Ang Coinbase at Better Home & Finance ay nagpapatupad ng unang crypto-backed mortgage na sumusunod sa batas sa kasaysayan ng U.S., na nagpapahintulot sa mga borrower na ipagkaltas ang bitcoin o USDC bilang jaminan para sa isang home loan na suportado ng Fannie Mae nang hindi nililikuid ang kanilang position.
Direktang nagkukonekta ang produkto sa $12 trilyong U.S. mortgage market para sa tahanan, hindi bilang isang niche na pribadong alokasyon, kundi bilang isang instrumentong sumusunod sa GSE na sinusuportahan ng parehong pambansang imprastruktura na nagpapautang sa higit sa kalahati ng mga pagbili ng bahay sa Amerika.
Ang pangunahing ulat ay kasaysayan. Ang mekanismo sa ilalim nito ay kung saan nakatira ang tunay na kompromiso. Ang BTC ay diskontado sa 40% ng market value para sa mga layunin ng collateral; ang USDC ay diskontado sa 80%. Ang isang borrower na nagpapagkautang ng $100,000 sa Bitcoin ay tatanggap ng $40,000 sa usable down payment credit, isang haircut na nagpapagana ng math para sa mga GSEs ngunit nangangailangan ng malaking overcollateralization mula sa borrower.
Ang tanong na sagutin ng artikulong ito: ano nga ba ang talagang kailangan upang gamitin ang crypto para bumili ng bahay sa ilalim ng framework na ito, at ano ang ipinapahiwatig ng pagkakaroon ng produkto tungkol sa direksyon ng institutional mortgage infrastructure?
- Ipinag-utos ni FHFA Director Bill Pulte ang Fannie Mae at Freddie Mac noong June 25, 2025, na magbuo ng mga gabay sa pag-uunderwrite ng crypto bilang asset, na nagbibigay ng regulatoryong pundasyon para sa produkto na ito.
- Mechanismo ng Haircut: Ang BTC ay may halagang 40% ng market price; ang USDC ay 80%. Ang isang $100,000 BTC position ay nagbibigay ng $40,000 sa qualifying collateral.
- Unang Mover: Coinbase at Better Home & Finance ay nagpapatupad ng unang kwalipikadong loan sa ganitong istruktura; ang mananalapi ay ang Newrez na naglunsad na ng sarili nilang paralel na crypto-backed na programa.
- Limitasyon ng Sakop: Kwalipikado lamang ang mga aset na naka-hold sa U.S.-reguladong exchange na may AML compliance at 60-araw na kasaysayan ng paghawak — ang cold wallets, DeFi positions, at staked assets ay hindi kasali.
Paano talaga gumagana ang istruktura ng loan
Ang produkto ay binubuo ng dalawang instrumento na nakalikom: isang pangunahing konformeng mortgage na suportado ng Fannie Mae at isang pangalawang mortgage na nakakapalubog sa down payment, na pinagkakatiwalaan ng pinagkakatiwalaang crypto collateral. Ang Coinbase ay nagtataglay ng mga pinagkakatiwalaang ari-arian; ang mga borrower ay hindi nagtatransfer ng pagmamay-ari, ngunit ang collateral ay nakakapalubog sa buong panahon ng loan.
Kunin ang iyong bahay at panatilihin ang iyong crypto.
— Coinbase
Ang mga mortgage na may suporta sa cryptocurrency ay narito – lalong papalawak ang pagkakataon para sa pag-aari ng tahanan para sa milyun-milyong Amerikano.
Bumili ng tahanan nang hindi nagpapalit ng inyong portfolio gamit ang BTC o USDC bilang jaminan para sa inyong down payment.
Nag-aalok ng Better, pinapagana ng Coinbase. pic.twitter.com/9hfL3fVty5(@coinbase) March 26, 2026
Ang haircut ay ang pangunahing pagtatakda. Upang makagawa ng $80,000 sa kwalipikadong credit sa down payment gamit ang bitcoin sa rate ng 40% na pagtataya, kailangan ng borrower na ipagkatiwala ang $200,000 sa BTC.
Ang 80% na rate ng USDC ay mas epektibo sa paggamit ng kapital; ang $100,000 sa USDC ay nagbibigay ng $80,000 sa gamitin na collateral, ngunit kailangan pa rin ng makabuluhang buffer para sa overcollateralization.
Ang volatility haircut framework ng Fannie Maemframework ay disenyo upang absorbyon ang paggalaw ng presyo ng klase ng ari-arian nang hindi mag-trigger ng forced liquidation sa panig ng borrower.
Walang margin calls. Ang collateral ay hindi nasa panganib dahil sa pansandaling pagbaba ng presyo. Ang crypto position ay maaaring gawing actionable para sa mananalapi lamang pagkatapos ng 60 o higit pang araw ng pagkakasala, na nagsasama sa mga istandard na timeline ng foreclosure at sinisiguro ang paghihiwalay ng panganib sa kredito ng mortgage mula sa araw-araw na volatility ng crypto.
Ang mga aktibong kwalipikado ay dapat na naka-hold sa isang exchange na regulado sa U.S. na may buong AML compliance at minimum 60-day na dokumentadong kasaysayan ng paghawak. Ang mga cold wallet ay hindi kabilang. Ang mga DeFi position ay hindi kwalipikado. Ang mga staked na aktibo ay hindi kabilang. Ang framework ay naripos na para sa layunin; ito ay nagtatradisyon ng flexibility para sa GSE compatibility, na ang tanging daan patungo sa conforming status.
Ang arkitektura ng patakaran na ito ay direktang nagmumula sa direktiba ni FHFA Director Pulte noong June 25, 2025, na nag-uutos kay Fannie Mae at Freddie Mac na magbuo ng pormal na mga gabay sa underwriting para sa mga digital asset. Ang mga propostal sa framework ng Phase 1 na sumasakop sa pagtrato sa volatility at mga pamantayan sa dokumentasyon ay kasalukuyang nasa pagsusuri ng FHFA, na may timeline na 6 hanggang 12 buwan bago ang pagpapakilala ng mga kriterio ng Phase 2.
Lumabas muna ang post Coinbase Powers First Crypto-Backed Conforming Mortgages sa Cryptonews.