May-akda: 新智元
Sobrang gulo! Isang chip na laki ng isang plato, agad na nagbuo ng pinakamalaking tech IPO sa 2026. Tumalon ng 108% sa unang araw, hindi lamang nagdala ng halos 10 beses na kita kay Altman, kundi nagpapalabas din ng unang baha ng higit sa $3 trilyon na IPO sa panahon ng ASI.
Sa taon na 2026, nabuo ang pinakamalaking tech IPO sa Amerika!
Ngayon, ang AI chip company na si Cerebras ay opisyal na lumabas sa NASDAQ, at tumaas ng 108% sa unang araw ng paglalabas.
IPO price ay $185 per share, tumalon agad sa $385 sa pagbubukas, at $311 sa pagtatapos ng pagtinda, at ang valuation ay tumataas hanggang $100 bilyon.
Ibinenta ng Cerebras ang 30 milyong mga karapatan sa isang pagkakataon, na nagdala ng $5.55 bilyon sa pagsasakop.
Ito ay isa sa mga pinakamalaking IPO sa mga Amerikanong tech company mula pa noong ipinakilala ng Uber noong 2019, at mas malakas ang takbo kaysa sa Snowflake noong panahon na iyon.
Sa trading floor ng Nasdaq, inayos ni Andrew Feldman, founder at CEO ng Cerebras, ang bell ng pagbukas.
Ngayon, isang malaking bilang ng mga investor mula sa venture capital ay naging mayaman sa isang gabi; ang Altman ay may 89,000 mga aksyon, na tumataas ng 10 beses patungo sa halos $30 milyon.
Cerebra ay nagkaroon ng malakasang pagtatapos, na nagtagumpay na magpalabas ng unang AI IPO noong 2026, at susundan ng OpenAI, SpaceX, at Anthropic.
Ang malaking paglago ng AI IPO ay darating na.
Ang pinakamalaking IPO ng AI noong 2026, tumataas ng 108% sa unang araw
Hindi maikakaila, isang taon na ang nakalipas, wala raw naniwala na darating ang araw na ito.
Noong 2015, ang mga karanasan sa industriya ng semiconductor na si Andrew Feldman ay nagtatag ng Cerebra kasama ang mga eksperto sa industriya ng chip.
Noong 2019, nang magsimula si Feldman na magbenta ng chips, sinabi niya mismo, “Hindi nagmamalasakit ang sinuman, hindi pa handa ang merkado.”
Ngunit ang paglunsad ng Cerebras ay tulad ng isang palabas na may kakaibang pag-unlad, at walang sobra sa pagsasabi nito.
Noong Setyembre 2024, unang isinumite ni Cerebras ang kanyang aplikasyon para sa IPO.
Nakita ng Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) —
Dahil ang kanilang malaking kliyente at tagapag-invest na G42 ay mula sa Abu Dhabi, at noong panahong iyon, ang G42 ang nagbigay ng 87% ng kita ng Cerebras.
Ang pagsisikat ng pagsusuri sa pambansang kaligtasan ay patuloy na inaasahan, nawala ang tiwala ng mga investor, at ipinagpapalit ang plano para sa IPO.
Isang taon na ang nakalipas, ang kuwento ay ganap na nagbalik.
Ang mga AI model ay nagiging «matalino at kapaki-pakinabang» na, at diretso ang pagtaas ng negosyo ni Cerebras:
$510 milyon ang kikitain sa 2025, na tumaas ng 76% kumpara sa nakaraang taon. Mas mahalaga pa, mula sa pagkawala ng $482 milyon, diretso itong naging kita ng $238 milyon.
Sa loob ng isang taon lamang, mula sa malaking pagkawala patungo sa malaking kita, ang pagbabalik na ito ay nagpapakilos sa mga investor.
Ang listahan ng mga kliyente ay naging maramihang kasama na ang OpenAI, AWS, G42, at MBZUAI, hindi na lamang ang G42.
Mas mahalaga pa, dumating ang dalawang malalaking bagong customer—
OpenAI, nag-sign ng maraming taong kontrata na hihigit sa $20 bilyon para sa 750 MW ng computing power ng Cerebras, na magkakaroon ng phased deployment simula 2026.
Ipinahayag ng AWS ang pag-deploy ng mga chip na Cerebras CS-3 sa kanilang mga data center at ang pagpapalabas nito sa mga developer sa pamamagitan ng Amazon Bedrock.
Sa pinakabagong interbyu, inihayag ni Feldman na may tatlong pangunahing punto na kailangan niyang paniniwalan ang mga investor habang nagpapakilala:
Una, tataas ang pangangailangan sa pag-iisip ng 1 milyong beses;
Ikalawa, ang pagbuo ng computing power ay hindi lamang maaaring gawin gamit ang GPU;
Ito ay tatlo, ang mga kahalintulad na CUDA ay labis na pinakita.
Sa pagkakataong ito, nakamit ng Cerebras ang isang nakakagulat na debut sa pagpapalabas ng IPO sa larangan ng artificial intelligence.
Sa panahon ng ASI, biglaang nagging may-ari ng yaman ang OpenAI bilang "malaking tagapagtagumpay"
Ang IPO ng Cerebras ay nagdulot ng isang textbook-perfect na VC exit feast.
Mula sa seed round hanggang sa pagbubukas ng bell, inantay ng mga institusyong ito ang buong sampung taon.
Foundation Capital: $37 million → $2.8 billion, 76x return
Ibinigay ng Foundation Capital ang halagang $37 milyon, may 7% na bahagi, na may halagang $28 bilyon batay sa IPO price na $185, na nagdudulot ng 76-fold na return.
Batay sa pagsasara sa unang araw sa halagang $311, humigit-kumulang $4.8 bilyon.
Benchmark: 268 milyon → 3.3 bilyon, 12 beses ang return
Ang Benchmark ay nagsali rin sa Series A noong 2016, na pinamunuan ng General Partner na si Eric Vishria.
Kabuuang ininvestahan niya ang $268 milyon, may 8.1% na bahagi, na may IPO price na $3.2 bilyon at 12 beses ang return. Ayon sa closing price, diretso itong tumalon sa $5.5 bilyon.
Eclipse Capital: 146.5 milyon → 2.5 bilyon, 17 beses ang回报
I-invest ng Eclipse Ventures ang $146.5 milyon, na may 6.2% na bahagi, na may IPO price na $2.5 bilyon, 17 beses.
Mas legendarian ang kuwento ni Eclipse, at ang taong gumawa ng desisyon sa pag-invest ay si Pierre Lamond, ang 95-taong-gulang na beterano ng Fairchild Semiconductor.
Noong nasa Khosla Ventures si Lamond, sinuportahan niya ang dating kumpanya ni Feldman, ang SeaMicro, at pagkatapos ay sumali sa Eclipse.
Isang taon pagkatapos ng pagkakatatag ng Cerebras noong 2016, pinasyalan niya na mag-invest muli. Ito ay katumbas ng pagsisigla ng ama ng chip sa Silicon Valley sa Cerebras.
Sinabi niya noong 2017, “Ang Feldman ay isa sa mga entrepreneur na kaunting tao lang ang aking sasakopin nang dalawang beses.”
Ultraman 10x na "passive income", magsuporta lang ng 1 sent
Kung dapat ilista ang lahat ng returns ng VC, ang pinakakamangha-mangha ay ang OpenAI!
Una, ang personal ni Orman.
Ayon sa mga dokumento ng korte na inilabas, si Altman ay nagsagawa ng personal na pag-invest sa Cerebras noong Pebrero 2017, bago pa man umiral ang ChatGPT.
Hanggang sa dulo ng 2025, mayroon siyang 89,373 na mga share, na may halagang humigit-kumulang sa $3.2 milyon noong panahong iyon.
Sa unang araw ng listing, ang halaga ng mga bahagi ay tumalon hanggang sa halos $30 milyon.
Ang perang ito, tahimik na tumindi ng 10 beses.
Kahit na noong una, isinasaalang-alang ng OpenAI ang direkta pagbili sa Cerebras.
Bagaman hindi napagkasunduan ang pagkakabili, nagkakaroon ang parehong panig ng isang “mystikong kasunduan” sa isang Christmas Eve—
Sa mga susunod na taon, kung bumili ang OpenAI ng mga yunit ng computing power para sa inference na may halagang milyon-milyon dolyar mula sa Cerebras, maaari itong makakuha ng hanggang 11% na bahagi.
At ang presyo na binayad ni OpenAI para sa mga bahagi na ito ay mas mababa sa isang sent per share.
Sa pagtatakda ng presyo ng IPO sa $185, tumindi agad ang halaga ng mga bahagi ni OpenAI. Sa kasalukuyan, inaasahang ang paper profit ni OpenAI ay humigit-kumulang $1.8 bilyon.
Mahalagang banggitin na si Greg Brockman, co-founder ng OpenAI, ay nakapag-ibig din ng higit sa 77,000 na mga aksyon ng Cerebras bilang isang indibidwal.
Batay sa closing price ng $311, ang halaga ng personal na posisyon ni Brockman ay humigit-kumulang $24 milyon.
Teknolohiyang lihim: isang chip na laki ng isang plato
Kilala nang malawak na ang pangunahing sandata ng Cerebras ay ang WSE-3 (Wafer Scale Engine 3).
Isang chip na sumasakop sa buong wafer na 300mm, may sukat na 46,225 sq mm, halos katulad ng laki ng isang plato.
Ang karaniwang chip ay humigit-kumulang 800 square millimeters, habang ang WSE-3 ay halos 60 beses nito.
Sa mga parameter, ang WSE-3 ay nagtagumpay nang malakas—
4 trilyon na transistor (19 beses ng NVIDIA B200)
900,000 na AI-optimized cores
125 petaflops na AI computing power (28 beses ang B200)
5nm process, gawa ng TSMC
Ginagamit ng iba ang “multi-card parallel” upang lutasin ang problema sa computing power, ngunit direktang ginawang isang napakalaking processor ng Cerebras ang buong wafer.
Sa likod ng ganitong estilong makapangyarihan ay isang mahalagang pagtataya: ang pag-iisip ay ang hinaharap na pakikidigma ng AI.
Ang pagtatrabaho sa isang malaking modelo ay maaaring gawin lamang sa isang pagkakataon.
Ngunit ang pag-iisip—pagbibigay ng sagot sa bawat tanong, pagpapatupad sa bawat gawain ng Agent: ay isang patuloy, walang hanggang pagkawala ng computing power.
Sinasabi ng Cerebras na mas mabilis ang kanilang pagpapatakbo ng 10 hanggang 20 beses kaysa sa GPU cluster ng NVIDIA.
Ang paglulunsad ng AI sa IPO ay nag-iipon ng $3 trilyon
Alam mo, ang Cerebras IPO ay kailangang maging appetizer lang.
Ang totoong pangunahing pagkakataon ay nasa likod pa—
SpaceX (kasama ang xAI): Maaaring magkaroon ng roadshow sa pinakamabilis na 6 na buwan, layunin ang pagpapahalaga sa $1.75 trilyon, at plano na ibigay ang 30% para sa retail investors—isang bagay na walang katulad sa kasaysayan ng IPO.
Kung matutupad, ito ay ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan ng tao.
OpenAI: Layunin ang pag-list sa Q4 2026, target valuation ay $1 trilyon.
Kamakailang natapos ang pinakamalaking pribadong pagpapautang sa kasaysayan na may halagang $122 bilyon. Ngunit ang kita sa 2025 ay $13.1 bilyon, na may lugi na umabot sa $14 bilyon, at inaasahang makakamit ang kita lamang noong 2030.
Anthropic: Planong mag-IPO noong Oktubre, nakakamit na ang pagpapautang na $30 bilyon, may halagang $900 bilyon, at posibleng higit sa $600 bilyon ang kita mula sa IPO.
Pinakabagong datos, ang taunang kita ay tumaas mula sa $9 bilyon noong katapusan ng 2025 patungo sa higit sa $44 bilyon.
Ang kabuuang pagpapahalaga ng tatlo ay hihigit sa $3 trilyon.
Isinulat ni Fortune ang isang matinding pahayag: "Ang SpaceX, OpenAI, at Anthropic ay maaaring magmulong muli ang IPO market, o maaari ring ito'y bubuksan."
|
|
Kung magkakaroon ng tatlong paglulunsad sa loob ng anim na buwan, ang kabuuang pagpapautang ay maaaring hihigit sa $240 bilyon, na hihigit sa karamihan sa mga taon sa nakaraan ng kabuuang pagsasagawa ng IPO sa Estados Unidos.
Huling Laban: Kapag ang kapital ay nagsisimula nang magtaya sa ASI
Ngunit kung akala mo ngang ang Wall Street ay nagtataya lamang sa pagsusuri ng pananalapi ng isang kumpanya ng chip, sobrang bata mo.
Kapag pinag-uusapan nang higit sa isang panahon, ang kuwento ni Cerebras ay nagpapakita ng isang mas malalim na lohika: ang kapital ay nagbabayad nang maaga para sa ASI.
Noong 2017, isinulat ni Greg Brockman ang isang pangungusap sa isang e-mail sa tim ng OpenAI:
Ang eksklusibong paggamit ng hardware ni Cerebras ay magdadala ng malaking kapangyarihan sa computing para sa OpenAI kumpara sa Google.
Noon pa ay hindi pa umiiral ang ChatGPT, ang LLM ay isang konsepto lamang sa mga akademikong papel, ngunit alam na ng core team ng OpenAI ang isang bagay:
Ang daan patungo sa AGI at kahit sa ASI ay huling-huling isang kompetisyon sa computing power. Sa araw na ito ng 2026, ang pagkakatotoo na ito ay pinapatotohanan nang maliksi.
Ang tunay na pagtaya sa IPO na ito ay hindi lamang ang price-to-earnings ratio ng isang kumpanya.
Ito ay nagtataya sa sumusunod na uri ng inteligensya na binubuo ng tao. At ang inteligensyang ito, kailangan ng sukat ng computing power na mas malaki kaysa sa anumang maiisip ngayon.
Kapag ang kapital ay nagsisimula nang magbigay ng presyo na $66 bilyon sa isang chip company na may 10 taon ng pagkakatatag, kapag handa ang OpenAI na ibigay ang $200 bilyon para lamang makakuha ng 1/40 ng kakayahan sa computing, kapag ang SpaceX, OpenAI, at Anthropic ay nakaayos nang magkakasunod para sa trillion-dollar IPO—
Ito ay ang paghahanda ng pundasyon ng sibilisasyong tao para sa pagdating ng superinteligensya.
Sino ang una pang magtatayo ng pundasyon, siya ang makakakuha ng pumasok sa panahon ng ASI. Sino ang naghihintay, siya ay laging magiging manonood lamang.