Pinamunuan ni BlackRock ang $42.5M na outflow mula sa mga U.S. Spot Ethereum ETF noong Feb 18

Sa isang makabuluhang pagbabago sa merkado ng digital asset, ang mga U.S. spot Ethereum exchange-traded funds (ETFs) ay nagsaliksik ng malaking net outflows noong February 18, 2025, at nagpahinto sa isang maikling panahon ng pagkakataon ng mga investor. Ayon sa data mula sa Trader T, ang mga investment vehicle na ito ay nagkakaroon ng kabuuang $42.5 milyon na umalis sa kanilang kahon, kung saan ang fund ng industriyang bantog na BlackRock ang nagsisilbing pangunahing bahagi ng pagtarik. Ang pag-unlad na ito ay nagtatakda ng isang mahalagang sandali para sa mga bagong ilunsad na produkto, at nagpapakita ng pagkakaroon ng volatility sa mga paggalaw ng investment sa cryptocurrency kahit sa loob ng reguladong mga framework.

Ang datos noong Pebrero 18 ay nagpapakita ng malinaw na lider sa trend ng pagtarik. Ang BlackRock’s iShares Ethereum Trust (ETHA) ay nakaranas ng outflow ng $30.6 milyon. Bilang resulta, ang isang pondo lamang na ito ay kumakatawan sa higit sa 70% ng kabuuang net outflow ng araw para sa sektor ng spot Ethereum ETF. Sumunod ang Fidelity’s Ethereum Fund (FETH) at ang QETH product ng Invesco, na may outflow ng $8.23 milyon at $3.67 milyon, ayon sa pagkakasunod-sunod. Mahalaga na walang hiwalay na spot Ethereum ETF ang nakarehistro ng anumang net inflow sa araw na iyon, na nagpapakita ng isang magkakatulad na imahe ng pagiging maingat o pagkuha ng kita ng mga investor.

Sinira ng event na ito ang dalawang araw na serye ng net inflows, na kalaunan ay nagpapakita ng pagdami ng komportable na pagiging institusyonal. Ang pagbabalik ay nagpapakita ng sensitibong reaksyon ng mga flow ng crypto ETF sa mas malawak na emosyon ng merkado, balita tungkol sa regulasyon, at mga makroekonomikong indikador. Para sa konteksto, ang spot Bitcoin ETF ay nagpapakita ng katulad na mga pattern ng volatility mula noong kanilang makabuluhang pagpapahintulot, madalas na gumagawa bilang barometer para sa pagkakaroon ng panganib ng institusyonal.

Upang maunawaan ang kahalagahan ng mga outflow na ito mula sa mga Ethereum ETF, kailangan mong isaalang-alang ang takbo ng mga exchange-traded product batay sa cryptocurrency. Ang mga spot Bitcoin ETF, na ipinakilala nang mas maaga, ay nagtatag ng paunang pagkilos para sa mataas na volumen ng pagtinda at pansamantalang malalaking pagbabago sa flow. Madalas ihahambing ng mga analista ang dalawang uri ng ari-arian upang masukat ang relatifeng interes ng mga investor. Bukod dito, ang performance ng piling ari-arian, Ethereum (ETH), ay direktang nakakaapekto sa mga pondo. Ang mga paggalaw ng presyo, balita tungkol sa pag-upgrade ng network, at mga pag-unlad sa buong sektor ay maaaring mag-trigger ng mabilis na pagbabago sa pagkakaloob ng kapital.

Ang mga analista ng merkado ay nagtuturo sa ilang posibleng katalisador para sa pagbabago noong Pebrero 18. Kasama rito ang pagkuha ng kita pagkatapos ng maikling pagtaas, preemptive positioning bago ang paglabas ng mga makroekonomikong data, o isang simpleng rebalansing ng mga portfolio ng mga malalaking tagapamahala ng yaman. Ang pinagsanay na kalikasan ng mga outflows—nangunguna sa fund ni BlackRock—ay maaari ring mag-indikasyon ng mga aksyon ng isang solong malaking institusyon kaysa sa isang malawakang paglisan ng mga retail investor.

Eksperto na Pananaw sa Pagtatanggap ng Crypto ng mga Institusyon

Ang mga eksperto sa pananalapi na nagmamasid sa larangan ng digital asset ay nagte-teklar na ang volatility ng flow ay isang karaniwang katangian ng mga bagong produkto sa pananalapi. “Ang mga flow ng early-stage ETF, lalo na sa isang bagong klase ng asset tulad ng cryptocurrency, ay rare na linear,” ayon sa isang karanasan ETF strategist mula sa isang malaking ahensya ng pananalapi. “Ang daily outflow data ay nagbibigay ng snapshot, hindi ng forecast. Ang mahalagang sukat para sa pangmatagalang kalusugan ng spot Ethereum ETF ay ang kanilang cumulative net assets sa loob ng mga kuwarter at taon, hindi sa mga araw.” Ang pananaw na ito ay sumasalungat sa historical data mula sa mga tradisyonal at crypto ETF launch, kung saan ang unang volatility ay madalas ay nagiging mas matatag na paglago habang ang mga produkto ay lumalago at lumalalim ang pag-unawa ng mga investor.

Ang direkta epekto ng $42.5 milyong outflow sa spot Ethereum market ay malamang na maliit, dahil sa malaking global market capitalization ng Ethereum. Gayunpaman, ang psychological impact at signaling effect ay maaaring mas malakas. Ang patuloy na outflow ay maaaring magdulot ng presyur sa mga ETF issuer upang mas aktibong pamahalaan ang kanilang mga Ethereum holdings, na maaaring makaapekto sa market liquidity. Sa kabilang banda, ang pangyayaring ito ay maaaring magbigay ng pagkakataon para bumili para sa mga matagalang naniniwala sa value proposition ng Ethereum, na maaaring tingnan ang short-term outflow bilang isang pagkakamali sa fundamental utility ng asset.

Titingnan sa hinaharap, ang mga participant sa merkado ay maghihintay sa pagpapatuloy ng pagdating ng pondo upang matukoy kung ang Pebrero 18 ay isang anomaliya o ang simula ng isang trend. Mga pangunahing salik na dapat bisitahin:

• Mga pag-unlad sa regulasyon: Anumang balita mula sa SEC o iba pang mga regulator sa buong mundo tungkol sa pagkakakilanlan ng Ethereum o mga hinaharap na ETF product.
• Aktibidad ng Ethereum network: Mga metrikang tulad ng volume ng transaksyon, aktibong mga address, at kabuuang halaga na nakaputol sa decentralized finance (DeFi) (TVL).
• Makroekonomikong kondisyon: mga desisyon sa interes at data sa inflasyon na nakakaapekto sa lahat ng risk assets.
• Mga kompetitibong dinamika: mga paggalaw sa pagitan ng spot Bitcoin ETF at spot Ethereum ETF, na nagpapakita ng pagbabago sa mga preferensya ng mga institusyonal.

Ang net outflows mula sa U.S. spot Ethereum ETFs noong Pebrero 18, 2025, ay isang paalala sa dinamiko at minsan hindi maipagpalagay na kalikasan ng mga instrumento sa pag-invest sa cryptocurrency. Habang ang $42.5 milyong withdrawal na pinamumunuan ng ETHA fund ni BlackRock ay nagwakas sa isang dalawang araw na streak ng inflow, ito ay nagpapakita lamang ng isang magkakasunod na datos sa mas mahabang pag-unlad ng pagtanggap ng mga institusyonal sa digital asset. Para sa mga investor at obserbador, ang mga flow na ito ay nag-aalok ng real-time na pag-unawa sa sentiment ng mga institusyonal, ngunit dapat isaalang-alang ito kasama ang mas malawak na pagtanggap sa teknolohiya, pag-unlad ng regulasyon, at pangunahing pag-unlad ng Ethereum network mismo. Ang paglalakbay ng spot Ethereum ETFs ay nasa mga unang kabanata pa lamang, kung saan ang araw-araw na volatility ay isang karaniwang katangian ng kuwento.

Q1: Ano ang spot Ethereum ETFs?
A1: Ang Spot Ethereum ETF ay mga exchange-traded fund na nagtataglay ng tunay na Ethereum (ETH) tokens. Pinapayagan nito ang mga investor na makakuha ng eksposur sa paggalaw ng presyo ng Ethereum sa pamamagitan ng isang tradisyonal na brokerage account nang hindi kailangang bumili, i-store, o pamahalaan ang cryptocurrency nang direkta.

Q2: Bakit nakita ng spot Ethereum ETF ang net outflows noong February 18?
A2: Habang iba-iba ang partikular na dahilan ayon sa bawat investor, ang net outflows ay karaniwang nagpapakita na mas maraming pera ang nalikom mula sa mga ETF kaysa sa na-invest. Maaari ito ay dahil sa profit-taking pagkatapos ng pagtaas ng presyo, portfolio rebalansing, pagbabawas ng panganib bago ang hindi tiyak na balita, o reaksyon sa mas malawak na kalagayan ng merkado.

Q3: Gaano kahalaga ang $42.5 milyong outflow para sa ethereum market?
A3: Sa kakaibang pagkakataon, ang $42.5 milyon ay isang relatiwong maliit na amount kumpara sa kabuuang halaga ng merkado ng ethereum, na madalas ay hihigit sa mga daan-daang bilyon dolyar. Ang mas malaking kahalagahan ay ang damdamin at trend na maaaring ipahiwatig nito tungkol sa pag-uugali ng mga institusyonal na investor.

Q4: Ano ang pagkakaiba sa pagpapakilala at pagpapalabas ng isang ETF?
A4: Ang net inflow ay nangyayari kapag ang kabuuang bagong perang ininves sa isang ETF ay higit sa perang tarhag. Ang net outflow ay nangyayari kapag mas maraming pera ang tarhag (muling binayaran) kaysa sa ininves. Karaniwan, nagpapataas ang inflow sa mga aset ng pondo na pinapamahalaan (AUM), habang nagpapababa ang outflow nito.

Q5: Dapat bang mag-alala ang mga investor tungkol sa isang araw ng outflows?
A5: Karaniwang nagbabala ang mga tagapayo sa pagsusulit na huwag gawing batayan ang isang araw na datos sa paggawa ng mga desisyon sa pag-invest. Ang data ng ETF flow ay malakas ang pagbabago, lalo na para sa mas bagong klase ng mga asset. Dapat na tumutok ang isang mahabang panahon na estratehiya sa mga pangunahing katangian ng asset, sa istruktura ng produkto, at sa sariling mga layunin sa pananalapi ng investor, kaysa sa araw-araw na pagbabago ng flow.