Ang Commodity Futures Trading Commission ay nagbigay ng pahintulot sa unang reguladong Bitcoin perpetual contract sa Estados Unidos, isang makabuluhang desisyon na isinasailalim sa pormal na pagsusuri ng US ang isa sa mga pinakapopular na trading instrument sa crypto.
Ibinigay ng CFTC ang pahintulot noong Mayo 29, 2026, at ibinigay sa prediction market platform na Kalshi ang karapatan na ilista ang Bitcoin perpetual futures product. Samantala, inilabas ng ahensya ang policy statement on perpetual contracts, na naglalarawan sa regulatory framework kung saan maaaring mag-operate ang mga produkto na ito.
Kinuha ng Kalshi ang paglulunsad sa isang company blog post, at isinasaad ang produkto bilang ang unang perpetual futures contract na available para sa mga trader sa Amerika sa pamamagitan ng isang reguladong venue.
Ano ang Ipinatibay ng CFTC at Bakit Mahalaga Ito
MGA PANGUNAHING PUNTO
- Inaprubahan ng CFTC ang unang reguladong Bitcoin perpetual contract sa U.S., na pinapatakbo ng Kalshi.
- Ang mga perpetual contract, ang pinakamalaking crypto derivative sa buong mundo, ay hanggang ngayon ay gumagana lamang sa mga offshore platform para sa mga merkado na nakatutok sa US.
- Ibinigay ng ahensya ang mas malawak na pahayag ng patakaran na nagtatatag ng isang framework para sa pagmamalasakit sa perpetual contract.
Ang isang Bitcoin perpetual contract ay isang derivative na instrumento na nagpapahintulot sa mga trader na mag-speculate sa presyo ng Bitcoin nang walang expiration date. Sa pagkakaiba sa karaniwang futures na nagsettle sa isang tiyak na petsa, ang perpetuals ay gumagamit ng funding rate mechanism upang panatilihin ang presyo ng contract na nakadepende sa spot market.
Ang mga perpetual contract ay nagtataglay ng karamihan sa volumen ng mga crypto derivative sa buong mundo, ngunit sila ay nagtatrabaho nang halos buo sa pamamagitan ng mga offshore exchange. Ang mga trader sa U.S. ay malawakang naihihiwalay sa mga merkado na ito dahil sa mga regulatoryong pagkakabawas.
Ang pagtutwirang pagsang-ayon ng CFTC ay nagbabago sa dinamikang ito sa pamamagitan ng pagpapailalim ng produkto sa parehong regulatoryong balangkas na nagpapatakbo sa mga tradisyonal na merkado ng futures. Ang pagsang-ayon ay partikular na sumasakop sa Bitcoin perpetual product ng Kalshi, na may pormal na pagtutwirang ibinigay ng Kagawaran ng Pagmamasid sa Merkado.
Ang Punong Tagapag-ugnay sa Batas ng Coinbase, si Paul Grewal, ay nagkomento sa pag-unlad, na nagpapakita ng malawak na atensyon ng industriya sa mahalagang regulasyon.
Ano ang Maaaring Magbigay Ito para sa mga Crypto Market ng U.S.
Ang isang reguladong perpetual contract ay maaaring mabawasan ang hadlang para sa mga institusyonal na participant na nagsisigla sa mga offshore na derivative venue dahil sa mga alalahanin tungkol sa pagpapatupad. Ang reguladong clearing, transparent na reporting, at ang pagmamalasakit ng CFTC ay tumutugon sa ilan sa mga panganib na nagpapanatili sa mga tradisyonal na pondo sa sidelines.
Ang pagtanggap ay nagdadala rin ng direkta kompetisyon sa pagitan ng mga lugar na regulado sa Estados Unidos at mga offshore platform na naging dominante sa volume ng perpetual contract. Kung ang produkto ng Kalshi ay makakakuha ng malaking likwididad, maaaring mag-shift ang trading activity pabalik sa bansa, tulad ng paano ang spot Bitcoin ETF ay nag-redirect ng institutional capital patungo sa mga reguladong produkto sa Estados Unidos. Ang mga kilalang tao ay nagsisikap nang mag-isip ng kanilang long-term Bitcoin strategies habang lumalawak ang landscape ng reguladong produkto.
Para sa mga retail trader, ang produkto ay nagtataguyod ng pagkakataon na makapag-access sa isang leveraged na bitcoin na instrumento na may mga regulatoryong proteksyon na hindi ibinibigay ng mga offshore na platform. Gayunpaman, ang leverage ay nananatiling isang dalawang-kalahati na espada; ang mga perpetual contract ay may malaking panganib ng liquidation, lalo na sa panahon ng mataas na volatility.
Ang desisyon ay dumating habang sinusuri ng mga gobyerno sa buong mundo kung paano fit ang mga digital asset sa umiiral na mga financial framework. Ang mga pangyayari tulad ng Artificial Intelligence Summit in Indonesia ay nagpakita ng patuloy na pagkakasalig sa pagitan ng regulasyon sa emerging technology at financial innovation, isang tema na ngayon ay umabot sa pagmamalasakit sa crypto derivatives.
Ang desisyon ng CFTC na maglabas ng hiwalay na policy statement on perpetual contracts ay nagpapahiwatig na itinuturing ng ahensya ang ganitong bagay bilang higit pa sa isang isang-time na pagpapahintulot. Ang framework ay maaaring magbukas daan para sa karagdagang mga perpetual product na may kinalaman sa iba pang mga digital asset.
Habang ang mga bansa ay nagtitipon upang talakayin ang pamamahala sa teknolohiya, kabilang ang mga inisyatiba tulad ng GovXcellence Jakarta, ang hakbang ng Estados Unidos na regulahin ang mga perpetual contract ay nagpapakita na ang bansa ay mas aktibong kalahok sa pagbuo ng istruktura ng merkado ng digital asset. Dapat suriin ng mga kumpetitibong exchange at trader ang mga istandar na itinakda sa pagpapayag na order ni Kalshi.
Paalala: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning impormasyonal lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pagsusuri o pag-invest. Ang mga merkado ng cryptocurrency at digital asset ay may malaking panganib. Laging gawin ang iyong sariling pag-aaral bago gumawa ng desisyon.