Sa unang kalahati ng taong 2026, ang kumpanya ay nakamit ng kabuuang kita na $102 milyon. Kung saan, ang negosyo ng bitcoin mining ay nagkontribyu ng $98.4 milyon sa kita, at sa panahong ito ay natagpuan ang 1,266 na bitcoin.

May-akda ng artikulo, pinagkukunan: Cang Canggu

I. Mga Pangunahing Pansariling Indikador: Matatag na batayan ng kita, malaking pagpapabuti ng balance sheet

1. Ang mining business ay nagbibigay ng pangunahing cash flow: Sa unang quarter ng 2026, ang kumpanya ay nakamit ng kabuuang kita na $102 milyon. Kung saan, ang bitcoin mining business ay nagkontribyu ng $98.4 milyon sa kita, at sa qurter na ito ay nakamit ng 1,266 bitcoins.

2. Pagsasawi ng leverage upang mapanatili ang seguridad: Sa harap ng pag-aayos ng industriya, aktibong inilalaan ng kumpanya ang pagbawas ng utang. Hanggang sa kaukulang katapusan, bumaba ang matagalang utang mula sa $557.6 milyon noong dulo ng 2025 patungo sa $30.6 milyon. Ang malaking pagbawas na 94.5% ay nagpapalakas nang malaki sa katatagan ng balance sheet.

3. Pagsasakop ng gastos bilang hadlang sa kompetisyon: Sa pamamagitan ng mahigpit na pagpapahalaga sa gastos, bumaba ang average cash cost bawat bitcoin sa panahong ito. Ito ay nagpapakita ng efisiyensiya sa operasyon ng kumpanya habang umuunlad ang kanilang negosyo.

4. Pagpapagawa ng estratehiya para sa pagtatanggol sa mga digital na asset at pagsisilip ng pondo: Hanggang sa katapusan ng kuwarto, ang kumpanya ay may 1,026 na Bitcoin bilang panatilihang digital na asset. Bukod dito, ang chairman at mga director ng kumpanya ay nag-invest ng $65 milyon sa pamamagitan ng mga entidad na kanilang kinokontrol, na hindi lamang nagpapalakas ng likuididad kundi pati na rin nagpapakita ng matibay na paniniwala ng pamamahala sa matagalang halaga ng kumpanya.

Pangalawa: Mahahalagang Pangyayari sa Kwartal: Pagbawas sa Gastos at Pagsisikap na Magbigay ng Epekto at Paglalabas ng AI Computing Platform

1. Pag-upgrade ng fleet at pag-optimize ng structure ng computing power: Hanggang Marso 31, ang kabuuang operasyonal na computing power ng kumpanya ay 37.01 EH/s, kung saan ang 27.98 EH/s ay sariling computing power at 9.02 EH/s ay托管/rented computing power. Ang kumpanya ay sistematisang tinatanggal ang mga mababang epekto na S19 mining rigs at ina-update sa mas epektibong S21 series.

2. Opisyal na inilunsad ang EcoHash Computing Platform: Ipinakilala ng kumpanya sa ikatlong kwarter ang bagong komersyal na platform na EcoHash, na nagmarka ng tunay na pag-unlad sa pagsasakatuparan ng estratehikong paglalawak sa larangan ng AI computing power. Kasalukuyang sinusunod ang plano sa pag-deploy ng pilot na modular, containerized computing units.

Tatlo: Pagsusuri sa Pangunahing Modelo: Tatlong Operasyonal na Pakinabang sa Panahon ng Pambansang Pagbabago

Ang kompanya ay nagpapalit mula sa pagkakaroon ng sukat patungo sa pagkakaroon ng katatagan sa kita sa pamamagitan ng mas detalyadong operasyon at pag-innoBAt ng modelo, at ang kanilang pangunahing kahusayan ay makikita sa tatlong aspeto:

Ang kompanya ay nagsagawa na ng ilang mga site sa isang托管 arrangement na batay sa paghahati ng kita. Ang istrukturang ito ay nangangailangan ng pagkakaroon ng direkta na gastos sa kuryente at mga gastos sa pagpapanatili mula sa kalaban. Ang hakbang na ito ay hindi lamang nagpapatuloy sa pagkakaroon ng bahagi sa kita, kundi epektibong nagbaba rin sa direkta na panganib sa mga gastos sa antas ng site, at nagbibigay ng operasyonal na puwang para sa pag-optimize ng fleet.

Sa pagkakaiba sa nakaraan na nagtatagal sa mataas na leverage para palakasin ang computing power, ang kumpanya ay kasalukuyang nagpapaliit nang malaki ng balanse ng mga loan na suportado ng Bitcoin sa halagang humigit-kumulang sa $30.6 milyon sa pamamagitan ng aktibong pagpapamahala ng pondo at utang. Sa ilalim ng makroekonomikong kalagayan ng pagbabago ng presyo ng Bitcoin, ang modelo na may mababang utang na ito ay nagpapakita ng pinakamalaking pagprotekta sa kakayahang magkaroon ng cash flow ng kumpanya.

Nagkaroon ng strategic partnership ang kumpanya sa DL Group, isang listahan sa Hong Kong, na kasama ang $10 milyong convertible note at memorandum of understanding (MOU) para sa strategic partnership. Ang pagkakasundo na ito ay malaking tugma sa pangako ng kumpanya na mananatili sa pagkakaroon ng oportunidad sa AI computing infrastructure, at nagbibigay ng panlabas na eko-sistema para sa susunod na pagbabago at pagpapalawig.

Ikaapat: Paliwanag ng net loss: Mga non-cash item na epekto ng pagbabago ng presyo sa merkado, hindi aktwal na loss sa operasyon

Ang net loss para sa ikatlong kuartal ay $261.1 milyon, na pangunahang dulot ng non-cash accounting dahil sa pagbaba ng presyo ng bitcoin, at hindi dahil sa pagbaba ng efisiyensiya ng pang-araw-araw na operasyon ng kumpanya. Ang mga partikular na dahilan ay:

1. Pagbabago sa fair value ng mga receivable na nakasalalay sa Bitcoin: Ibinahagi ang isang non-cash loss na $151.8 milyon sa ikatlong kwarter. Ito ay pangunahing dulot ng pagbaba ng presyo ng Bitcoin sa loob ng kwarter, na nagresulta sa book impact mula sa pagbabawas ng fair value ng collateral.

2. Pagbaba sa halaga at pagkawala sa pagtatanggal ng mining rigs: Dahil sa pagbabago ng kalagayan ng merkado, nakikita sa kuartong ito ang pagbaba sa halaga ng 49 milyong dolyar para sa mga mining rigs, at ang pagkawala ng 20.3 milyong dolyar mula sa pagtatanggal ng mga lumang mining rigs habang nag-uupgrad ng fleet. Pagkatapos tanggalin ang mga salik na ito, patuloy na pinapabuti ng kumpanya ang kanyang cash cost sa mining.

Limang: Hinaharap na direksyon sa estratehiya: Mula sa “pundasyon ng mining” patungo sa “pang-global na AI computing network” nang may tiyak na pag-unlad

Ang kumpanya ay magpapatuloy sa pagmamasid sa dinamikong pagbabago sa pagitan ng pangangailangan sa global AI computing power at kapasidad ng infrastruktura ng kuryente, at magfokus sa dalawang pangunahing estratehiya:

1. Patuloy na pagpapabuti ng istruktura ng fleet: Pagsasakop sa disiplinadong sariling mining, at maayos na pag-alis sa mga hindi epektibong hardware at mga site na may mataas na gastos.

2. Panatilihin ang fleksibleng pagkakasunod-sunod ng mga ari-arian: Tumutok sa parehong self-mining at托管 na istruktura ng computing power upang maghedge sa panganib ng pagbabago ng merkado at suportahan ang pagsusulong ng kuwadron.

1. Pagsusuri sa pagsusulit sa Georgia: Ipinagpatuloy ang pagsubok ng modular, high-density computing units sa base ng Georgia upang masukat ang kanilang mga benepisyo sa pagbaba ng gastos at pagpapabuti ng operasyonal na efisensiya kumpara sa tradisyonal na data center.

2. Pagsasagawa ng ecosystem ng computing power sa mga yugto: Magsimula sa pag-rent ng GPU computing power, at sa mahabang panahon, gamitin ang sariling-developed computing power orchestration platform upang maiintegrase ang ecosystem, na may panghuling layunin na itayo ang global AI computing network.