang mga stablecoin na may market cap na higit sa $30 bilyon at ang porsiyento ng mga on-chain derivatives sa kabuuang market cap ay patuloy na lumalaki. Ang mga token na ito ay may iba't ibang mga gamit sa encrypted ecosystem: ang mga stablecoin ay ang pinakamahalagang paraan ng pagbabayad sa merkado, habang ang mga on-chain derivatives ay nagbibigay sa mga mamumuhunan ng karapatan sa kita mula sa mga underlying asset o nagbibigay ng paraan upang makabuo ng kita.
Distribusyon ng Dominasyon ng Merkado ng Cryptocurrency, Pinagmulan ng Data: Coin Metrics
Dahil dito, ang merkado ng altcoins ay nasa isang di-maaaring iwasang sitwasyon. Ang hanay ng mga maaaring i-invest na asset ay patuloy na bumababa, at ang epekto ng pagkakahambog ng mga nangunguna ay naging mas malinaw: ang halaga ng merkado ay patuloy na nagmumula sa mga asset na may mas mataas na likididad at mas matatag na pag-unlad, kung saan kadalasan ay may malinaw na mga application, malinaw na mga landas ng regulasyon, at maaaring makakuha ng benepisyo mula sa paglago ng stablecoins, decentralized finance (DeFi), at tokenization ng asset.
Nagawa na ang paggalaw ng capital mula sa mga mainstream coin patungo sa mga altcoin kumpara sa mga nakaraang market cycle, at ang mga ETF at iba't ibang mga tool ng institutional investment ay nagpapalakas ng liquidity ng merkado sa mga nangunguna asset. Gayunpaman, kasama ang pagpapatupad ng pangkalahatang pamantayan para sa pag-lista, ang paglulunsad ng mga altcoin at multi-asset ETF na nagsisilbing daan para sa mas maraming malalaking altcoin, at ang pag-unlad ng mga batas na may kinalaman sa istruktura ng merkado, maaaring magbago ang sitwasyon ng merkado.
Ang trend ng "monopolyo ng mga malalaking kumpaniya" sa loob ng sektor ng mga altcoin
Kahit sa loob ng sektor ng mga altcoin, patuloy na umuunlad ang trend ng pagkonsentrado ng kapital. Ang mga top 10 na altcoin (hindi kasali ang Bitcoin) ay kumakatawan ngayon sa halos 82% ng kabuuang market cap ng sektor, isang malaking pagtaas mula sa 64% noong noong bullish market ng 2021. Sa nakaraang bullish market, ang malaking bilang ng mga maliit na altcoin na pansamantalang naging mayaman ay nagsimulang mawala sa merkado, at ang naging resulta ay isang mas malakas na dominance ng mga nangunguna at isang mas maikling buhay ng iba't ibang mga short-term na market narrative, na hindi na kaya suportahan ang patuloy na pagtaas ng halaga ng mga asset.
Pangunahing 10 Mga Imitasyon na Pera sa Merkado, Pinagmulan ng Datos: Coin Metrics
Maaari rin nating suriin ang trend na ito sa pamamagitan ng bilang ng mga token na lumampas sa isang tiyak na threshold ng market cap. Bagaman ang kabuuang market cap ng cryptocurrency ay patuloy na nagsisikat ng mga bagong tuktok, ang bilang ng mga altcoin na may market cap na higit sa $1 bilyon ay bumaba mula sa peak na humigit-kumulang 105 noong 2021 hanggang sa kasalukuyang humigit-kumulang 58. Ito ay nangangahulugan na kahit na ang kabuuang halaga ng mga asset sa merkado ay patuloy na lumalaki, ang tunay na mga altcoin na may "investability" ay patuloy na bumababa. Bagaman ito ay hindi nangangahulugan na ang sektor ng altcoin ay pupunta sa pagbagsak, ang pansin ng pera ng merkado ay maaaring mag-focus pa rin sa mga proyekto na may mas matatag na fundamentals at mas malakas na kakayahang umangkop sa mga panganib.
Ang bilang ng mga altcoin na may market cap na higit sa 10 bilyon dolyar, Mga pinagmulan ng data: Coin Metrics
Naglalarawan ang sumusunod na talahanayan ng taunang pagbabago ng mga nasa itaas na trend sa merkado. Ang ilang mga sukatan ay nagpapakita pa rin ng mga katangian ng siklikal, tulad ng market share ng Bitcoin na bumababa sa panahon ng bullish market at tumaas naman sa panahon ng bearish market. Gayunpaman, ang market share ng mga top 10 altcoins ay nagpapakita ng iba't ibang trend: mula 2020 hanggang 2024, nanatili ito sa 69% hanggang 73% kahit ano ang kondisyon ng merkado, at tumaas ito nang malaki hanggang 82% noong 2025. Ang pagbabagong ito ay nagpapakita na ang merkado ay nagpapalit ng structural shift patungo sa mga mas mapagkakatiwalaan at nangungunang asset, at hindi lamang ang simpleng short-term na "chasing the best asset" na ugali.
Pinagmulan ng Data: Coin Metrics
Nagmamaneho ang pera patungo sa mga pangunahing krypto
Nagpapakita ang trend ng pagkonsentrasyon ng kapital na ito sa mga kikitang nanggagaling sa ari-arian. Mula noong 2023, ang mga cryptocurrency na may halaga ng 10 hanggang 100 milyong dolyar (mid-cap), lalo na ang mga may halaga na mas mababa sa 100 milyon (small-cap), ay naging mas mahusay kaysa sa mga cryptocurrency na may halaga ng higit sa 100 milyon dolyar (large-cap) sa unang at huling bahagi ng 2024. Ngunit, noong 2025, nangyari ang malaking pagbabago sa trend na ito dahil sa mabilis na pagbaba ng damdamin ng merkado tungkol sa Meme coin at iba pang maikling panahon ng mga kuwento.
Kung isasaalang-alang ang bawat timbang na pantay, mula Enero 2023 hanggang ngayon, ang kabuuang rate ng pagbabalik ng mga pangunahing crypto token ay humigit-kumulang 365%, habang ang rate ng pagbabalik ng mga medium at maliit na token ay humigit-kumulang 70% at 55% lamang, na kung saan ang karamihan sa unang pagtaas ay nawala na. Ang ganitong pagkakaiba ng kita ay nagpapakita nang husto na ang kikitain ng merkado ay lalong nagmumula sa mga asset na mayroon nang kahusayan at sapat na likididad, at ang pagtaas ng mga maliit na token ay hindi na muling maaaring gawin ang kanilang pagpapatuloy mula sa dating siklo.
Ang mga resulta ng merkado ng mga token na may iba't-ibang antas ng market cap, Mula sa: Coin Metrics
Noong ika-10 ng Oktubre 2025, naganap ang malawak na pagwawalis sa merkado dahil sa mataas na posisyon na may leverage at kawalan ng likwididad. Ang pangyayaring ito ay maaaring paunlarin pa ang trend ng paglipat ng kapital patungo sa mga asset na may proteksyon, kung kaya't higit na iniiwasan ng mga manlalaro ang mga asset na may mataas na volatility at mas maliit na kapitalisasyon at higit na pinapahalagahan ang mga asset na may mataas na likwididad.
Kasagutan
Nagsisigla ang mga datos na nagsasabi na nasa gitna ng isang pagbabago, pinalalim at pinalalakas ang merkado ng cryptocurrency. Bagaman patuloy na lumalaki ang bilang ng mga asset sa merkado ng cryptocurrency at ang mga tradisyonal na uri ng asset bilang pundasyon ay naging mas marami, ang kabuuang likwididad ng merkado ay pa rin limitado. Samantala, sa isang portfolio ng maraming asset, kailangan pa ring kumita ng puwang ang mga asset ng cryptocurrency laban sa mga pangunahing investment trend ng stock market at iba pang tradisyonal na asset ng proteksyon tulad ng ginto.
Sa ngayon, patuloy na dumadagsa ang mga pondo patungo sa mga crypto na may malaking market capitalization, pati na rin sa mga sektor ng infrastructure na sumusuporta sa pag-unlad ng stablecoins, tokenized assets, at decentralized finance. Ang kahalagahan ng likwididad at sukat ay mas lumalaki kaysa dati, habang ang mga altcoins ay kailangang tumahak ng mas mataas na antas upang makaakit ng pangmatagalang pondo.
Siyempre, posible pa rin magkaroon ng isang bagong "山寨季" (shānzhài jì) kung ang mga patakaran ng istruktura ng merkado ay mas mapapaliwanag pa, patuloy na tumataas ang popularidad ng mga "山寨币" (shānzhài bì) at multi-asset ETF, at nagiging mas mabuti ang kalagayan ng likididad ng merkado. Gayunpaman, maaasahan na mas mapipigil at mas mapili ang mga benepisyaryo ng mga "山寨币" sa kada siklo kumpara sa mga nagdaang panahon.
Mag-click para malaman ang BlockBeats at ang mga posisyon na hinahanap nila
Mangyaring sumali sa opisyales na komunidad ng BlockBeats:
Telegram Subscription Group:https://t.me/theblockbeats
Telegram Group Chat:https://t.me/BlockBeats_App
Opisyal na Twitter account:https://twitter.com/BlockBeatsAsia