Hiniling ng China ang mas malapit na pagmamasid sa mga stablecoin sa gitna ng pagpapalawak sa kaharian ng kahabaan

Ang sentral na bangko ng Tsina ay nag-sign ng mas malaking pagmamasid sa mga stablecoin, na nagbabala na ang mga token na inilabas ng pribado ay maaaring maglalaro ng mas malaking papel sa mga cross-border na pagbabayad at sa mas malawak na internasyonal na monetary system. Sa mga komento na inilathala ng The Paper noong Miyerkules, si Wang Xin, direktor heneral ng Research Bureau sa People’s Bank of China (PBOC), ay nagtawag sa mga regulador na subaybayan kung paano umuunlad ang mga stablecoin sa ibang bansa at i-optimize ang pagmamasid at internasyonal na koordinasyon ayon dito.

Binalaan din ni Wang na ang kawalan ng katiyakan sa paggamit ng stablecoin—kasama ang panganib na maaaring gamitin ang mga pagbabayad bilang “armas”—ay maaaring magdulot ng pagkakaantala sa karaniwang cross-border na transaksyon. Habang nagte-teklado ang mga komento sa pagiging alerto kaysa sa pagbabago ng patakaran, ipinapakita nito kung paanong nananatiling nakatuon ang mga Chinese financial authorities sa stablecoin, lalo na habang patuloy na lumalawak ang global na aktibidad ng stablecoin.

• Sinabi ng pangulo ng pananaliksik ng PBOC na si Wang Xin na dapat maging malapit ang pagmamasid ng awtoridad sa potensyal na epekto ng mga stablecoin sa mga transaksyon sa ibang bansa at sa internasyonal na sistema ng pera.
• Ipinakita ni Wang ang mga panganib na kaugnay ng paglalago ng kawalan ng sigurado at ang potensyal na “pagpapagamit” ng mga pagbabayad na maaaring magdulot ng pagkabigo sa cross-border commerce.
• Kasama rin sa kanyang mga komento ang mga digital na pera ng sentral na bangko (CBDC), na ayon sa kanya ay nagtataglay ng katulad na pagmamasid para sa paggamit sa transaksyon sa ibang bansa.
• Makarating ang mga pahayag pagkatapos ng pagbabawal ng China noong Pebrero 6 sa di-awtorisadong paglabas ng mga stablecoin na nakabatay sa renminbi at mga tokenized na real-world assets.

Ayon sa The Paper, sinabi ni Wang Xin na kailangan ng mga regulador na pansinin hindi lamang ang mga stablecoin mismo, kundi ang partikular na tanong kung kaya nilang gawin ang mas mahalagang papel sa cross-border payments. Kinabiguan niya rin ang pag-unlad sa regulasyon at internasyonal na kooperasyon, at isinalarawan ang mga stablecoin bilang isang isyu ng cross-border financial infrastructure kaysa isang purely domestic na isyu.

Ipinahiwatig ng mga komento ni Wang ang pagtekno sa praktikal na epekto ng paggamit ng stablecoin—lalo na kung mas laganap ang paggamit ng stablecoin para sa paghahatid ng halaga sa pagitan ng mga hukbo. Mahalaga ang pagkakaroon ng ganitong pansin para sa mga investor at mga tagapag-ugnay sa merkado dahil ito ay nagpapahiwatig na ang pagkakaroon ng China ay hindi limitado sa mga kontrol sa paglabas sa loob ng mga hangganan nito, kundi lumalawak patungo sa paano maaaring maapektuhan ang mga pagbabayad na daloy sa malaking iskala.

Habang hindi sinigal ni Wang ang pagtutol sa mga stablecoin o pagsisigla ng mga bagong patakaran, ang kanyang babala tungkol sa “pagpapagamit ng mga pagbabayad” ay nagtuturo sa isang pananaw ng geopolitika na lalong madalas na itinanggi ng mga regulador sa iba’t ibang hukuman. Para sa mga trader at mga institusyon, ang epekto ay ang panganib ng regulasyon ay hindi lamang tungkol sa pagtutupad sa lokal na batas, kundi pati na rin sa mas malalaking pag-aalala na maaaring mag-apekto sa pagkakasiguro ng operasyon para sa mga tool ng cross-border payment.

Ang panawagan ni Wang para sa pagmamasid ay nangyari ilang buwan pagkatapos ng paglabas ng mga pagbabawal ng PBOC at pitong iba pang mga ahensya ng Tsina laban sa di-awtorisadong paglabas ng mga stablecoin na nakadepende sa renminbi at mga tokenisadong aktibo sa totoong mundo. Noong Pebrero 6, ipinagbawal ng mga patakaran ang ganitong gawain, kasama ang mga dayuhan at lokal na entidad, at nakasaklaw sa mga bersyon ng mga token na nakadepende sa yuan, parehong loob at labas ng bansa. Hinggil din sa mga awtoridad na kumuha ng pahintulot mula sa gobyerno ang mga tagapaglabas.

Cointelegraph ay dating inilathala na ang mga pagpapahigpit na ito ay disenyo upang pahusayin ang pagpapahalaga ng China sa digital na pera na kontrolado ng estado kaysa sa mga token na inilabas ng pribado. Sa kontekstong ito, ang mga komento ni Wang ay tila tugma sa dating pananaw sa pagpapatupad: ang mga regulador ay maaaring ipahayag ang kanilang pagiging bukas sa masusing pagmamasid habang patuloy na humaharap sa malawakang pahintulot sa pag-unlad ng mga instrumentong katulad ng stablecoin na maaaring makipagkumpetensya sa mga layunin ng pampublikong polisiya.

Mahalaga, ang talakayan ni Wang ay nakabatay sa pagmamalasakit at koordinasyon kaysa sa pagsasang-ayon o pagpapromote. Para sa mga tagapag-ugnay sa merkado, ibig sabihin nito na ang maikling panahong direksyon ay patuloy na mapagbantay: bagaman tumataas ang paggamit ng global na stablecoin, patuloy na tekad ng sentral na bangko ng Tsina na bigyang-diin ang kontrol, pagmamasid, at pagpapamahala sa mga internasyonal na epekto.

Ang mga alalahanin sa regulasyon sa Tsina ay patuloy na umuunlad habang ang aktibidad ng stablecoin ay patuloy na lumalaki sa iba pang lugar. Ang datos na binanggit ni CEX.io ay nagpapakita na sa unang quarter ng 2026, ang kabuuang suplay ng stablecoin ay tumataas ng halos $8 bilyon upang makamit ang $315 bilyon—itinuturing na ang unang pagkakataon na ang suplay ng stablecoin ay nakamit ang antas na iyon. Ang mga numero ay inulat kasama ang komentaryo tungkol sa pag-uugali sa transaksyon at istruktura ng merkado.

Sa parehong kuartal, sinabi ng CEX.io na ang trading volume ng mga stablecoin ay lumampas sa $28 trilyon at naaayos ng stablecoin ang 75% ng kabuuang trading volume ng crypto. Samantala, inaasahan ng CEX.io na ang mga bot ang naglikha ng halos 76% ng trading volume. Ang kombinasyong ito—pagtaas ng suplay at mataas na throughput kasama ang malakas na aktibidad ng mga bot—ay mahalaga para sa mga mambabasa dahil ipinapakita nito na ang liquidity at paggamit ng merkado ng stablecoin ay umuunlad, ngunit ang komposisyon ng aktibidad na ito ay maaaring hindi lubos na organic na demand para sa mga pagbabayad.

Para sa mga regulador ng Tsina, ang mga pagkakaiba na ito ay maaaring mahalaga: kung ang mga stablecoin ay lalong madalas gamitin para sa pagtinda at pagpapagawa, ang mga panganib sa cross-border payment ay maaaring lumawak pababa sa mga retail remittance patungo sa mga flow na may kinalaman sa exchange, pagbibigay ng likwididad, at iba pang operational pathways. At kung ang bot-driven volume ang dominanteng bahagi, maaari pa ring mag-alala ang mga regulador tungkol sa mga epekto sa system level, kahit na mas maliit ang direktang paggamit ng retail.

Hindi lamang sa stablecoin nakatuon ang mga komento ni Wang. Binasagan niya rin ang pangangailangan na maging masinsinan sa pagmamasid sa papel ng mga digital na pera ng sentral na bangko sa mga transaksyong transpasyal. Ang pagkakasulat ay nagpapahiwatig na, sa pananaw ng Tsina, ang CBDC at mga stablecoin na inilabas ng pribado ay parehong nakakaapekto sa dinamika ng internasyonal na pagbabayad, ngunit para sa iba’t ibang patakaran—gumagawa ng internasyonal na koordinasyon bilang paulit-ulit na tema.

Para sa mga merkado, ito ay isang kapaki-pakinabang na signal: Ang pag-iisip ng China ay tila nagtatrabaho sa “digital na pera para sa mga pagbabayad” bilang isang spectrum ng mga teknolohiya at mga modelo ng pamamahala. Ibig sabihin, ang mga hinaharap na talakayan sa patakaran tungkol sa interoperability, pagkakasundo sa regulasyon, at cross-border settlement ay maaaring maglalaman ng parehong mga pagsisikap sa pampublikong digital na pera at ang mga limitasyon na ipinaparito sa mga pribadong token.

Dapat subaylan ng mga mambabasa kung paano umuunlad ang Chinese messaging mula sa pangkalahatang pagmamasid patungo sa konkretong gabay sa pagpapatupad na nakakaapekto sa mga channel ng cross-border token settlement, lalo na habang patuloy na tumataas ang supply at aktibidad ng stablecoin sa buong mundo. Ang kawalan ng katiyakan na tinukoy ni Wang—kasama ang posibilidad na ituring ng mga gobyerno ang mga tool para sa pagbabayad bilang isang estratehikong aset—maaaring manatiling pangunahing driver kung paano magpapalago ang mga patakaran kaugnay ng stablecoin sa mga darating na buwan.

Ito ay orihinal na napanood bilang China Ay Ipinapagpatuloy ang Pagsusuri sa mga Stablecoin Habang Kumakalat ang Paggamit sa Ibang Bayan sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaan na pinagkukunan ng balita tungkol sa crypto, balita tungkol sa bitcoin, at mga update sa blockchain.