Ang CEO ng Circle ay nagtataguyod ng mga reward batay sa transaksyon para sa USDC habang may mga pagtataas sa GENIUS Act

Kinuha ng GENIUS Act ang isa sa pinakamalinaw na puntos ng pagbebenta para sa mga stablecoin: ang pagbibigay ng interes sa mga tagapagtaguyod. Ngayon, ginagawa ni Circle CEO na si Jeremy Allaire ang pagpapaliwanag na hindi talaga kailangan ng industriya nito.

Nagsalita ang Allaire tungkol sa mga insentibo batay sa transaksyon at mga programa ng katapatan bilang daan patungo sa USDC, at isinampa niya ang regulatoryong pagkakasidhi hindi bilang pagkabigo kundi bilang kanyang tinatawag na “makapangyarihang hangin sa likod” para sa pagtanggap. Sa Ingles: kung hindi mo kayang magbayad sa mga tao para manatili sa iyong stablecoin, ipagpapala mo sila para talagang gamitin ito.

Nasignahan noong Hulyo 2025, ang GENIUS Act ay nagtakda ng malinaw na pagkakaiba sa pagitan ng payment stablecoin at mga produkto sa pananalapi na katulad ng deposito. Ang pangunahing prinsipyo na mahalaga dito ay ang ganap na pagbabawal sa direkta pagbabayad ng interes o yield mula sa mga naglalabas ng stablecoin sa mga tagapagtaguyod.

Ang batas ay nagtataglay din na ang mga stablecoin ay dapat magkaroon ng 1:1 na suporta mula sa mataas na kalidad na likidong assets, sumunod sa mga patakaran laban sa paglilimos ng pera, at sumailalim sa regular na pagpapatotoo. Ang Seksyon 4 ng batas ay partikular na disenyo upang magkakaiba ang mga stablecoin mula sa mga deposito sa bangko, isang pagpapayag na layunin upang mapabawasan ang matagal nang pag-aalala ng industriya ng bangko tungkol sa pagkakasira ng kanilang teritoryo ng crypto.

Kumikilos na ang Coinbase sa larangan na ito. Dating ipinagbili ng platform ang mga reward para sa mga paghahawak ng USDC sa halagang humigit-kumulang sa 3.85%, ngunit ang mga insentibo ay istratehiya bilang mga reward mula sa ikatlong partido at hindi bilang direkta na pagbabayad mula sa tagapaglabas. Sa ilalim ng framework ng GENIUS Act, ang uri ng ganitong kasunduan ay patuloy na maaaring gamitin dahil hindi mula sa Circle ang pera na dumadaloy sa tagapagmaneho bilang interes.

Ang mas malawak na pahayag ni Allaire ay ang ang industriya ng stablecoin ay dapat magpunta sa mga modelo na batay sa paggamit nang buong-pusong. Isipin ang cashback sa mga transaksyon, mga programa ng pagiging loyal sa merchant, o mga tiered na benepisyo para sa mga user na may mataas na volume.

Ang OCC at ang Treasury ay nagproponga ng mga patakaran sa unang bahagi ng 2026 na naglalayong linawin kung paano gumagana ang pagbabawal sa interes sa praktika, kasama ang mga updated na AML requirements. Ang mga propostang ito ay nagpapakita na ang mga regulador ay patuloy pa ring nag-aaral ng mga detalye ng pagpapatupad, na nangangahulugan na ang malinaw na hangganan kung ano ang itinuturing na “reward” at kung ano ang itinuturing na “interest” ay nananatiling medyo mahina.

Sa kabila ng pagpapigil sa regulasyon, hindi talaga nasaktan ang USDC. Ang siklo ay nakamit ang halos $77 bilyon sa katapusan ng Q1 2026, isang bilang na nagpapakita na ang takbo ng pangangailangan para sa stablecoin ay hindi nasira ng pagbabawal sa yield.

Ang modelo ng kita ng Circle ay nakikinabang din sa isang kakaibang katangian ng disenyo ng Batas ng GENIUS. Habang ang mga naglalabas ay hindi makakapagbigay ng interes sa mga tagapagmaneho, sila ay nakakakupa pa rin ng returns mula sa mga asset na pondo na sumusuporta sa kanilang stablecoin. Kasama ang $77 bilyon sa mataas-kalidad na likuidong ari-arian na nagdadala ng kita, ang naglalabas ay nananatili sa spread. Ang batas ay praktikal na ipinoprotektahan ang ekonomiks ng naglalabas habang pinipigilan ang mga bagay na ipapasa sa ibaba.

Ang pagkakaroon ni Coinbase sa mga reward na USDC ay dapat subaybayan nang mabuti bilang palatandaan. Kung patuloy na makakaligtas ang mga istruktura ng reward mula sa third-party sa pagsusuri ng regulahin at patuloy na nakakakuha ng mga user, hintayin na ang iba pang mga platform ay susunod sa modelo. Kung pipiliin ng mga regulahin na palakasin ang depinisyon ng mga pinagbabawalang pagbabayad, maaaring mabigyan din ng presyon ang mga ganitong kasunduan.

Ang lobbying dinamika sa pagitan ng mga crypto platform at tradisyonal na mga bangko ay nagdaragdag ng isa pang antas ng kawalan ng sigurado. Ang mga bangko ay nagpilit nang malakas para sa pagkakaiba sa Seksyon 4 sa pagitan ng mga stablecoin at mga deposito eksaktong dahil hindi sila nais magkaroon ng kompetisyon laban sa mga digital na dolyar na nagdadala ng kita.