Isang block sale na may halagang $1.26 bilyon ng BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) sa linggong ito ay maaaring dinulot ng isang malaking investor na naghahanap ng mabilis na paglabas mula sa eksposur sa bitcoin kaysa sa pag-unwind ng karaniwang trading strategy ng hedge fund.
Ayon sa isang pag-aaral na inilabas ng crypto investment firm na NYDIG.
Naganap ang transaksyon noong Mayo 26, noong nagkaroon ng pagbabago ng 29.21 milyong mga aksyon ng IBIT sa labas ng exchange sa presyo ng $43.16 bawat aksyon. Naganap ang trade sa discount na $1.01 sa market price ng IBIT na $44.17 noong panahong iyon, na nagpapakita ng 2.3% na koncesyon at halos $29.5 milyon sa gastos sa pagpapatupad.
Sinabi ng NYDIG na ang laki ng diskwento ay nagpapakita na ang seller ay nagbigay-pansin sa katiyakan at bilis kaysa sa pag-maximize ng presyo. Ipinagkailangan ang transaksyon sa pamamagitan ng FINRA/Nasdaq TRF Carteret facility, na karaniwang ginagamit para sa mga privadong negosyadong transaksyon sa labas ng exchange.
May ilang mga tagapag-ugnay sa merkado ang nagspeculate na maaaring may kinalaman ang block sa isang bitcoin basis trade, kung saan ang mga investor ay nagtataglay ng spot bitcoin exposure habang nagshhort ng futures contracts.
Tinanggihan ng NYDIG ang paliwanag na iyon, sinasabing ang diskwento ay magkakaroon ng malaking epekto sa inaasahang bawas sa returns ng estratehiya.
Tinukoy din ng kumpanya ang aktibidad sa CME bitcoin futures. Ang position ng IBIT ay kumakatawan sa eksposur na katumbas ng halos 3,700 na CME bitcoin futures contracts.
Ngunit tanging 91 na contract ang nakatrade sa minuto kung kailan ginawa ang block, walang hindi karaniwang pagtaas sa volume ng futures.
Ang laki ng transaksyon, ang 2.3% na discount sa pagpapatupad, ang kakulangan ng kaugnay na aktibidad sa CME futures, at ang limitadong bilang ng mga posibleng seller ay magkakasama na humahantong sa pagtanggi sa pananaw na ang transaksyon ay nagrepresenta ng isang parehong panahon na basis-trade unwind,” ay isinulat ni Greg Cipolaro, ang global head of research ng NYDIG.
Nagkaron ng pagbebenta habang nakikita ng mga spot bitcoin ETF sa US ang patuloy na paglabas ng pera. Ayon sa SoSoValue data, ang mga pondo ay nakarehistro ng araw-araw na net outflow sa bawat araw ng pagtinda mula Mayo 15 hanggang Mayo 29. Bumaba ang kabuuang ari-arian sa kategoryang ito mula sa $107.75 bilyon noong Mayo 14 patungo sa $94.17 bilyon noong Mayo 29. Samantala, bumaba ang presyo ng bitcoin ng 16% taon na ito, habang ang karamihan sa iba pang mga asset, tulad ng mga equity at komodidad, ay umabot sa mataas dahil patuloy ang paglabas ng kapital mula sa crypto.
Basahin ang higit pa: bumaba ang bitcoin sa ika-13 na pinakamalaking asset habang umalis ang kapital patungo sa AI at mga perlas
Samantalang nagsasalba ng halos $720 milyon sa net redemptions ang IBIT noong May 26 at May 27, sinabi ng NYDIG na ang data ng ETF flow ay hindi maaaring gamitin upang direktang matukoy ang nagbebenta o iugnay ang mga partikular na redemptions sa block transaction.
Napansin ni NYDIG na lumampas ang position sa mga nareport na pag-aari ng bawat ipinahayag na IBIT investor sa mga pinakabagong 13F filing, na nagiging mahirap matukoy.
Sinabi ng kumpanya na hindi makakatukoy ang publikong data kung ang pagbebenta ay dulot ng pagpapalit ng mga investor, mga limitasyon sa pagpapatakbo ng panganib, o isang diskresyonaryong desisyon upang bawasan ang eksposur sa bitcoin.
Gayunpaman, sinabi ng NYDIG na ang transaksyon ay nakakatangi dahil ang isang malaking holder ay pumili na tanggapin ang malaking diskwento upang lumabas sa isang position na may kaugnayan sa bitcoin na higit sa $1 bilyon sa panahon ng patuloy na paglabas at habang ang presyo ng bitcoin ay nananatiling sa ilalim ng $80,000.