Ulitin ng mga kapital na merkado ang parehong iskrip sa 4 malalaking konflikto sa loob ng 36 taon

Ang digmaan ay nagpapakita sa mundo ng mga ruwina, ngunit ang kapital ay nagtatagpo lamang sa presyo.

Kapag bumalik ang digmaan sa Middle East, ang mga kasamahan sa Dubai ay nagpadala ng mga pag-atake at mga babala sa paliparan, ang langit na pinagdadaanan ng mga missile ay ang paghantong ng tao sa kanyang hindi alam na kapalaran.

Sa isang iba pang hindi nakikita na timeline, ang mga global na pamilihan ng pera ay nagsisimula nang muli nang kalkulahin: Saan dapat tumaas ang presyo ng langis? Magpapatuloy ba ang ginto sa pagtaas? Kailan babalik ang stock market sa pagtaas?

Hindi nagpapakita ng pagkakaroon ng pagmamalasakit ang kapital, at hindi rin nagpapakita ng galit. Ito ay simpleng gumagawa ng isang bagay—pagsasakaltas ng kawalan ng katiyakan. Para sa karamihan, ito ay hindi makikita o maipapalabas, may malinaw na lohika at walang awa sa ritmo.

Ngunit sa panahon ng kaguluhan, ang pag-unawa sa mekanismo ng kapital at logika ng pagtukoy ng panganib ay maaaring maging huling pagtatanggol ng karaniwang tao laban sa alon ng kasaysayan. Kapag titingin ka sa mga konflikto sa geopolitika at kasaysayan ng pananalapi ng tao, makikita mo ang isang alituntuning halos hindi nagbago: sa harap ng digmaan, palaging uulit-ulitin ng mga kapital na merkado ang parehong skrip, at sa nakaraang 36 taon, ang skrip na ito ay nailarawan nang buo apat na beses.

Ang pinakakatakutan ng kapital ay hindi ang konflikto, kundi ang "paghintay"

Mula sa Gulf War noong 1991, ang Irag War noong 2003, hanggang sa Russia-Ukraine conflict noong 2022, ang skrip ay laging magkakatulad. Ang tatlong geopolitical crisis na may global na epekto ay nagpapakita ng pricing pattern ng capital markets sa «pagsisikap—pagpapalabas—pagkakasulyap».

Ang mga pamilihan ng pera ay isang machine ng discounting ng mga inaasahan. Habang nasa pagsisimula pa ang konflikto, ang takot sa posibleng pagkakawala ng suplay ay nagpapataas sa presyo ng langis at ginto, samantalang bumabagsak nang malaki ang mga pangkalahatang stock market. Gayunpaman, mayroon ang Wall Street na isang dugo-nakasulat na batas: "Bumili sa tunog ng mga kanyon."

Agad na malilinaw ang pinakamalaking kakaibang pagkakataon sa unang bawas (o kapag malinaw na ang sitwasyon). Madalas na umabot sa pinakamataas at bumaba agad ang mga aset na nagtataglay ng panganib, habang ang mga stock market ay kumpletong nagtatapos ng malalim na V-shaped reversal sa pinakamalalim na punto ng pagkabigo. Maaari pa ring magpatuloy ang digmaan, ngunit ang takot sa kapital ay tapos na.

Sumusunod ang malalim na pagsusuri sa mga pagbabago sa kapital na merkado sa mga kasaysayang pangyayaring ito:

Ang digmaang ito ay isang textbook case sa modernong kasaysayan ng pampublikong pagsasakop ng mga epekto ng geopolitika, at perpektong ipinapakita ang "bumili ng inaasahan, benta ang katotohanan."

· Panahon ng Pagpapalalim ng Krisis (Agosto 1990 - Enero 1991): Panik at Pag-iwas sa Panganib

Tumaas ang langis: Pagkatapos ng pagsalakay ng Iraq sa Kuwait, napuno ang merkado ng pagkakaroon ng kawalan ng suplay ng langis sa Middle East. Sa loob ng dalawang buwan lamang, tumaas ang presyo ng langis sa pandaigdigang merkado mula sa halos $20 bawat barrel patungo sa higit sa $40, isang pagtaas na higit sa 100%.

Bumagsak ang stock market: Dahil sa pagtaas ng presyo ng langis at ang mga banta ng digmaan, bumagsak ang S&P 500 ng halos 20% sa pagitan ng July at October 1990.

· Pagkakaroon ng mga sapatos (Enero 17, 1991): Di-karaniwang pagbabago sa merkado

Sa unang araw ng pormal na pagpapagsimula ng operasyong "Desert Storm" na pinamumunuan ng US military, dumating ang market sa isang napakalaking hindi inaasahang paggalaw: dahil sa malaking kahusayan ng pag-unlad ng digmaan, agad na nawala ang "kakulangan sa katiyakan".

Bumagsak ang langis: Bumagsak ang presyo ng langis sa isang ng mga pinakamalaking pagbaba sa isang araw sa kasaysayan sa araw ng pagsisimula ng digmaan (bumagsak ng higit sa 30%).

Kasayahan sa stock market: Ang S&P 500 Index ay tumataas nang malakas sa isang araw, at pagkatapos ay nagsimula ng malakas na V-shaped reversal, kung saan sa loob ng anim na buwan ay nakamit muli ang lahat ng mga nalugi at nagsagawa ng bagong record high.

Ang Digmaan sa Iraq noong 2003, kasama ang mga natitirang epekto ng pagbagsak ng internet bubble at ang pagkabalisa tungkol sa kaligtasan pagkatapos ng pangyayari sa 9/11, ang reaksyon ng merkado ay higit na ipinakikita bilang isang pagkakataon para sa pagkakalaya—mas mabuti ang maikling sakit kaysa sa matagal na sakit.

· Panahon ng paghahanda ng krisis (Late 2002 - Marso 2003): Pagputol ng laman gamit ang matandang kutsilyo

Sa mahabang panahon ng diplomatic tug-of-war at paghahanda sa digmaan, ang mga kapital na merkado ay parang mga ibon na takot sa anumang galaw. Patuloy ang pagbaba ng S&P 500 Index, habang ang global na kapital ay dumadaloy nang malaki patungo sa ginto at US Treasury bonds dahil sa takot sa panganib.

Ang presyo ng langis ay umabot mula sa $25 patungo sa halos $40 dahil sa mga pagkaantala tungkol sa digmaan at pagtigil sa Venezuela.

· Nagsimula na ang sapatos (Marso 20, 2003): Ang pagkalabas ng negatibong balita ay isang positibong balita

Napakadramatiko na ang absolute bottom ng US stock market ay nangyari isang linggo bago ang pagkakasimula ng digmaan (karaniwang Marso 11, 2003).

Kapag talagang bumaba ang mga missile patungo sa Baghdad, isinip ng merkado na 'nabawi na ang lahat ng negatibong balita'. Agad na tumaas ang stock market at nagsimula ang mahabang bull market na tumagal ng apat na taon. Ang mga asset na pang-akda tulad ng ginto ay agad na bumaba pagkatapos ng maayos na pag-unlad ng digmaan.

Sa pagkakaiba sa dalawang nakaraang digmaan sa Middle East (kung saan ang United States ay agad nakamit ang malaking tagumpay at hindi nagdulot ng matagalang tunay na pinsala sa pandaigdigang supply chain), mas malalim, mas mabigat, at mas nagbago ang epekto ng konflikto sa Ukraine at Russia sa mga kapital na merkado, at nagpalit ng mga pundasyonal na lohika ng makroekonomiya.

· Paglalaban ng krisis (Pebrero 2022): Epikong bagyo sa mga komodidad

Ang Russia ay isang malaking tagapagbigay ng enerhiya at industriyal na metal sa buong mundo, habang ang Ukraine ay tinatawag na "bale ng Europa." Pagkatapos ng pagkakalaban, tumahak ang Brent crude oil sa higit sa $130 bawat barrel; tumaas ang presyo ng natural na gas sa Europe ng ilang beses; at nakaabot sa pinakamataas na antas ang presyo ng trigo, nickel, at iba pang komodidad.

· Patuloy na epekto: Ang "double whammy" ng pagbabalik ng inflation at pagpapigil sa pera

Bumabagsak ang mga stock at bond markets: Ang pinakamapanganib na epekto ng konflikto sa Ukraine at Russia ay ang pagpapabagsak nito sa mahinang global supply chain pagkatapos ng pandemya, na direktang nagpalit ng pinakamalaking inflation sa 40 taon sa Europa at Amerika.

Upang labanan ang ganitong "input inflation" na dulot ng geopolitical war, pinilit ng Federal Reserve na simulan ang pinakamalakas na pagtaas ng interest rate sa kasaysayan. Bilang resulta, noong 2022 ay naganap ang rare na "stock and bond sell-off" (bumaba ang mga stocks at bonds), at bumagsak ang Nasdaq Index ng higit sa 30% noong taong iyon.

Makamatay na halusinasyon: Huwag kailanman subukang maghanap ng kita mula sa digmaan

Ibalik natin ang timeline patungo sa katotohanan.

Ang biglaang pagtindi ng sitwasyon sa Middle East ay muli ay nagdudulot ng isang "pressure test" sa mga global na kapital na merkado na puno ng kawalan ng katiyakan.

Mula sa chain of transmission ng makroekonomiya, ang pinakamalaking banta ng konflikto sa Middle East sa mga kapital na merkado ay ang «paghinto sa pisikal na supply chain → pagtaas ng presyo ng enerhiya → pagbabalik ng global inflation → pilit na pagpapanatili ng tight monetary policy ng mga sentral na banko → pagbaba ng mga risk asset».

1. International Crude Oil: Ang absolute sentro ng bagyo

Chain reaction: Ang Middle East ay nagtataglay ng buhay at kamatayan ng pandaigdigang langis (lalo na ang mga mahahalagang daanan tulad ng Strait of Hormuz). Kapag may panganib na lumalawak ang konflikto o makakaapekto sa mga pangunahing bansang nagpapalabas ng langis, agad itong isasama ng market bilang "geopolitical risk premium." Ito ay magdudulot ng pagsikat na pagtaas sa Brent at WTI crude oil sa maikling panahon.

Malalim na epekto: Ang langis ay ang ina ng lahat ng industriya. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay hindi lamang magpapataas ng gastos sa aviation, logistics, at chemical industry, kundi magdudulot din ng direktang banta sa pandaigdigang CPI sa pamamagitan ng "input-type inflation."

2. Mga metal na nagtataglay ng halaga (ginto / pilak): Ang tradisyonal na huling ligtas na lugar

Chain reaction: Sa panahon ng digmaan, geopolitical instability, at posibleng hyperinflation, ang mga pera ay natural na umuusbong patungo sa ginto. Karaniwang may gap-up ang presyo ng ginto bago at sa unang bahagi ng konflikto, at nakakabuo ng阶段性 o bagong talaan; ang pilak, dahil sa kanyang industriyal na katangian, ay may mas mataas na volatility kaysa sa ginto.

Malalim na epekto: Dapat tandaan na ang biglaang pagtaas ng ginto ay karaniwang dinudulot ng emosyon. Kapag naging malinaw na ang sitwasyon (kahit pa patuloy pa ang konflikto), mawawala ang paghahanap ng ligtas na pag-invest, at madaling bumaba ang presyo ng ginto at babalik sa pagtukoy ng presyo na pinag-uunahan ng tunay na antas ng interes ng dolyar.

3. U.S. Stock Market: Ang multo ng inflation at ang "pagkakasira ng valuation"

Chain reaction: Ang digmaan ay nagdudulot ng negatibong epekto sa kabuuang US stock market. Ang index ng pagkakaroon ng takot (VIX) ay mabilis na magpapataas, at ang mga pondo ay maglalabas mula sa mga teknolohiya na may mataas na valuation (tulad ng AI sector at semiconductor) at magpapadala sa mga defensive sectors tulad ng militar, tradisyonal na enerhiya, at public utilities.

Malalim na epekto: Ang pinakamakakatakot ng US stock market ay hindi ang pagsabog sa Middle East, kundi ang pagbabalik ng impeksyon dulot ng pagsabog. Kung tataas ang presyo ng langis at magtatagalan ang mataas na CPI ng US, pipilitin ng Federal Reserve na ipagpaliban ang pagbaba ng interes o muling itaas ito. Ang pagkakasira ng makro-likuididad na ito ay magdudulot ng malaking pagsabog sa halaga ng mga tech stock, tulad ng NASDAQ.

4. Crypto market: Pagbawas ng likuididad sa mga mataas na panganib na asset

Chain reaction: Kahit na mayroon ang Bitcoin sa naratibong "digital gold," ang tunay na pagganap ng cryptocurrency market sa mga nakaraang pangunahing geopolitical crisis (tulad ng simula ng konflikto sa Ukraine-Russia at pagtaas ng sitwasyon sa Middle East) ay mas tulad ng "super elastic Nasdaq index."

Malalim na epekto: Sa harap ng takot sa digmaan, ang mga institusyon sa Wall Street ay unang magpapabenta ng mga asset na may pinakamataas na likuididad at panganib upang makakuha ng pera, at madalas ang cryptocurrency market ang unang masisira. Samantala, ang mga altcoin ay maaaring makaranas ng kakulangan sa likuididad. Ngunit kapag ang konflikto ay nagdudulot ng pagbagsak ng fiat currency sa ilang rehiyon o pagkakasira ng tradisyonal na sistema ng bangko, ang mga katangian ng cryptocurrency bilang "anti-sensura at walang hangganan na paglipat" ay maaaring maging atraktibo sa ilang mga investor na naghahanap ng proteksyon.

Sa paghahambing sa tatlong nakaraang geopolitical conflict, maaari nating i-identify ang pangunahing prinsipyo para sa karaniwang tao sa pagharap sa geopolitical crisis:

1. Ang "kakulangan ng katiyakan" ay ang pinakamalaking tagapagpatay: Ang pinakamalalim na pagbaba ng stock market ay halos laging nangyari sa panahon ng paghahanda at paglalaban bago mag-simula ang digmaan. Kapag talagang nagsimula na ang digmaan (lalo na kapag ang sitwasyon ay naging maunawaan), madalas na bumabangon muli ang stock market. Ito ay nagpapatotoo sa sikat na pahayag sa Wall Street: "Bumili kapag tumutunog ang mga pambango."

2. Ang "traps ng pagkuha ng pagsisikap" sa mga komodidad: Sa harap at sa maagang yugto ng digmaan, ang langis at ginto ay madalas na itinataas sa mga presyo na tila hindi kapani-paniwala dahil sa takot. Ngunit kung ang digmaan ay hindi nagdudulot ng matagal na pagkakasira sa pisikal na suplay (tulad ng Gulf at Iraq War), mabilis na bababa ang presyo sa kalahati pagkatapos ng digmaan. Ang pagpapalaki nang walang pag-iisip sa mga komodidad ay madaling gawing biktima ng mga institusyon.

3. Ibigay ang pagkakaiba sa pagitan ng “emotional shock” at “fundamental disruption”: Kung ang digmaan ay isang emotional shock lamang (tulad ng lokal na, hindi balansadong konflikto), mabilis na babalik ang stock market pagkatapos ng pagbaba. Ngunit kung ang digmaan ay nagdulot ng matagalang pagputol sa pangunahing supply chain (tulad ng krisis sa enerhiya at pagkain na dulot ng konflikto sa Ukraine at Russia), ito ay magbabago sa anchor ng pagpapahalaga sa global na pondo sa pamamagitan ng “inflasyon at pagtaas ng interest rates,” at sa ganitong kaso, ang panahon ng paghihirap ng merkado ay magiging napakahaba.

Hindi uulitin ng kasaysayan ang mga bagay nang simpleng paraan, ngunit laging may magkakaparehong tugma. Habang sinusuri ang kasalukuyang paggalaw ng kapital, kailangan nating mag-isip nang malinaw: ang kasalukuyang konflikto, ay isang pansamantalang panic na emosyon o isang black swan na magbabago nang totoo sa global na inflation at interest rate cycle?

Walang alituntunin sa paglalaro ng geopolitika; isang pahayag ng pagtigil ng pag-away sa gabi ay maaaring gawing wala ang mga posisyon na may mataas na leverage. Sa panahon ng krisis, ang pangunahing prinsipyo ay laging protektahan ang kapital.

Defensive lineup sa panahon ng kaguluhan: Paano mag-move ang karaniwang tao?

Sa ilalim ng parehong kulay ng digmaan at impeksyon, ang pangunahing layunin ng karaniwang investor ay dapat maging mula sa “paghahanap ng mataas na kita” patungo sa “pagpapanatili ng kapital, pagtatanggol laban sa impeksyon, at paghaharap sa mga panganib sa dulo.” I-restructure ang iyong mga asset ayon sa sumusunod na “depensa at pag-atake” na anyo:

Strategiya 1: I-buo ang malaking cash moat (20%-30% ng porsyento)

· Paraan: Pataasin ang halaga ng pera at mga katumbas nito (tulad ng mataas na interes na deposito sa dolyar, maikling panahon na gobyerno bono, at pondo sa pera).

· Logika: Sa panahon ng krisis, ang likuididad ay ang buhay. Ang pagkakaroon ng sapat na pera sa kamay ay hindi lamang nagpapanatili sa kalidad ng buhay ng pamilya sa gitna ng pagtaas ng presyo, kundi nagbibigay din sa iyo ng mga "bulala" upang makapag-kuha ng mga mataas na kalidad na aset pagkatapos ng malaking pagbaba.

Stratehiya 2: Bumili ng “policya” laban sa inflation (10%-15% ng bahagi)

· Paraan: I-configure nang maayos ang gold ETF, pisikal na ginto, o kaunting energy sector broad-based ETF.

· Logika: Ang misyon ng pondo na ito ay hindi upang kumita ng malaking kita, kundi upang magkaroon ng hedge. Kung ang digmaan ay magdudulot ng pagkakawala ng suplay ng langis at pagtaas ng presyo, ang bahagi ng iyong gastos na tumataas ay maaaring mapalit sa pamamagitan ng pagtaas ng ginto at sektor ng enerhiya. Tandaan: Huwag bumili nang buong pondo nang umabot sa headline.

Strategiya 3: Ipiit ang mga posisyon at ipagtanggol ang mga pangunahing karapatan (30%-40% ng kabuuan)

· Paraan: Magbenta ng mga karaniwang aktibo na may mataas na utang at walang kita, at i-集中 ang mga pondo sa mga broad-market index ETF (tulad ng S&P 500) o sa mga malalaking kumpanya na may malakas na cash flow.

· Logika: Sa panahon ng digmaan, malaki ang panganib ng black swan na kinakaharap ng isang magkakahiwalay na aktibo (tulad ng pagkakasira ng supply chain na nagdudulot ng pagkabagsak). Ang pagtanggap sa malawak na index ay paggamit ng kapalaran ng bansa at ang sistemikong katatagan ng buong ekonomiya upang maghedge sa kahinaan ng isang tiyak na kumpanya. Kung susundin mo ang regular na pag-invest at iiwasan ang pag-aalala sa panandaliang pagbaba ng halaga, karaniwang lumalabas ang krisis bilang isang matagalang “golden pit”.

Strategya 4: "De-risking" ng mga crypto asset (para sa Web3 users)

· Paraan: Paghawak ng posisyon sa mga altcoin at meme coin na may mataas na volatility; i-convert ang mga pondo bilang long-term base position sa Bitcoin (BTC), o palitan sa dollar-stabilized cryptocurrency (USDC/USDT) at i-deposito sa mga nangungunang kompliyans na platform upang kumita ng interest sa demand deposit. Kapag itinuturing na kontrolado ang geopolitical risk at bumabalik ang liquidity ng merkado, maaari mong gamitin ang 10-30% ng iyong pondo para mag-invest sa meme coin upang makakuha ng alpha opportunities batay sa iyong risk tolerance.

· Logika: Ang krisis sa likwididad na dulot ng digmaan ay may mas malaking epekto sa mga cryptocurrency na may maliit na kapitalisasyon. Ang mga stablecoin ay maaaring magbigay ng proteksyon laban sa panganib at magbigay ng mas fleksibong likwididad kumpara sa tradisyonal na mga banko sa panahon ng krisis.

Absolute na hindi dapat lalabasan na pula

1. Prohibido ang paggamit ng leverage: Ang geopolitical na sitwasyon ay mabilis na nagbabago; isang pahayag ng pagtigil ng digmaan ay maaaring magdulot ng 10% pagbaba ng langis. Sa leveraged trading, maaaring hindi mo maabot ang matagalang tagumpay dahil sa malaking paggalaw sa maikling panahon at mawawala ka agad.

2. Magpapahinga sa mentalidad ng pagpapalit para makakita ng kita sa digmaan: Ang impormasyong pagkakaiba sa mga kapital na merkado ay lubos na krimen. Kapag nagpasya kang mag-buy ng isang uri ng asset dahil sa pagtaas ng kaguluhan sa digmaan, ang mga quantitatibong institusyon sa Wall Street ay kadalasang naghahanda na para “mag-take profit at magbenta ng katotohanan.”

Sa harap ng malalaking pagbabago sa makro, ang pinakamalakas na sandata ng karaniwang tao ay hindi ang masusing paghuhula, kundi ang pang-araw-araw na kamalayan, pagtitiyaga, at malusog na balanse ng mga asset at utang.

Mawawala ang digmaan, at magkakaroon muli ng kaayusan sa mga ruwina.

Sa pinakamataas na punto ng ekstremong takot, ang pinakamalayong gawain ay manatiling malikhain, at ang pinakamapanganib na kilos ay mag-panic sell. Tandaan ang pinakamatandang payo sa mundo ng pag-invest: huwag magtaya sa araw ng huling kahapon—sapagkat kahit manalo ka, walang makakapagbayad sa iyo.

At ang aming pinakamalaking pangarap, sa wakas, ay ang pagpapayapa ng konflikto, ang pagkakaisa muli ng mga pamilyang pinalayas, at ang kapayapaan sa mundo.