Ang Commerzbank ay nakipag-ugnayan sa BaFin, ang pinakamataas na regulador sa pampublikong pananalapi ng Germany, tungkol sa mga pag-aalala patungkol sa mga pahayag ni UniCredit kaugnay ng kanilang patuloy na tender offer. Ang kontak, na ginawa noong Hunyo 3, 2026, ay ang pinakabagong hakbang sa isang korporatibong labanan na nagiging malakas mula nang simulan ni UniCredit ang tahimik na pagkolekta ng mga bahagi ng Commerzbank noong 2024.
Ang UniCredit ay mayroon ng halos 34.4% ng Commerzbank, malampasan na ang threshold na 30% na nag-trigger sa mandatory public offer. Ang pamamahala ng Commerzbank ay ayaw magkaroon ng anumang ugnayan dito.
Isang tawag sa pagbili na walang gustong tanggapin
Lumunsad ang UniCredit ng panlabas na tawag sa palitan noong Marso 2026, na nagpropose ng ratio ng pagkakasunod-sunod na 0.485 na mga bahagi ng UniCredit para sa bawat bahagi ng Commerzbank. Tinanggihan nang ganap ng pamamahala ng Commerzbank ang mga term, na nagpapaliwanag na ang ratio ay nagpapahalaga nang mababa sa banko at hindi nagdadala ng makabuluhang premium sa mga tagapag-ari.
Sa huling bahagi ng Mayo 2026, lamang ang halos 1.1% ng mga bahagi ng Commerzbank ang natanggap sa tawag ni UniCredit.
Ang mga panloob na komunikasyon ng Commerzbank, lalo na ang isang mensahe sa mga empleyado noong Hunyo 3, ay nagmumungkahi na ang banko ay malapit na sinusubaybayan ang proseso ng pagtawag ng tawag at nag-alerto sa BaFin tungkol sa mga alalahanin ukol sa pagpapahayag sa mga shareholder.
Mayroon nang nakikita ang BaFin sa UniCredit
Noong Abril 24, 2026, iniutos ng BaFin sa UniCredit na ipigil ang pagpapalaganap ng “hindi obhetibong pagpapahayag” sa social media tungkol sa Commerzbank.
Muling inihayag ng mga unyon at politiko ng Germany ang kanilang pagtutol sa mga pagkilos ni UniCredit, na pinapakita ang sitwasyon bilang isang tanong tungkol sa pambansang kalayaang pang-ekonomiya. Nananatili ang Commerzbank bilang pangalawang pinakamalaking komersyal na bangko ng Germany. Napanatili ng Germany ang bahagyang pambansang pag-aari sa Commerzbank noong panahon ng financial crisis, at habang binawasan na ng pamahalaan ang kanilang stake, hindi nawala ang politikal na sensitibidad sa institusyong ito. Ang paulit-ulit na pagkolekta ng mga bahagi ni UniCredit, na nagsimula noong 2024 at lumalakas noong 2025 at patuloy sa 2026, ay nag-trigger ng tugon na lumalampas sa mga silid ng board.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor sa European banking
Ang 34.4% na stake ni UniCredit ay nagbibigay sa kanila ng malaking impluwensya ngunit hindi ng kontrol. Nang walang sapat na mga shareholder na magtender ng kanilang mga bahagi, at kasama ang aktibong pagtutol ng board ng Commerzbank sa deal, nakapikit si UniCredit sa isang hindi komportableng gitna: sobrang naka-invest upang umalis nang mura, ngunit hindi sapat na naka-invest upang pilitin ang merger.
Ang inirerekomendang alok na lahat-stock ay may halaga sa pagitan ng €24 bilyon at €39 bilyon. Nagsimula ang UniCredit na mag-akumula ng kanyang stake noong 2024, at mabilis na nakamit ang halos 28% sa katapusan ng taon sa pamamagitan ng kombinasyon ng direkta at swaps, bago ilunsad ang pormal na dokumento ng alok noong Mayo 5, 2026.
Ang mga investor na may position sa anumang banko ay dapat magmamasid kung gagawin ng BaFin ang anumang pormal na aksyon batay sa pinakabagong pag-uugnay ng Commerzbank, at kung i-adjust ng UniCredit ang mga kondisyon ng tawag nito pataas upang atrahin ang higit pang mga shareholder.