Ang Pagtiklop ng Bitcoin ng mga Korporasyon ay Lumampas sa Bagong Suplay ng 3x sa 6 Buwan

Pangkorporasyon na pagtapon ng Bitcoin Nakasali na sa isang mapanlikhang bagong yugto, na lubos na binago ang supply dynamics ng digital asset. Sa nakalipas na anim na buwan, nangyari ang isang malalim na pagbabago: ang mga kumpanya sa buong mundo ay tumanggap ng Bitcoin sa isang rate na triple kumpara sa mga bagong coin na pumasok sa merkado. Ang agresibong korporatibo treasury strategy na ito, na pinamumunuan ng mga lider ng industriya, ay nagpapahiwatig ng isang pangunahing sandali para sa pag-unlad ng Bitcoin mula sa isang speculative asset papunta sa isang pangunahing korporatibo reserve. Ang mga implikasyon para sa market liquidity, price discovery, at long-term valuation ay ngayon ay nagiging malinaw para sa mga investor at analyst sa buong mundo.

Ang mga kamakailang datos mula sa kumpaniya ng blockchain analytics na si Glassnode, na iulat ng Cointelegraph, ay nagpapakita ng isang kakaibang trend. Mula sa huling bahagi ng 2023 hanggang sa unang bahagi ng 2024, ang mga pampubliko at pribadong kumpaniya ay idinagdag ang halos 260,000 Bitcoin sa kanilang mga balance sheet. Dahil dito, ang pagbili na ito ay naisagawa ng malaking pataas na presyon sa available na suplay. Samantala, ang Bitcoin network mismo ay nagmint ng halos 82,000 BTC lamang sa loob ng parehong panahon sa pamamagitan ng proseso ng mining nito. Samakatuwid, ang kahilingan ng korporasyon ay epektibong kumunsumo ng higit sa tatlong beses ang bago naitala na suplay.

Ang paghihirap sa suplay ay nagpapakita ng isang kritikal na pagbabago sa istruktura ng merkado. Tradisyonal, ang bagong Bitcoin mula sa mga minero ay nagbibigay ng patuloy na likwididad sa bahagi ng pagbebenta. Ngayon, gayunpaman, isang bagong klase ng mga institusyonal na may-ari ay systematiko nang inaalis ang likwididad na ito. Ang kabuuang stock ng kumpanya ng Bitcoin ay ngayon ay nasa 1.2 milyon BTC. Upang ilahad ito sa isang mas malinaw na paraan, ito ay kumakatawan sa higit sa 5.7% ng buong fixed supply cap ng Bitcoin na 21 milyon na coin. Ang konseptwal na pagmamay-ari ng isang relatibong maliit na grupo ng mga entidad ay nagpapakita ng malaking pagkakaiba mula sa de-sentralisadong pinagmulan ng Bitcoin.

Isang kumpanya ang nangunguna sa larangan ng korporasyon ng Bitcoin. Ang MicroStrategy, sa ilalim ng walang pag-aalinlangan na pamumuno ng executive chairman na si Michael Saylor, ay mayroon nang malaking posisyon. Ang kanyang imbentaryo ngayon ay naglalaman ng halos 687,000 BTC, na may halaga na kasing $65.5 bilyon sa mga presyo ngayon. Ang isang solong entidad ay kontrolado ang halos 60% ng lahat ng Bitcoin na nasa posisyon ng mga kumpanya sa buong mundo. Ang estratehiya ng MicroStrategy, na sinimulan noong Agosto 2020, ay umunlad mula sa isang mapanganib na eksperimento papunta sa isang pangunahing kaso ng korporasyon. Ang kumpanya ay nangusap ng patuloy na paggamit ng utang at equity proceeds upang makabili ng higit pang Bitcoin, tingin ito bilang isang mas mahusay na paraan ng pag-iimbento ng pera kaysa sa cash.

Mayroon ding iba pang mga nangungunang manlalaro na nagsisimulang magtayo ng malalaking posisyon. Ang Marathon Digital Holdings (MARA), isang malaking minero ng Bitcoin, ay mayroon nang humigit-kumulang 53,250 BTC na may halaga na humigit-kumulang $5 bilyon. Hindi tulad ng MicroStrategy, ang Marathon ay nagmimina ng Bitcoin nang direkta sa pamamagitan ng kanyang mga operasyon sa pagmimina. Madalas nitong iniiwasan ang pagbebenta ng karamihan sa kanyang minad na mga coin para sa mga gastos sa operasyon. Ang praktis na ito, kilala bilang "HODLing," ay nagpapahintulot sa mga minero na maging mga estratehikong nag-aambag ngunit hindi nagsesell, na nagpapalala pa sa kawalan ng suplay.

• MicroStrategy (MSTR): ~687,000 BTC ($65.5B) – Ang hindi napagtatalo na lider.
• Marathon Digital (MARA): ~53,250 BTC ($5B) – Isang malaking mining entity.
• Iba pang Pampublikong Kompaniya: Kasama ang Tesla, Block Inc., at Coinbase, at iba pa.
• Pribadong Kompanyya: Isang lumalagong subalit mas hindi mapagkakatiwalaang grupo ng may-ari.

Eksperto Analysis sa Market Structure at Future Impact

Nagsusuri ang mga ekonomista ng mga salik na nagtatagpo sa likod ng trend na ito. Una, ang patuloy na inflation at mababang real interest rate ay nagbawas ng kasiyahan ng mga tradisyonal na cash holdings. Pangalawa, ang limitadong suplay at digital na kahihiran ng Bitcoin ay nagbibigay ng kahanga-hangang proteksyon laban sa pagbagsak ng pera. Pangatlo, ang pagpapabuti ng regulatory clarity at custody solutions ay nagbawas ng operational barriers para sa mga kumpanya. Dahil dito, ang pagdaragdag ng Bitcoin sa isang corporate treasury ay umalis sa isang kahalating ideya papunta sa isang seryosong boardroom discussion.

Ang pangmatagalang epekto sa merkado ng Bitcoin ay may iba't ibang aspeto. Sa isang banda, ang nabawasan na suplay ng likidong pera ay maaaring mabawasan ang paggalaw ng presyo at suportahan ang mas mataas na batas ng presyo. Sa kabilang banda, ang ekstremong pagkonsentrado ay nagdudulot ng mga katanungan tungkol sa katatagan ng merkado at de-persentralisasyon. Bukod dito, ang ugnayan sa pagitan ng pagbili ng kumpanya ng Bitcoin at mas malawak na mga kondisyon ng makroekonomiya ay naging mas malinaw. Halimbawa, ang mga panahon ng palawak na patakaran sa pera ay madalas kumakasal sa pagpapabilis ng pagbili ng kumpanya.

Mahalaga ang pag-unawa sa 82,000 BTC ng bagong suplay. Ang mga minero ng Bitcoin ay pumapatunay sa mga transaksyon at nagpapalakas ng network. Bilang kapalit, natatanggap nila ang mga gantimpala sa bloke sa anyo ng bagong nilikha na Bitcoin. Ang paglilipat na ito ay sumusunod sa isang napakahuhusay at naka-iskedyul na desinflyasyon na kilala bilang 'halving,' na kumakatwis ng gantimpala sa kalahati kada apat na taon. Ang susunod na halving ay inaasahang nasa Abril 2024, na magpapababa ng araw-araw na bagong suplay mula 900 BTC hanggang 450 BTC.

Ang katotohanan na ang pambili ng kumpanya ay sobrang malaki kumpara sa bagong pagsisimula ay may malalim na epekto. Ito ay nangangahulugan na ang kaukulang pangangailangan ay hindi lamang tumatanggap ng mga bagong barya kundi aktibong kumukuha ng mga umiiral nang barya sa bukas na merkado. Ito ay nagawa ng isang malakas na suplay na pagbaha. Ang mga minero, na dati ay pangunahing pinagmumulan ng presyon sa pagbaba ng presyo, ay ngayon kadalasang nagmamaliw ng kanilang mga barya o nagbebenta sa mga partikular na korporasyon sa mga transaksyon sa ibabaw ng kahon (OTC) upang maiwasan ang paggalaw ng presyo sa publiko.

Ang mga datos ay walang pag-aalinlangan: corporate Bitcoin accumulation naging dominanteng puwersa sa supply-side economics ng asset. Ang mga kumpanya ay karon ay nagtatapon ng Bitcoin mula sa pagbabawal sa isang rate na lumalagpas sa paglikha ng mga bagong coin. Ang trend na ito, pinamumunuan ng MicroStrategy at sinusunod ng iba pa, ay nagbabago ng Bitcoin mula sa isang nakikipagpalitan na komodityo papunta sa isang strategic reserve asset. Samantalang ang konsentrasyon na ito ay nagpapakita ng mga bagong katanungan tungkol sa centralization ng merkado, ito ay walang alinlangan na nagpapahiwatig ng lumalaking pagtanggap ng Bitcoin bilang isang legitimate treasury asset. Ang mga darating na taon, lalo na pagkatapos ng halving, ay susubukin ang katatagan ng trend na ito at ang kanyang huling epekto sa presyo ng Bitcoin at sa antas ng pag-unlad ng merkado.

Q1: Ano ang ibig sabihin ng corporate accumulation outpaces new supply?
Ibig sabihin ay ang mga kumpanya ay bumibili ng Bitcoin nang mas mabilis kaysa sa network na lumilikha nito. Sila ay bumibili ng mga umiiral nang coin mula sa merkado, na nagbabawas sa kabuuang available na likidong suplay para sa iba pang mga mamumuhunan. Maaari itong lumikha ng pataas na presyon sa presyo.

Q2: Bakit ang mga kumpanya tulad ng MicroStrategy ay bumibili ng maraming Bitcoin?
Naniniwala ang mga kumpanyang ito na ang Bitcoin ay isang mas mahusay na paraan ng pag-iimbento ng halaga sa pangmatagalang kumpara sa paghahawak ng pera, na maaaring mawala ang halaga dahil sa inflation. Naniniwala sila na ang digital na kakulangan ng Bitcoin at pandaigdigang pag-adopt nito ay tataas ang halagang ito sa paglipas ng panahon.

Q3: Ang pagbili ng kumpanya ay nagpapagawa ba ng Bitcoin na mas sentralizado?
Oo, hanggang sa isang antas. Habang ang Bitcoin network ay patuloy na de-sentralisado sa operasyon nito, ang pagmamay-ari ay naging mas konsentrado na sa mga malalaking entidad. Ito ay isang pagbabago mula sa kanyang mga unang araw ng malawak na pagmamay-ari ng indibidwal.

Q4: Paano nakakaapekto ang 'halving' ng Bitcoin sa trend na ito?
Ang pagbawas ng kalahati ay nagpapabawas ng kalahati ang rate ng bagong suplay ng Bitcoin. Kung ang demand ng korporasyon at institusyonal ay mananatiling pareho o tataas, ang supply shock na dulot ng kanilang pag-aani ay maging mas malinaw pagkatapos ng halving event.

Q5: Ano ang mga panganib para sa mga kumpanya na nagmamay-ari ng malalaking Bitcoin na imbentaryo?
Ang pangunahing panganib ay kasama ang mataas na pagbabago ng presyo ng Bitcoin, potensyal na pagbabago ng regulasyon, mga panganib sa cybersecurity sa kanilang mga holdings, at mga kumplikadong akunting. Oftentimes, ang kanilang mga presyo ng stock ay naging mataas na korelasyon sa presyo ng Bitcoin.