- Ang $1.26B na block trade ng IBIT ay nagdulot ng spekulasyon tungkol sa malaking institutional Bitcoin exit.
- Nilikas ng NYDIG ang basis trade, na may pagbanggit sa mahinang aktibidad ng futures habang nagaganap ang transaksyon.
- Patuloy ang mga outflow ng Bitcoin ETF, nagpapakita ng mas malawak na kahinaan ng merkado at pagbabago sa pananaw ng mga investor.
Isang biglaang paglabas ng maraming bilyong dolyar mula sa isang pangunahing Bitcoin ETF ay nag-shock sa mga trader sa buong pandaigdigang merkado. Noong Mayo 26, isang iisang transaksyon sa labas ng exchange ang naglipat ng $1.26 bilyon na halaga ng mga share ng BlackRock’s iShares Bitcoin Trust. Agad na nag-trigger ang trade ng spekulasyon tungkol sa kung sino ang bumili at bakit lumabas ang ganitong malaking position nang isang beses. Ang transaksyon ay may makabuluhang discount, na nagpataas pa ng karagdagang kuryosidad sa mga investor na sinusubaybayan ang mga flow ng ETF nang malapit sa isang volatil na panahon sa crypto.
Isang pagkakataon na may malaking diskwento ang nagpapalabas ng mga mata
Ang transaksyon ay naglalaman ng 29.21 milyong IBIT shares, na isinagawa sa halagang $43.16 bawat isa. Ang presyong ito ay nasa $1.01 sa ilalim ng antas ng merkado na $44.17. Ang diskwento ay nangangahulugan ng pagkawala ng halos $29.5 milyon. Ang ganitong kaluwagan ay nagdulot ng pagkabigla sa mga obserbador ng merkado dahil ang malalaking ETF trade ay karaniwang naglalayon ng mas maliit na spread. Ang pagpapatupad ay naganap sa pamamagitan ng FINRA/Nasdaq TRF Carteret facility.
Ang venue na ito ay naghandle ng mga off-exchange block trades na napagkasunduan nang pribado. Ang istrukturang ito ay nagpapahintulot sa mga malalaking investor na lumabas sa kanilang position nang hindi nagdudulot ng pagkakaabala sa live order book. Mabilis na nagtanong ang mga analista ng merkado kung ang pag-unwind ng isang hedge fund ang nag-trigger sa pagbebenta. Isang teorya ay tumutok sa isang Bitcoin basis trade strategy.
Ang pagkakasunod na ito ay karaniwang nagtataglay ng spot bitcoin habang nagpapanday ng futures contracts upang makakuha ng mga pagkakaiba sa presyo. Tinanggihan ng NYDIG ang paliwanag na ito pagkatapos suriin ang market data. Binigyang-diin ng kumpanya ang kakulangan ng hindi karaniwang aktibidad sa CME Bitcoin futures. Tanging 91 na contracts ang nakatrabaho sa parehong minuto bilang ang pagbenta ng block. Ang bilang na ito ay tila masyadong maliit upang suportahan ang malaking pag-unwind ng hedge.
Ang mga paglabas ng Bitcoin ETF ay nagpapakita ng mas malawak na presyur sa merkado
Ang pagkakakilanlan ng nagbenta ay nananatiling hindi kilala. Ang mga pampublikong pagpapahayag ay walang malinaw na pagkakatugma para sa ganitong malaking panatilihan. Naniniwala ang NYDIG na ang position ay lumampas sa anumang iisang ipinahayag na stake sa IBIT mula sa mga kamakailang 13F report. Ito ay nagiwan ng ilang posibleng paliwanag. Ang paglabas ay maaaring magpapakita ng mga pagbabalik ng investor, pagbawas ng panganib sa portfolio, o pilit na liquidation. Ipinapakita ng data ng ETF flow na umabot sa halos $720 milyon ang net redemptions noong May 26 at 27.
Ang pagkakatugma ng oras ay tumutugma rin sa mas malawak na kahinaan sa lahat ng Bitcoin ETF. Ang mga paglabas ay patuloy na nangyari araw-araw sa pagtinda mula Mayo 15 hanggang Mayo 29. Bumaba ang kabuuang ari-arian sa lahat ng Bitcoin ETF mula sa $107.75 bilyon patungo sa $94.17 bilyon sa loob ng dalawang linggo. Ang mga trend ng presyo ng bitcoin ay nagdagdag ng karagdagang presyon sa panahong ito. Bumaba ang asset ng halos 16% mula sa simula ng taon. Samantala, ipinakita ng tradisyonal na mga merkado ang lakas. Ang kapital ay umalis patungo sa mga equity na nakatuon sa AI at mga mahahalagang metal.
Nagdulot ng stress ang kapaligirang ito sa mga produkto ng pamumuhunan na may kinalaman sa cryptocurrency. Ang pagbebenta ng bloke na $1.26 bilyon ay naging isa sa mga pinakamalaking paglabas ng ETF sa kasaysayan. Ang panahon nito sa gitna ng patuloy na paglabas ay nagdagdag sa pag-aalala sa merkado. Patuloy pa ring sinasubaybayan ng mga trader ang mga paggalaw ng ETF para sa mga palatandaan. Madalas na nagpapakita ang malalaking paglabas ng mga pagbabago sa pangkalahatang damdamin. Ipapakita ng kaso na ito kung gaano kalakas ang paggalaw ng posisyon ng mga institusyonal sa pagbabago ng merkado.