Ang pinakabagong bersyon ng batas sa kripto, ang Clarity Act, ay nasa spotlight pangunahin dahil sa mga tuntunin nito tungkol sa stablecoin. Ayon sa report ng 10x Research, sa praktika, maaaring mas mabigat ang epekto nito sa decentralized finance (DeFi) at mga token na kaugnay nito.
Sa sentro ng panukala ay isang pagbabawal sa pag-aalok ng yield—o anumang katulad nito tulad ng mga reward—sa mga balanse ng stablecoin. Ito ay epektibong nagtatapos sa ideya ng stablecoin bilang mga onchain na produkto ng Savings at nagpapakilala muli sa kanila bilang mga payong pangbabayad.
"Ito ay nagpapakita ng malinaw na pag-re-centralize ng yield," isinulat ni Markus Thielen, tagapagtatag ng 10xResearch. Ito ay dahil ang propostal ay dadaan ang yield pabalik sa mga bangko, mga pondo ng pampagkita at mga reguladong wrapper, at iniwan ang mga crypto-native na platform na may mas kaunting espasyo upang makipagkumpetensya sa returns.
Maaaring maapektuhan din ng pagbabagong ito ang DeFi, bagaman may mga maagang pag-asa na makikinabang ito.
Ang lohika ay kung hindi kayang magbigay ng yield ang mga sentralisadong platform, maglalakbay ang mga user sa-chain, sabi ni Thielen.
Ngunit iyon ay nag-uumpisa na ang DeFi ay lalabas sa mga parehong patakaran. Sa praktika, malamang na lalawak ang Clarity framework patungo sa mga front-end interface at token models, lalo na kung ang pagbuo ng bayad o pamamahala ay magsisimula nang magkamukha ng equity, sinabi niya.
Ito ay naglalagay ng malawak na bahagi ng sektor sa puso ng pagmamasid. Ang mga decentralize exchange tulad ng Uniswap (UNI), SUSHI$0.1896 at dYdX (DYDX), pati na rin ang mga lending protocol tulad ng Aave AAVE$95.37 at COMP$18.29, ay maaaring makaharap sa mas mahigpit na pagkakabawas sa kanilang paraan ng pagpapatakbo at pagdistribuho ng halaga, ayon sa ulat. Ang resulta ay maaaring mas mababang volume, nabawasan ang liquidity, at mas mahinang demand sa mga token.
Sa kabilang banda, ang propong regulasyon ay "strukturally bullish" para sa mga player sa infrastruktura tulad ng Circle (CRCL) dahil itinatanim nito ang mga stablecoin mas malalim sa mga daanan sa pagbabayad, ayon sa Thielen.