Ginawa ng Blackstone ang isa sa pinakamalalaking taya sa pambansang pabahay sa nakaraang panahon. Ipinahayag ng kumpanya ang isang bagong platform para sa pagpapautang sa mga tagapagbuo ng bahay sa pamamagitan ng kanyang yunit na Real Estate Debt Strategies (BREDS), na nakatarget sa pagsasalakay ng higit sa 50,000 bagong bahay bawat taon sa buong Estados Unidos.
Ang pagkilos na ito ay nangyayari sa isang panahon kung saan ang merkado ng tahanan sa US ay kulang ng humigit-kumulang 4 milyong yunit. Ang mga tradisyonal na bangko ay nagsisimulang maging tahimik sa pagbabalik sa mga loan para sa pagtatayo, na bumaba ang pagpapautang ng US bank para sa pagtatayo ng 15% mula pa noong 2022. Ang Blackstone, na nagpapamahala ng $330B na mga ari-arian sa real estate, tila nakikita ang puwang na ito bilang isang pagkakataon na may laki ng GDP ng isang maliit na bansa.
Paano gumagana ang platform
Ang platform ng pagpapautang ay gumagana sa pamamagitan ng affiliate ni Blackstone, Brio Homebuilder Solutions.
Ang pagtaas ng mga antas ng interes at ang pagpapigil sa mga regulasyon ay ginawa ang pagpapautang sa pagtatayo na lalong hindi nakakaakit para sa mga tradisyonal na institusyong pinansyal. Ang Blackstone, bilang isang private credit player na walang bigat ng mga parehong mga kahilingan sa kapital na nagpapalit sa mga banko, ay maaaring sumaklaw sa puwang na iyon gamit ang isang iba’t ibang kalkulasyon ng panganib.
Ang platform ay disenyo upang magbigay ng pagsasapalaran sa pagbuo nang direkta sa mga taga-pagbuo ng bahay — pera na kumakapal ng gastos sa lupa, materyales, at paggawa bago matinda ang mga bahay.
Bakit umalis ang mga tradisyonal na bangko
Ang mga loan para sa pagtatayo ay likas na mas mas mataas ang panganib kaysa sa mga mortgage sa mga umiiral na bahay. Ang isang mortgage ay suportado ng isang bahay na umiiral na. Ang isang construction loan ay suportado ng isang bahay na ipinangako na itatayo, sa isang timeline na maaaring maabala ng panahon, mga supply chain, at mga merkado ng puwersa ng paggawa.
Ang presyur mula sa regulasyon ay nagpapalala sa problema. Ang mga regulasyon sa bangko pagkatapos ng 2008 ay naggawang mas kapital-intensibo para sa mga bangko na magpanatili ng mga loan para sa pagtatayo sa kanilang mga aklat. Ang 15% pagbaba sa paglalayong konstruksyon ng mga bangko mula pa noong 2022 ay nagpapakita ng parehong ekonomikong katotohanan at regulatoryong insentibo.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Para sa mga stocks ng mga tagabuo ng bahay, ang pagpapalawak ng pagkakaroon ng kapital ay maaaring magdulot ng suporta. Patuloy na malakas ang demand para sa tirahan sa US, na hinuhubog ng demograpiko, mga pattern ng migrasyon, at mga taon ng kakaunting pagbuo.
Mga analista ang nagmumungkahi na ang pagtaas ng suplay ay maaaring tumulong na mapagpasyahan ang mga presyo ng tahanan, na naka-inflate dahil sa patuloy na kakulangan.
Kahit na hindi direktang kasali ang blockchain o mga digital asset sa bagong platform ng pagpapautang, ang paglalawak ng footprint ng Blackstone sa real estate ay lumilikha ng mas malaking pool ng mga asset na maaaring maging mga kandidato para sa tokenization sa hinaharap.