Ipinagkakaloob ng Citi ang $5.5T na thịko ng tokenized na securities hanggang 2030

Inihula ng Citi na makakarating sa $5.5 trilyon ang pandaigdigang merkado para sa mga tokenisadong sekuridad hanggang 2030, mula sa halos $17 bilyon ngayon, sa isang ulat na Global Perspectives & Solutions na may pamagat na Tokenization 2030: Wall Street On-Chain na inilabas noong Lunes bago ang Proof of Talk conference sa Paris.

Ang pangunahing kaso ay nasa loob ng isang cone ng adopsyon na $2.7 trilyon hanggang $8.2 trilyon. Ang Citi ay nagmumula na 10% ng merkado ng U.S. Treasury bill at 3% ng U.S. public stock market ay tokenized hanggang 2030, kasama ang $1.9 trilyon na stablecoin float na nagpapagawa ng halos $1 trilyon sa bagong on-chain demand para sa Treasury, at ang retail rotation patungo sa mga digital trading platform na nagdudulot ng halos $2.6 trilyon sa tokenized equities.

Ang private credit at private equity, sa kabilang banda, ay inaasahang makarating lamang sa halos $100 bilyon sa buong mundo sa parehong panahon — na nagpapatotoo na ang pagtataya ay karamihan ay isang public-markets na taya, hindi isang private-asset.

Ang numero ay ang pinakamalaking institusyonal na kaso hanggang sa ngayon para sa isang teorya na patuloy na umuunlad sa mga research desk ng bulge-bracket sa loob ng tatlong taon. Si Ronit Ghose, ang global head ng Future of Finance ng Citi, ay nakatakdang ipresentahan ang ulat sa pangunahing entablado sa Proof of Talk sa Louvre tuwing Martes, sinabi ng mga organisador.

Ipinapalagay ng Citi ang daan na $5.5 trilyon sa tatlong nagkakasalungat na puwersa. Ang unang ito ay ang post-trade infrastructure: ang Depository Trust & Clearing Corp., Nasdaq at Intercontinental Exchange — ang owner ng New York Stock Exchange — ay naglalagay ng tokenization sa mga pangunahing trading system kaysa mag-isolate ito sa mga sandbox. Planong magkaroon ng tokenized-securities pilot sa July at mas malawak na paglunsad sa October ang DTCC, at noong nakaraang linggo ay pinili ang Stellar bilang pangalawang public blockchain para sa paglunsad.

Ang pangalawa ay pag-settle. Ang mga stablecoin at tokenized na bank deposit, ayon sa ulat, ay kumpleto ang on-chain na bahagi sa pamamagitan ng pagbibigay sa mga trader ng isang cash instrument na nag-settle nang atomically laban sa mga tokenized na asset. Dahil ang mga tagapaglabas ng stablecoin ay nagtatago ng maikling panahon na U.S. gobyerno utang upang suportahan ang kanilang float, ang $1.9 trillion na palagay sa stablecoin lamang ay mekanikal na nagdadala ng $1 trillion na netong bagong demand sa T-bill na batay sa modelo.

Ang ikatlo ay patakaran. Ang Senate Banking Committee ay nag-advance sa Clarity Act noong Mayo 14 sa isang 15-9 na botohan na may bipartisan na suporta, na nagwakas sa apat na buwang pagkakabigo, at ang SEC sa ilalim ng Commissioner Hester Peirce ay nag-sign ng innovation exemption para sa mga digital na representasyon ng NMS stock.

Ang bilang ng Citi ay nasa pagitan ng base case ng McKinsey na humigit-kumulang $2 trilyon sa tokenized na market cap hanggang 2030 — isang forecast na hindi kasama ang mga stablecoin at crypto at naalala ng McKinsey mismo bilang “pa rin malayo” mula sa malawakang paggamit — at ang proyeksyon ng Boston Consulting Group/ADDX ng $16 trilyon sa mga illiquid na asset sa parehong petsa. Ang Standard Chartered, sa mas maikling panahon, pencils in $4 trillion sa-chain hanggang wakas ng 2028, na pantay na hati sa pagitan ng mga stablecoin at iba pang RWAs. Ang sariling 2023 GPS report ng Citi, “Money, Tokens, and Games,” ay naka-penciled na $4 trilyon hanggang $5 trilyon sa tokenized na securities hanggang 2030; ang bagong pag-aaral ay tumaas nang kaunti ang base case at naglipat ng asset mix mula sa pribadong utang at real estate patungo sa T-bills at listadong equity.

Nakabatay ang modelo sa pagtataas ng halos tatlong beses ng stablecoin float at sa pagpapahintulot ng mga regulador sa paligid ng mga tokenisadong listahan na mga aktibo — wala sa dalawa ay nakakulong. Tinanggap din ni Citi na ang mga tradisyonal at on-chain na sistema ay magkakaroon ng paralel na pagpapatakbo sa loob ng maraming taon, na ihahambing ang transisyon sa paggamit ng electronic-toll-tag, kung saan ang mga daan ay nagdudulot ng parehong cash at E-ZPass lanes sa loob ng halos isang dekada bago ang pagbabago. Ang aktuwal na inventory ng RWA ay patuloy na maliit upang panatilihin ang proyeksyon bilang teoretikal: Ang tokenisadong Treasury fund ni Franklin Templeton ay lumampas sa $2.5 bilyon noong nakaraang linggo, at ang USYC ni Circle ay umabot sa $2.9 bilyon sa BNB Chain — makabuluhang mga patunay, ngunit dalawang orden ng magnitude ang layo mula sa linya ng $5.5 trilyon.

Ang ulat ay nagtatakda ng mga pinakamalaking tagumpay bilang "Structural Orchestrators" — mga institusyon na may-ari ng asset at ang cash-leg rail, at makakapag-clear ng trade sa loob ng kanilang sariling perimeter.