Ang Crusoe Energy Systems, ang kumpanya na dating nagpapagana ng mga mining rig ng bitcoin gamit ang nasayang na natural gas, ay kasalukuyang nasa pag-uusap upang makakuha ng $3 bilyon sa isang pre-IPO funding round na maaaring magdulot ng halagang nasa pagitan ng $30 bilyon at $40 bilyon. Ito ay magkakaroon ng halos tatlong beses na pagtaas mula sa higit sa $10 bilyon na halaga na natamo nito noong Series E round noong Oktubre 2025.
Patuloy na humumming ang capital machine
Ang kasaysayan ng pagpupulong ni Crusoe ay parang isang kumpanya na natuklasan kung paano mabilisangin ang capital stack ng Silicon Valley. Ibinukas ng kumpanya ang isang $600 milyong Series D noong Disyembre 2024 sa isang halagang $2.8 bilyon. Mas mababa sa isang taon pagkatapos, nakakuha ito ng $1.375 bilyon sa Series E funding sa isang halagang hihigit sa $10 bilyon. Ngayon, ang mga pag-uusap para sa pre-IPO round, na alam na ay nagsimula noong Marso 2026, ay naglalayon ng karagdagang $3 bilyon. Ang kabuuang equity na nakalap ng kumpanya ay hihigit na sa $2.6 bilyon, kasama ang mga tagasuporta tulad ng NVIDIA at Fidelity.
Mula sa pinapalabas na gas hanggang sa 4.9 gigawatts ng kapasidad ng AI
Ang kumpanya ay nagsimula sa pamamagitan ng pag-deploy ng mobile data centers sa mga oil field, gumagamit ng natural gas na kung hindi ay iibabaw sa atmospera upang palakasin ang mga operasyon ng Bitcoin mining. Tinanggal ng Crusoe ang kanyang mga legacy Bitcoin mining asset sa NYDIG noong Marso 2025, upang makapokus nang buo sa pag-unlad at pag-scalla ng AI data centers.
Hanggang Hunyo 2026, ay inulat ni Crusoe ang nakontratong kapasidad ng AI infrastructure na humigit-kumulang 4.9 gigawatt. Ang pipeline ng pag-unlad ay nagpapakita ng mas malaking kuwento: mayroon si Crusoe ng higit sa 40 gigawatt na kinakaukulang kapasidad sa mga hinaharap na proyekto. Ang listahan ng mga kliyente ng kumpanya ay kasalukuyang naglalaman ng Meta, kasama ang mga kontrata para sa computing capacity sa mga data center sa Texas at Missouri.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang pre-IPO na istruktura ng round na ito ay nagdudulot ng pansin. Kapag nagpapautang ang mga kumpanya sa pre-IPO na mga terman, karaniwang nagpapahiwatig ito na isang pampublikong listing ay malapit na, malamang sa loob ng 12 hanggang 24 buwan. Para sa Crusoe, ang isang matagumpay na pagpapautang ng $3 bilyon sa mga valuation na ito ay magiging sanhi ng malaking presyon upang isulong ang pagiging pampubliko, na nagbibigay ng daan sa likwididad sa mga maagang investor at nagbibigay ng isa pang malinaw na pangalan sa AI infrastructure sa mas malawak na merkado para sa pagsusuri.
Ang mga panganib dito ay ang mga bagay na nagpapakilig sa mga investor sa infrastruktura: mga pagkakatigil sa pagsasagawa ng pahintulot, mga limitasyon sa grid ng kuryente, mga labis na gastos sa pagtatayo, at ang posibilidad na ang pangangailangan sa AI compute ay maaaring mag-plataporma o magbago sa paraan na gagawing sobra ang mga taya sa kasalukuyang kapasidad. Ang isang pipeline na 40 GW ay nakakaimpresta sa papel, ngunit ang pagpapalit ng pipeline sa operasyonal na kapasidad ay nangangailangan ng pagpapatupad sa dobleng-hanap na hukuman, mga negosasyon sa utility, at mga timeline ng pagtatayo nang sabay-sabay.