CME ang nag-sue kay CFTC tungkol sa crypto perpetuals, sinasabing nagpaprotekta sa 92% monopolyo sa derivatives

Ang CME Group ay nasa ilalim ng kritika mula sa mga tagapagtaguyod ng patakaran sa cryptocurrency na nagsasabing ang exchange ay gumagamit ng mga hukuman upang protektahan ang isang halos monopolyo sa mga merkado ng derivative sa Estados Unidos. Si Jake Chervinsky, CEO ng Hyperliquid Policy Center, ay sumalakay sa CME noong linggong ito pagkatapos ng exchange ay sumuway sa U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) at sa kanyang pangulo, si Michael Selig, tungkol sa bagong pagpapahintulot ng regulator sa mga regulated crypto perpetual futures. Sa isang post noong ika-19 ng Hunyo sa X, tinawag ni Chervinsky ang kasong ito bilang “nakakalito na mali” at inakusahan ang CME na ipakita ang sarili bilang “isang maliit na incumbent monopolist na takot sa kompetisyon.” Ang kritika ng Hyperliquid—na ginawa sa isang post noong ika-18 ng Hunyo na binanggit ang datos ng Better Markets—ay nagpapakita kung gaano katala ang CME: humigit-kumulang 92% ng trading volume ng U.S. exchange-traded derivatives, ayon sa post. “Kapag may isang venue na may ganoon kalaking volume, lahat ng iba ay nagdadaan sa gastos. Mas kaunting pagpipilian, mas mataas na presyo,” ayon sa grupo, na nagpapaliwanag na ang taon-taong pagsusugal ng mga trader sa U.S. patungo sa mga offshore venue upang makakuha ng mga produkto na estilo ng perpetual ay natapos lamang pagkatapos ng regulator na buksan ang isang compliant domestic pathway. Ano ang nag-trigger sa legal na labanan Ang kasong ito ay tumututol sa desisyon ng CFTC na payagan ang mga regulated crypto perpetual futures sa mga platform sa U.S. tulad ng Coinbase at Kalshi, isang hakbang na nagsanhi na ng higit pa sa $1 bilyon na trading volume, ayon sa nakaraang ulat. Ang CME ay nagsasabing mali ang pagkakakilanlan ng agency sa mga perpetual contract—sinasabing dapat itong regulahin bilang swaps sa ilalim ng Title VII framework ng Dodd-Frank Act, hindi bilang karaniwang futures. Sa kanilang pampublikong komento at court filings, sinabi ng CME na umalis ang CFTC mula sa nakasanayang pagtrato sa katulad na instrumento at pinayagan ang isang bagong uri ng produkto nang hindi sumusunod sa pormal na rulemaking. Ang umalis na CEO ng CME, si Terrence Duffy, ay sinabi kay CNBC noong linggong ito na plano ng exchange ang maglunsad ng legal na aksyon pagkatapos ng pagpapahintulot, at inulit ang argumento tungkol sa swap-versus-futures. Bakit mahalaga ito para sa mga merkado at regulator Ang Hyperliquid at Chervinsky ay ipinapakita ang kasong ito bilang isang incumbent na tumututol sa kompetisyon habang pumasok ang isang tunay na bagong derivative produkto—perpetual futures—sa regulated U.S. markets para sa unang pagkakataon sa higit sa isang dekada. Ang grupo ay dininig din ang kahilingan ni CFTC Chair Michael Selig na “laging takot ang mga may-ari ng interes sa hinaharap,” at ginamit ito upang ipaliwanag na madalas ay tumututol ang mga legacy firm sa mga bagong pumasok. Ang pagkakaibigan ay nangyayari habang bumabalik ang mga regulator sa mga patakaran sa pagkakakilanlan na nasa usapin. Ang CFTC at ang Securities and Exchange Commission ay naglunsad ng isang joint public consultation upang humingi ng input kung paano dapat tratuhin ang swaps, security-based swaps, mixed swaps at iba pang modernong derivative sa ilalim ng Dodd-Frank. Sinasabi ng mga ahensya na ang pagsusuri ay maaaring linawin ang “matagal nang ambiguidad”; sinabi ni SEC Chairman Paul Atkins na kinakailangan ang paglilinaw. Ang consultation ay bukas para sa pampublikong komento sa loob ng 60 araw pagkatapos makalabas ito sa Federal Register. Kabuuan: Ang labanan ay nagtatagpo ng isang dominanteng exchange na ipinagtatanggol ang legal na pag-unawa nito sa Dodd-Frank laban sa mga cryptocurrency firm at tagapagtaguyod na nagsasabing ang pagbubukas ng isang regulated path patungo sa perpetuals ay humuhinto sa matagal nang pagkakasaligan sa offshore venues—at maaaring dahan-dahang dalhin ang mas maraming kompetisyon at pagpipilian sa U.S. derivatives markets.