Ibinigay ng Coinbase ang isang net loss na $667 milyon para sa ikaapat na kwarter ng 2025, ang unang kwarter na may pagkawala mula noong 2023.
Ang pagkawala, na karamihan ay dulot ng non-cash write-downs sa mga crypto holdings at strategic investments ng kumpanya, ay napanatili sa malaking ilalim ng mga inaasahan ng mga analista at binago ang $1.3 bilyon na kita mula sa parehong panahon noong nakaraang taon.
Nakakatagong Mga Tuntunin sa Paglago Dahil sa Panganib sa Portfolio
Ang liham ng mga shareholder ng Coinbase, na ipinahayag pagkatapos ng paghinto ng merkado, ay naglarawan ng dalawang magkakaibang imahe ng kanyang performance noong 2025. Sa aspeto ng operasyon, nakapag-record ang kumpanya ng mga bagong tala sa kabuuang trading volume ($5.2 trilyon, tumaas ng 156% kumpara sa nakaraang taon), bahagi ng merkado sa crypto trading (6.4%, dalawang beses ang nakaraang taon), at kita mula sa subscription.
Sa liham, sinabi ng kumpanya ng crypto na ang mga nagbabayad na subscriber ng Coinbase One ay halos nakakamit na ang 1 milyon at mayroon na itong 12 produkto na nagdudulot ng higit sa $100 milyon sa taunang kita.
Gayunpaman, ang mga pambansang pagsusuri ng ikalawang kuartal ay nagkukuwento ng ibang kuwento, kung saan bumaba ang kabuuang kita ng 21.6% taon-taon sa $1.78 bilyon at hindi natupad ang mga estima ng konsensus na halos $1.83 bilyon. Dagdag pa rito, bumaba ang kita mula sa transaksyon, ang pangunahing negosyo ng kompanya sa mga bayad, ng 36% mula sa Q4 2024 patungo sa $983 milyon. Ang adjusted earnings per share na $0.66 ay nasa ibaba rin ng mga forecasts ng mga analista, na nasa saklaw ng $0.86 hanggang $0.96, ayon sa market commentator na MartyParty.
Ayon sa ulat ng Coinbase, ang pangunahing dahilan sa pagkawala ay ang $718 milyong hindi natutupad na pagbaba ng halaga sa portfolio ng crypto investment ng exchange, dahil bumaba ang Bitcoin (BTC) at iba pang mga token sa Q4.
Kumitang din ang kumpanya ng $395 milyong pagkawala sa mga estratehikong pag-invest, kabilang ang kanilang stake sa Circle, ang tagapaglabas ng USDC, na bumaba ng halos 40% mula sa unang hanggang ikalawang kuartal. Sa wakas, natapos ng Coinbase ang taon na may $11.3 bilyon sa pera at mga katumbas nito.
Nakakaranas ng bagong kompetitibong presyur ang pagkakaroon ng bahagi sa merkado
Ang bagong data ay nagpapakita na hinaharap ni Coinbase ang patuloy na kompetisyon, na inirereport ng analytics firm na Artemis na ang decentralized derivatives platform na Hyperliquid ay proseso ang $2.6 trilyon sa trading volume, halos dalawang beses ang $1.4 trilyon ni Coinbase sa parehong panahon. Ipinagpalabas din ng Artemis ang malaking pagkakaiba sa market performance taong ito, kung saan ang token ng Hyperliquid ay tumataas ng 31.7% habang bumaba ang mga share ni Coinbase ng 27% sa parehong panahon.
Ang magkakasalungat na quarter ng kumpanya ay sumunod sa isang masipag 2025, kung saan ito ay sumali sa S&P 500, nakakuha ng pahintulot na mag-operate sa buong European Union ayon sa mga alituntunin ng MiCA, at natapos ang mga malalaking akusisyon, kabilang ang Deribit. Nakinabang din ito mula sa isang legal na panalo nang itigil ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang isang kasong hukuman laban sa kumpanya.
Hindi lahat ng komento ay positibo, gayunpaman, ayon sa argumento ni Taylor Monahan, isang researcher sa seguridad, na ang pagprotekta sa mga user sa Coinbase ay patuloy pa ring naiiwan, na binanggit ang higit sa $350 milyon sa maiiwasang pagkawala noong 2025.
Gayunpaman, nananatili ang exchange na ang kanilang estratehiya ay nakatuon sa diversipikasyon sa labas ng spot trading. Sabi nila, sila ay nagtatayo ng isang “Everything Exchange” na kasama ang derivatives, equities, at prediction markets, at kamakailan ay nagkaroon ng partnership sila sa Kalshi upang suportahan ang event-based contracts. Kung ang mas malawak na modelo ay makakapag-offset ng mga paggalaw sa presyo ng crypto ay magiging mas malinaw sa mga darating na quarter.
Lumabas muna ang post Coinbase Swings to $667M Q4 Loss as Crypto Portfolio Markdowns Bite sa CryptoPotato.