May-akda: Chloe, ChainCatcher
Ipinahayag ng Circle ang kanilang quarterly earnings para sa unang quarter ng 2026 noong nakaraang araw, na nagresulta sa pagtaas ng kita sa dalawang digit na porsyento kumpara sa nakaraang taon, at isinampa ang pagpre-sale ng kanilang native token para sa kanilang bagong public blockchain, Arc, na may valuation na $2.22 bilyon. Bagaman bumaba ang net income ng 15% dahil sa pagtaas ng stock-based compensation at operational investments, ang pangunahing pansin ng merkado ay nakatuon sa mahabang panahong kuwento tungkol sa Arc at AI agent payments, kung saan tumataas ang presyo ng CRCL ng halos 16% sa araw na iyon, at nakapagtapos sa $131.76, na naging pinakamataas na antas mula pa noong mid-March.
Nag-set ng bagong tukoy ang sukat ng USDC, tumataas ang volume ng transaksyon sa chain ng 263% kumpara sa nakaraang taon
Ang kabuuang kita at kita mula sa mga imbakan ng Circle sa unang kuartal ay umabot sa $694 milyon, isang pagtaas ng 20% kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Kung saan:
Reserve Income: $653 milyon, tumaas ng 17% kumpara sa nakaraang taon, pangunahing dahilan ang pagtaas ng 39% sa average circulation ng USDC, ngunit bahagyang na-offset ng pagbaba ng 66 basis points sa reserve yield (bumaba sa 3.5%).
Iba pang kita (Other Revenue): $42 milyon, tumataas ng halos dalawang beses kumpara sa nakaraang taon, nagpapakita ng malakas na paglago sa mga kita mula sa pagsubskris, serbisyo, at transaksyon.
Patuloy na operasyon na net income: $55 milyon, bumaba ng 15% taon-taon, pangunahin dahil sa stock-based compensation at kaugnay na buwis sa sahod pagkatapos ng IPO, kasama ang pag-invest sa produkto, distribusyon, at infrastraktura ng operasyon.
Adjusted EBITDA: $151 million, up 24% year-over-year; adjusted EBITDA margin of 53%.
Mahalagang tandaan na ang kita at net income ay mas mababa kaysa sa mga inaasahan ng mga analista sa Wall Street bago ang paglabas ng financial report. Ayon sa Bloomberg, ang mga analista sa panig ng pagbebenta ay nag-asa na ang kita ay humigit-kumulang sa $720.8 milyon at ang yield ng reserve ay 3.56%, ngunit hindi ito natupad; ngunit ang adjusted EBITDA na $151 milyon ay mas mataas kaysa sa inaasahang $137.9 milyon ng merkado, na nagbigay ng ilang suporta. Gayunpaman, ito ay nagpapahiwatig na ang kalagayan ng interes ay isa sa mga pinakamahalagang panlabas na salik para sa Circle sa susunod.
Sa parehong pananaw, ang流通量 ng USDC ay umabot sa $77 bilyon, na isang pagtaas ng 28% kumpara sa nakaraang taon; ang on-chain transaction volume ng USDC sa unang quarter ay umabot sa $21.5 trilyon, na isang pagtaas ng 263%, na nagpapakita ng malaking pagtaas sa paggamit ng stablecoin bilang midyum ng pagbabayad at pagtatapos.
Batay sa Visa Onchain Analytics, ang USDC ay nagsagawa ng 63% ng volume ng stablecoin sa unang kuartal; samantala, ang USYC ng Circle ay naging pinakamalaking tokenized money market fund sa buong mundo hanggang Mayo 7. Kasama pa rito ang mga pangunahing operasyonal na indikador: ang “platform retention” ng USDC sa dulo ng kuartal ay ₱13.7 bilyon, na tumataas ng 254% taon-taon; mayroong 7.2 milyong “epektibong wallet” na may higit sa $10 na USDC, na tumataas ng 47% taon-taon; at ang bahagi ng stablecoin sa merkado ay 28%, na bumaba ng 62 base points kumpara sa nakaraang taon, na direktang nagpapakita ng presyon mula sa Tether at iba pang kalaban.
Nakumpleto ng public blockchain na Arc ang token financing na $222M, may malakas na roster ng mga investor
Ang Circle ay nagpahayag din ng Arc, ang kanilang Layer 1 blockchain na nakatuon sa institusyonal na finansya, kung saan ang kanilang native token, ARC, ay nakakumpleto ng 222 milyong dolyar na presale, na nagtataglay ng kabuuang pagpapahalaga sa network na 3 bilyong dolyar. Ayon sa加密资产数据平台 RootData, ang pagsasamantala ay pinamumunuan ni a16z na may 75 milyong dolyar, kasama ang mga sumasali tulad ng BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange (ICE), Standard Chartered Ventures, ARK Invest, at Bullish, at iba pang labing-isang institusyon.
Sinabi ni Circle CEO na si Jeremy Allaire na ang kompanya ay nagpapalit mula sa isang tagapaglabas ng stablecoin patungo sa isang mas malawak na internet platform company, pumasok sa mga negosyo ng operating system at application. Sa pagkakabahagi ng token, ang Circle ay may 25% ng initial supply na 10 bilyon, ang 60% ay ibinigay sa mga tagapagbuo at kalahati ng network, at ang 15% ay para sa matagalang reserve.
Mahalagang tandaan na ang Circle ay nagpahayag na ang pagsusuri na ito ay hindi kasama ang mga epekto sa pananalapi ng presale ng ARC Token, ang Arc incentive program, at ang mga hinaharap na kita mula sa Arc.
Ipinapalit ang dating pahayag ng gabay para sa taong ito, walang pagbabago.
Dagdag pa, inilunsad ng Circle ang isang serye ng mga produkto na “Agent Stack”, kabilang ang Circle CLI (command-line tool), Agent Wallets (mga agent wallet), at Agent Marketplace (agent marketplace), upang bigyan ng kakayahan ang mga developer at negosyante na lumikha, magbigay ng pondo, at magmonetize ng mga aktibidad na dinudulot ng AI agent gamit ang USDC sa maraming blockchain at payment protocol.
Ang财报 ay nagpapakita na ang Circle Payments Network (CPN) ay nagkaroon ng transaction volume na $8.3 bilyon, na annualized batay sa aktibidad sa nakaraang 30 araw hanggang Marso 31. Ang bagong ipinakilala noong Abril na Managed Payments ay nagpapahintulot sa mga institusyong pinansyal na maglagay ng mga serbisyo sa pagbabayad gamit ang stablecoin nang hindi sila kailangang magmaneho ng mga digital asset.
Ang mga bagong enterprise use case para sa USDC ay kasama ang pagpapaloob ng USDC sa enterprise treasury system ni Kyriba at ang pagpapalawak ng Polymarket gamit ang USDC bilang pangunahing collateral at settlement asset.
Sa huling bahagi, para sa buong taong 2026, pinaliwanag ng Circle ang kanilang naunang inihayag na mga gabay sa performans (guidance) nang walang pagtaas o pagbaba. Sa detalye, inaasahan na mananatili ang paglago ng taunang kompound (CAGR) ng 40% sa bilang ng USDC sa loob ng maraming taon; inaasahang nasa pagitan ng $150 milyon hanggang $170 milyon ang iba pang kita para sa FY2026, ang RLDC profit margin ay nasa 38% hanggang 40%, at ang adjusted operating expenses ay nasa $570 milyon hanggang $585 milyon.
Gayundin, ang mga gabay na ito ay hindi kasama ang presale ng ARC Token, ang Arc Incentive Program, at ang financial impact ng mga susunod na kita mula sa Arc, na nangangahulugan na may puwang pa para sa pagtaas ng mga numero pagkatapos ng maayos na pagpapalawak ng Arc ecosystem.
Ang karamihan sa mga analista sa Wall Street ay nagbigay ng rating na bullish
Pagkatapos ng pagpapahayag ng pagsusuri, tumataas ang CRCL nang halos 16% sa araw na iyon, at isinara sa $131.76, na nagtatag ng bagong tukoy mula noong Marso 18, at ang kabuuang pagtaas para sa taon ay umabot sa 66%, na bumalik ang halaga ng merkado sa halos $35 bilyon.
Optimista ang mga analista mula sa Wall Street sa pagganap ng presyo ng Circle sa higit sa 12 buwan. Ayon sa consensus target price na nakalista sa TipRanks, ito ay $138.50, kung saan ang Peter Christiansen mula sa Citi ay nagbigay ng $243 na 12-month target, habang ang Gautam Chhugani mula sa Bernstein ay nagbigay ng $190; kasama ang iba pang 10 na analista, lahat ay nagbigay ng “Buy” rating.
Gayon ang pag-aalala ng mga analista sa panganib ng pagpapatupad sa maikling panahon. Sinabi ni Owen Lau, analista ng Clear Street, na bagaman ang kuwento ng Arc at Agent Stack ay nakakaaliw, “hindi pa ito isang tunay na negosyo.” Inilahad ni John Todaro mula sa Needham & Co. ang mga insidente ng pag-hack sa mga DeFi protocol noong nakaraan na maaaring magdulot ng indirektong epekto sa paggamit ng USDC: “Ano ang mangyayari sa negosyo ng Circle kung ang pera ay lumalabas sa DeFi?” Samantala, sinabi ni Andrew Jeffrey mula sa William Blair na ang pagbabago sa presyo ng CRCL ay magiging mataas pa rin sa maikling panahon, ngunit may malaking kahusayan ang Circle sa “negosyo ng stablecoin,” na pinapabilis ng maraming catalyst.
Nakikita na ang pagsasalaysay ng Circle ay nagpapakita ng paglago ng negosyo ng stablecoin, ngunit ang unit economics ay pinipigilan ng dalawang estruktura: ang mga interes at gastos sa distribusyon. Ang pagtaas ng 16% sa isang araw ay higit sa lahat ay isang pagtaya na ang Arc blockchain, ang ekonomiya ng ARC token, at ang AI agent payments ay magkakaroon ng kakayahang muling ipakilala ang Circle bilang “network financial operating system” sa gitna at mahabang panahon, at magbubukas ng pangalawa at pangatlong kurba ng paglago sa labas ng umiiral na margin model ng USDC.
Maaaring ang mga susunod na pansin sa merkado ay ang talahanayan ng paglulunsad ng Arc mainnet, ang pagtanggap ng merkado pagkatapos ng pampublikong pagkalat ng ARC token, at ang epekto ng susunod na pagsasagawa ng GENIUS Act at Clarity Act sa Estados Unidos sa kabuuang kompetisyon ng stablecoin.