Ang mga bahagi ng Cerebras ay tumataas ng higit sa 108% sa IPO, at idinudulot na mas mabilis kaysa kay NVIDIA gamit ang mga AI chip na wafer-scale

Original | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

May-akda | Wenser (@wenser 2010)

Kahapon gabi, pinalabas nang opisyal ang Cerebras (CBRS), na kilala bilang “susunod na NVIDIA,” at agad itong tumalon mula sa presyong ipinagbili ng $185 patungo sa $350, at sa pinakamataas nito ay umabot sa $385, isang pagtaas ng higit sa 108%. Bagaman ang presyo nito ay bumaba na sa paligid ng $311, mayroon pa rin itong pagtaas ng higit sa 68%. Bago pa man, sinabi ni Cerebras CEO na si Andrew Feldman sa isang interbyu sa CNBC: “Ang ating chip ay may laki ng plato, at mas mabilis ito ng 20 beses kaysa sa chip ni NVIDIA.”

Ano ang nagbibigay sa chip manufacturer na nagkakaroon ng $5.5 bilyon sa pagsasamahan ng ganitong malakas na pahayag na “mas mabilis kaysa sa mga chip ni NVIDIA”? Paano ito nakakuha ng $20 bilyon na order mula sa OpenAI sa gitna ng matinding kompetisyon? Magpapatuloy ba ang pagtaas ng presyo nito sa maikling panahon? Sasagutin ng Odaily Planet Daily ang mga tanong na ito sa artikulong ito.

Dahil sa patuloy na paglalaki ng kakulangan sa AI computing power, ang malakas na pangangailangan sa merkado ang nagpapagaling kay NVIDIA upang maging pinakamataas na value na kompanya sa buong mundo.

Kanina pa, tumataas pa ang presyo ng NVIDIA at nangunguna ito sa bagong tuktok, at isang oras ay lumampas ang kanyang market value sa $5.5 trilyon. Sa kanyang sukat ng market value, naging ekonomiya na ito na ikalawa lamang sa sukat ng GDP ng Estados Unidos at China, at mas malaki kaysa sa mga pangunahing ekonomiya sa mundo tulad ng Germany at Japan, at maaaring tawagin itong tunay na “mayaman na katumbas ng isang bansa.”

Ngunit sa pagkakaiba sa NVIDIA, ang “matandang dominante” na may decada ng pagkakatatag, ang Cerebras (CBRS) ay isang bagong pumapasok sa industriya ng paggawa ng chip.

Noong 2016, sina Andrew Feldman, Gary Lauterbach, Sean Lie, Michael James, JP Fricker at iba pang mga eksperto sa industriya ng chip ay nagtatag ng Cerebras Systems, na may pangunahang tanggapan sa Sunnyvale, California, Estados Unidos. Sa pagkakaiba sa NVIDIA na nakatuon sa pagbuo ng mga GPU na pangkalahatan upang maksimisahin ang pangangailangan ng merkado, ang pangunahing inobasyon ng Cerebras ay ang Wafer Scale Engine (WSE), o ang pinakamalaking AI chip sa mundo.

Ang team ng mga tagapagtatag ng Cerebras (5 miyembro, 2022)

Ang mga pangunahing produkto nito ay kasama ang:

• WSE-3: may sukat na humigit-kumulang 46,225 mm² (katumbas ng laki ng plato sa hapunan), may 4 trilyon na transistor, 900,000 AI-optimized core, at nagbibigay ng 125 petaflops na computing power. Kumpara sa tradisyonal na GPU, ito ay gumagamit ng buong wafer bilang iisang malaking processor upang maiwasan ang bottleneck sa pag-uugnay ng maraming GPU, at may mataas na 44GB na on-chip SRAM at napakataas na memory bandwidth.
• System CS-3: AI supercomputer batay sa WSE-3, sumusuporta sa pag-train at pag-infer; kasalukuyan, hindi lang nagbebenta ng chip ang Cerebras, kundi nag-aalok din ng cloud service (Cerebras Inference),专用 data center, at iba pang teknikal na suporta para sa local deployment.

Sa aspeto ng negosyo, nagbibigay ang Cerebras ng ultra-low latency inference sa mga kliyente tulad ng OpenAI, Meta, Perplexity, Mistral, GSK, at Mayo Clinic. Noong 2025, ang taunang kita ng Cerebras ay ₱510 milyon (tumaas ng 76% kumpara sa nakaraang taon), at naging profitable na ito, kasama ang malalaking order na suporta (kabilang ang mahigit sa ilang taong kontrata para sa mga hundreds of megawatts ng computing kay OpenAI).

Ipinapakita ang chip na Cerebras WSE-3

Noong Mayo 14, sa araw ng IPO, si Cerebras CEO Andrew Feldman ay nagbigay ng positibong tugon sa isang interbyu sa CNBC’s Squawk Box tungkol sa kasalukuyang kalagayan ng operasyon ng kumpanya, ang kanilang teknikal na kapakinabangan, at ang susunod na direksyon ng merkado:

• Una, sinabi ni Feldman na ang IPO ay “tamang paraan upang pahintulutan ang paglago,” ang kumpanya ay naging matatag, at ang publikong merkado ay makakatulong sa malaking pagkakataon sa paglago. Binigyang-diin niya na ito ay resulta ng sampung taon ng pagsisikap at naramdaman niya ang malaking pagmamalaki, at sinabi niya na ang merkado ay “naintindihan ang aming kuwento at sumagot nang positibo.”
• Sa pangalawa, binigyang-diin niya nang maraming beses na si Cerebras ang tanging kompanya sa loob ng 70 taon na nakakamit ng tagumpay sa paggawa ng “gigantic chip,” habang lahat ng iba pang nagsubok ay nabigo, kaya “malawak at malalim ang teknikal na moat.” Dito siya nagbanggit na mas malaki ang chip ni Cerebras ng 58 beses kaysa sa mga chip ng mga kalaban tulad ng NVIDIA, at mas mabilis ang pagpapatakbo nito ng 15-20 beses, na makakapagpabilis nang malaki sa AI inference at training.
• Sa huling bahagi, para sa mga pag-aalala tungkol sa pagpapatuloy ng gastos sa AI at iba pang aspeto, sinabi ni Feldman na ang kaugnay na pangangailangan ay “malaki at patuloy na tumataas.” Ang mga chip ng kumpanya ay nagdudulot ng pagbabago sa kalidad sa karanasan sa AI (mas mabilis na pagtugon, real-time agent, atbp.). Binanggit niya ang mga mahalagang pagkakasundo kasama ang OpenAI at AWS, at pinaniniwalaan niya ang pangkabuuang kaligiran ng AI hardware.

Isang maliit na paglalabas sa paksa, tulad ng dating pagtutok ni Musk sa “space data center” kasama ang Anthropic (rekomenadong basahin ang “Si Musk at Anthropic, Pupunta sa Kalangitan para sa Kuryente”), pinaniniwalaan din ni Feldman na “sa loob ng 15 taon, malamang na magiging totoo ang mga data center sa kalangitan,” na nagpapakita ng kanyang malaking tiwala sa matagalang pagbuo at mabilis na paglalawak ng AI infrastructure.

Sa pamamagitan nito, bilang isang “speed geek” sa larangan ng AI chip, nakamit ng Cerebras ang paglilipat sa pamamagitan ng pagtatarget sa ekstrim na performance ng sobrang malalaking modelo, at naging isang malakas na hamon kay NVIDIA sa mga aplikasyon tulad ng malalaking modelo inference at ekstrim na pagtuturo.

Sa aspetong ito, ang order na $20 bilyon ni OpenAI ay nagbigay ng sapat na suporta sa pag-unlad nito, at ang kanilang pakikipag-ugnayan ay higit pa sa relasyon na “tagapagawa ng chip” at “bumibili ng chip”.

Ang ugnayan ng Cerebras at OpenAI ay maaaring ituring na mahaba nang panahon. Bukod sa pakikipagtulungan sa antas ng kumpanya, ang mga tagapagtatag ng OpenAI tulad ng Sam Altman at Greg Brockman ay mga unang angel investor ng Cerebras at may maliit na bahagi, na maaaring isa sa mga pangunahing dahilan kung bakit ang dalawang kumpanya ay may malalim na pagkakabukod sa kasalukuyan.

Noong Disyembre 2025, ibinigay ni OpenAI ang $1 bilyon na Working Capital Loan kay Cerebras, kaya naitatag ang ugnayang pananalapi sa pagitan ng dalawa.

Noong Enero ng taong ito, ipinakilala ng Cerebras ang pagsasamahan nito sa OpenAI sa isang pagbili ng 750MW na computing power para sa inference, at siniguro ang karapatan na palawakin ang pagsasamahan hanggang 2GW. Noong Abril, pinatotohanan muli ang balitang ito. Ayon sa mga ulat, plano ng OpenAI na mag-invest ng higit sa $20 bilyon sa loob ng mga sumusunod na tatlong taon para sa mga server na gumagamit ng mga chip ni Cerebras, at makuha ang mga bahagi ng kumpanya bilang bahagi ng transaksyon. Dahil dito, naging pinakamalaking kliyente ni Cerebras ang OpenAI, walang iba.

Sanggunian ng imahe: @Xingpt

Ang mga susunod na S-1 filing at IPO documents ng Cerebras ay nagpapakita na inaasahan na magkakaroon ng mga opsyon sa Cerebras na kabuuang 33.44 milyon na may isang sobrang mababang presyo ng pagpapalit na $0.00001 bawat share para sa OpenAI, na may ilang mga opsyon na may mga kondisyon sa pagkakaroon, kabilang ang petsa ng pagpapadala ng computing power at mga milestone tulad ng pagtaas ng halaga ng Cerebras sa higit sa $40 bilyon.

Kung lahat ng opsyon ay maisasagawa at matutugunan ang mga kondisyon, maaaring makakuha ang OpenAI ng halos 10%-11% ng equity (tumpak na proporsyon ay nakadepende sa kabuuang mga share pagkatapos ng IPO). Batay sa pagpapahalaga ng halos $56 bilyon sa oras ng IPO, ang halaga ng bahaging ito ng equity ay humigit-kumulang $50-60 bilyon; kung batay sa kasalukuyang market value (na malapit na sa $95 bilyon pagkatapos ng pagsasara sa unang araw ng IPO), ang halaga ng bahaging ito ay humigit-kumulang $10.3 bilyon. Bagaman hindi pa lubos na isasagawa ang mga opsyon, ang pagtawag sa OpenAI bilang “potensyal na pangunahing shareholder ng Cerebras” ay walang duda.

Sanggunian ng imahe: @Xingpt

Bumalik sa ikatlong tanong sa simula, maaari bang maging ang Cerebras ang susunod na NVIDIA?

Sa antas ng industriyal na landscape, ang sagot ay walang alinlangan ay hindi. Ang pangunahing dahilan ay apat:

• Una, malaki ang pagkakaiba sa kanilang mga ecosystem: Bilang abosoluting dominante sa industriya ng paggawa ng chip, ang CUDA software stack ng NVIDIA ay ang walang pag-aalinlangan na pamantayan ng industriya, kung saan maraming developer, teknikal na framework, at toolchain ay nakabatay; habang ang Cerebras ay may sariling software stack naman, ngunit malayo pa sa kahusayan at compatibility ng CUDA, kaya mataas ang gastos sa paglipat para sa maraming developer at negosyo.
• Pangalawa, ang pagkakaiba sa sukat at ang iba’t ibang landas ng pag-unlad: Noong 2025, ang kita ng NVIDIA ay umabot sa maraming milyong dolyar, at ang mga GPU nito ay nakakapalibot sa lahat ng mga senaryo kabilang ang pag-train, pag-infer, graphics, automotive, at data center; mas sinabi ni Huang Renxun sa CES noong 2026 na “ang merkado ng AI chips at infrastructure ay maaaring umabot sa $1 trilyon noong 2027,” at ang NVIDIA ang may-ari ng pinakamalaking kahon. Sa kabilang banda, ang kita ng Cerebras noong 2025 ay lamang $510 milyon, at ang kanilang mga kliyente ay nakatuon sa mga malalaking kumpanya tulad ng OpenAI lamang, na nagpapakita ng mas mababang kakayahan sa pagharap sa panganib.
• Ikatlo, iba ang paggawa ng chip at pagkontrol sa gastos ng dalawa: ang sobrang malaking AI chip ay hindi lamang nagdudulot ng mas mabilis na bilis ng pagpapatakbo, kundi pati na rin ng mas mataas na antas ng paggawa at gastos. Ang wafer-scale chip ng Cerebras ay nangangailangan ng isang buong wafer para sa bawat isa, kaya ang produksyon ng TSMC ay mababa, malaki ang hamon sa yield, at mataas ang presyo bawat isa (ang gastos ng isang CS-3 system ay mas mataas kaysa sa isang GPU); samantalang sa bahagi ng NVIDIA, isang wafer ay maaaring i-cut sa ilang dosenang GPU, mas malakas ang epekto ng iskala, at mas mataas ang ekonomikong kita.
• Ikaapat, iba ang presyur sa kompetisyon sa industriya ng chip: habang nasa advantadong posisyon ang NVIDIA, kinakaharap ng Cerebras ang direkta na kompetisyon mula sa iba pang mga player sa industriya tulad ng Groq, AMD, Google TPU, at AWS Trainium. Bagaman kasalukuyang mabuting ang pag-unlad nito, limitado ito ng oras, pondo, at mga yaman, kaya ang kasalukuyang posisyon nito ay mas parang isang “high-end, niche player” kaysa isang “market leader”.

Batay sa mga impormasyong ito, hindi kayang maging malaking pang-industriya tulad ng NVIDIA ang Cerebras sa maikling panahon, at mas hindi kayang baguhin ang umiiral na kalagayan ng pakikidigma sa industriya; ngunit batay sa pagkukumpara ng presyo ng bawat aktibong pagkakaroon, ang presyo ng bawat share nito ay nangunguna na sa NVIDIA. Bukod dito, dahil sa patuloy na paglago ng AI boom at ang pagdami ng kakulangan sa computing power, sa loob ng taong ito bago mag-IPO ang OpenAI at Anthropic, ang presyo at market cap ng Cerebras ay maaaring magkaroon pa ng karagdagang potensyal na pagtaas.

Sa susunod na 2-3 taon, kung maaaring isalin nang maayos ang mga order mula sa OpenAI, AWS, at iba pa bilang tunay na kita, maaaring tumaas pa ang presyo ng mga shares ng Cerebras; ngunit kung hindi makamit ng mga order ang inaasahang performance o kung magkakaroon ng pagbabago sa pangangailangan para sa AI model inference, maaaring malaki ang presyong pagbaba.

Sa kabuuan, sa loob ng 1-3 taon, hindi kayang palitan ng Cerebras ang NVIDIA, ngunit makakakuha ito ng tiyak na bahagi sa niche market ng AI infrastructure bilang “Hari ng Bilis ng AI Chip.” Ang mas mahabang pananaw sa kompetisyon sa industriya ay kailangan pa ng panahon para masuri.

Mabuting basahin

Sampung taon ng pagtaya sa Cerebras: Paano ang “wafer-scale AI chip” ay naging listado sa Nasdaq

Ang Cerebras AI Chip ay sumikat laban sa monopoliyo ng NVIDIA: Detalyadong artikulo ng 10,000 salita tungkol sa disenyo ng teknolohiya ng Cerebras