Ang mga bangko sa Tsina ay nagpataas ng rate ng pag-deposito sa dolyar upang labanan ang kalakasan ng yuan

Ang mga bangko sa Tsina ay nagbibigay ng mas mataas na interes para sa iyong dolyar. Kaukolan ng limang institusyon, kabilang ang mga malalaking pampublikong bangko at mga bangkong may-ari ng mga aksyon, ay tumaas ang antas ng interes sa mga dolyar na deposito sa isang pinagsamang pagkilos upang pigilan ang pagtaas ng yuan laban sa greenback.

Nakamit ng yuan ang pagtaas ng higit sa 3% kumpara sa dolyar hanggang sa ngayon sa 2026, at malinaw na hindi nakakatuwa sa mga awtoridad ng Tsina ang bilis nito. Ang solusyon na kanilang napili ay maganda sa simpleng anyo nito: gawing mas atraktibo para sa mga kumpanya na panatilihin ang kanilang dolyar bilang dolyar, kaysa i-convert ito sa yuan at dagdagan pa ang pagsisikap na umakyat ng salaping ito.

Ang mga rate ng pag-deposit sa dolyar ng mga korporasyon sa mga bangko na ito ay tumaas hanggang sa halos magkatumbas o lalong lumampas sa US Secured Overnight Financing Rate, na kasalukuyang nasa 3.61%. Ito ay isang makabuluhang bilang, dahil ito ay nagpapahiwatig sa mga Chinese exporter: maaari kang kumita ng kompetitibong return nang hindi gumagamit ng anumang iba pang investimento—solo sa pamamagitan ng pagpapahinga ng iyong dolyar sa isang lokal na account.

Noong 2023, ang mga rate ng pag-deposit sa dolyar ay limitado sa 2.8% sa ilang panahon. Ang People’s Bank of China ay aktibong nagpapress sa mga banko na bawasan ang kanilang alok sa mga dolyar na deposito, dahil ang problema noon ay kabaligtaran: ang yuan ay nagkakaroon ng pagbaba, at ang mga awtoridad ay naisin na maiwasan ang pag-imbak ng dolyar.

Sa maagang bahagi ng 2025, ipinag-utos ng PBOC ang karagdagang pagbaba ng rate na nakaaapekto sa mga dolyar na deposito, at pinahusay ang parehong pagkakasunod-sunod. Ang lohika ay simpleng simpleng. Kung ang paghawak ng dolyar ay nagbibigay ng maliit na kita, ang mga kumpanya ay magkakonvert nito sa yuan, na sumusuporta sa pera.

Ngayon, ang pendulum ay bumalik nang buo sa kabilang dulo. Sobrang malakas at mabilis ang yuan, at ang playbook ay nalipat.

Ang pagtaas ng halaga ay malawakang nauugnay sa matibay na aktibidad ng pag-export. Ang mga kompanya sa Tsina ay nagkakaroon ng malaking inflow ng dolyar mula sa mga bintang na pagbenta, at kapag binabayaran ang mga dolyar na iyon sa yuan sa lokal na merkado, itinataas nito ang halaga ng pera.

Hindi pa pinaliwanag ng PBOC ang pagbabago sa patakaran. Hindi ito isang malawak na pahayag sa patakaran sa pera. Ito ay isang tiyak, nakatago na pag-aayos. Ang mga bangko ay tataas ang rates, ang mga kumpanya ay sumasagot sa insentibo, at ang presyur sa kurso ay nagpapalakas, lahat nang walang isang pahayagan.

Ang pagbabalik mula sa 2.8% na kap sa 2023 patungo sa mga rate na ngayon ay tumutugma o lumilampas sa 3.61% sa loob ng mahigit tatlong taon ay nagpapakita kung gaano kabilis mababago ang patakaran sa pera ng Tsina. Ang pangunahing ideya ay hindi ang konsistensya. Ito ay pragmatismo.

Kapag ang mga kompanya sa Tsina ay iniinsentibo na panatilihin ang dolyar sa loob ng bansa kaysa i-convert ito, nagbabago ito ang daloy ng kapital sa paraan na maaaring maapektuhan ang mga kondisyon ng likwididad sa mga merkado. Ang malakas na yuan ay historical na nauugnay sa mga panahon ng pagbawas ng paglalakbay ng kapital mula sa Tsina, na sa nakaraang mga siklo ay nauugnay sa mas mababang demand para sa Bitcoin at iba pang crypto assets bilang mga instrumento ng paghuhugas.