Si Austan Goolsbee, pangulo ng Federal Reserve Bank ng Chicago, ay nagbabala tungkol sa implasyon. Ang mensahe niya ay direktang: ang mga numero ay tila masama, at galing sa mga lugar na nagiging mahirap ipaliwanag.
Ipinakita ni Goolsbee ang kamakailang data ng inflation bilang “masamang balita,” na nagtuturo na ang presyong presyon ay lumalabas sa buong ekonomiya sa isang pattern na maaaring magturo sa pag-overheat. Ang pag-aalala ay hindi lamang tungkol sa mga pangkalahatang numero. Ito ay tungkol sa kung saan galing ang inflation.
Ang mga numero sa likod ng pag-aalala
Tumataas ang inflasyon sa antas ng detalye noong Abril ng 6% kumpara sa nakaraang taon, na nagtatakda ng pinakamalaking taunang pagtaas mula noong 2022. Ang nagiging partikular na hindi komportable para sa Fed ay ang pagkakaroon ng inflasyon sa mga sektor ng serbisyo. Ito ay mga bahagi ng ekonomiya na malawakang nakakaligtas sa mga panlabas na pagbabago tulad ng taripa o pagbabago sa presyo ng langis. Kapag tinutulungan ng gastos sa enerhiya o patakaran sa kalakalan ang inflasyon, maaaring iulat ng mga papolitika ang isang pansamantalang sanhi. Kapag nakapaloob na ito sa mga serbisyo, ang sariling ekonomiya ng bansa ay sobrang mainit.
Ang target ng Fed ay nananatili sa 2% inflasyon. Binigyang-diin ni Goolsbee ang target na ito kahit noong Abril 14, at ang data mula noon ay nagpapatibay lamang sa pagkakaiba sa pagitan ng lugar kung saan gustong maging ng Fed at kung saan talaga nakatayo ang mga bagay.
Dagdag sa kumplikado: ang paglago ng trabaho ay nananatiling matatag. Sa isang normal na mundo, ito ay malinaw na mabuting balita. Ngunit ang matatag na pagkakaroon ng trabaho kasama ang pagtaas ng inflasyon ay ang textbook na paghahanda para sa isang wage-price spiral, kung saan ang mga manggagawa ay hinihingi ng mas mataas na sahod upang makatugon sa mga gastos, na sa kanyang pagkakataon ay nagpapataas pa ng presyo.
Ano ang maaaring gawin ng Fed susunod
Ang mga komento ni Goolsbee ay nagpapahiwatig na ang Fed ay nananatili sa lahat ng mga opsyon, kabilang ang karagdagang pag-adjust ng interest rates kung ang inflation ay hindi magpapahinga. Ang sentral na bangko ay nagsisimula nang panatilihin ang mataas na rates, at ang patuloy na presyur sa presyo ay nagbibigay ng kaunting espasyo sa mga politiko upang lumipat patungo sa pagbaba.
Sa nakaraang bahagi ng taon, bumaba nang hindi inaasahan ang real-time inflasyon ng US sa 1.81% noong Enero, na nagbigay ng pansamantalang pag-asa sa mga merkado na ang pinakamasamang bahagi ay nasa likod na. Ang pagkakataong ito ay tila sobrang maaga ngayon. Ang data ng wholesale noong Abril ay nagpapakita ng malaking pagbabalik, at tila nagre-reevaluate ang mga patakaran.
Ano ang ibig sabihin nito para sa crypto at mga risk asset
Kapag tumaas ang inflation, ang agad na reaksyon ng merkado ay nagpapahalaga sa mas mahigpit na patakaran sa pera. Ang mas mataas na antas ng interes ay nagbabawas sa likwididad sa buong sistema ng pondo, at ang mga aset na sensitibo sa panganib tulad ng cryptocurrency ay karaniwang nadarama muna ang presyon.
Noong Enero, nang bumaba ang inflation sa 1.81%, ang Bitcoin ay nagtrading sa itaas ng $91,000. Ang ugnayan sa pagitan ng mas mababang inflation at kalakasan ng crypto ay hindi isang pagkakataon. Mas mababang inaasahang inflation ay nangangahulugan ng posibilidad ng pagbaba ng rates, na nangangahulugan ng higit pang likuididad, na nangangahulugan ng higit pang pagkakataon sa panganib. Ang kasalukuyang landas ay baka baligtarin ang dinamikang ito.
Sa kabila nito, mayroong mas mahabang panahon na argumento na umuugnay sa kabaligtaran. Kung ang inflation ay patunayang tunay na matatag at nagpapababa ng kakayahang bumili ng dolyar sa paglipas ng panahon, mas lumalakas ang kaso para sa bitcoin at iba pang mga digital asset bilang pag-iingat laban sa inflation.
Isang bagay na dapat mabuting suriin: kung patutunayan ng mga pagkakakitaan ng inflasyon sa mga darating na buwan ang pagtaas noong Abril o kung ito ay isang outlier. Kung patuloy na tumataas ang inflasyon sa pagsasala sa antas ng 6% taon-taon, mapipilit ng Fed na magpatuloy sa pagpapigil, at lalalim ang presyon sa mga merkado ng cryptocurrency.