Inilunsad ng BlackRock ang Staked Ethereum ETF ETHB, nagtatakda ng pagbabago sa klasipikasyon ng ETH bilang asset

Marso 12, 2026, ay naging isang historikal na pagkakataon para sa Ethereum staking.

Ang pinakamalaking kompanya sa mundo sa pag-aalaga ng mga ari-arian, ang BlackRock, ay opisyal na ipinakilala sa Nasdaq ang staked Ethereum ETF na may kita mula sa质押: "iShares Staked Ethereum Trust" (kode: ETHB)—ito ay hindi lamang nagtataglay ng spot ethereum, kundi ginagamit din ang karamihan sa mga ari-arian nito para sa on-chain staking, at ipinapamahagi ang kita sa mga investor nang regular.

Maaaring sabihin, matapos ang pag-uusap sa merkado ng higit sa isang taon, ang paglulunsad ng ETHB ay talagang nalutas ang pangunahing tanong na palaging naiwan: Maaari bang tanggapin ng pangunahing sistema ng pananalapi ang ETH bilang isang "yield-bearing asset" mula pa noong ang spot ETF ng Ethereum ay ipinakilala?

Ito ay nagtutukoy na ang «Staking», na dating gawain ng mga native user sa chain, ay opisyal nang nasa loob ng framework ng asset allocation ng Wall Street.

Batay sa oras at kalagayan ng merkado, ang paglunsad ni BlackRock ng ETHB ay isang pagkakataong perpekto.

Sa isang panig, ang BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) ay may kabuuang halaga ng mga asset na higit sa $55 bilyon, habang ang iShares Ethereum Trust (ETHA) ay may kabuuang halaga ng mga asset na umabot sa $6.5 bilyon, na nagpapatotoo sa pagtanggap ng mga institusyon sa ETF para sa mga crypto asset; sa kabilang panig, mula sa Estados Unidos hanggang sa Hong Kong, ang pag-uusap at paghahanda ng patakaran tungkol sa pagpapahintulot sa ETF na makilahok sa staking ay patuloy na nangyayari na higit sa isang taon.

Ang pinakamalaking pagkakaiba sa pagitan ng ETHB at ng mga nakaraang spot ETF na tulad ng ETHA ay ang paghawak nito sa ETH—hindi ito pinapaiwan.

Ang paggana ng tradisyonal na ETF sa cryptocurrency ay simpleng bumibili ng ETH, nagtatago nito, sinusunod ang pagbabago ng presyo, at pagkatapos ay hindi gumagawa ng anumang aksyon, habang ang ETHB ay nagdadala ng isang mahalagang pagbabago: pinapagana ang mga naka-imbak na ETH na asset sa network consensus at nagpapagawa ng kita:

Ipinapautang nito ang 70% hanggang 95% ng ETH sa pamamagitan ng Coinbase Prime sa mga propesyonal na validator tulad ng Figment upang aktibong makilahok sa pagpapanatili ng consensus ng Ethereum network at kumita ng staking rewards.

Kung i-decompose natin ang mekanismo na ito:

• Bumili ang mga investor ng mga bahagi ng ETHB fund;
• Ginamit ng pondo ang mga nakalap na pondo upang bumili ng现货 ETH;
• Ang karamihan sa ETH ay na-stake;
• Ang mga reward mula sa staking, ang halos 82% ay ipinapamahagi buwan-buwan sa mga tagapagmaneho ng pondo, habang ang natitirang 18% ay pinapanatili bilang serbisyo bayad ng mga tulad ng BlackRock;
• Kumukuha ang pondo ng taunang management fee na 0.25% (may discount rate na 0.12% para sa unang taon hanggang sa sukat ng $2.5 bilyon);

Nakikita rito ang pangunahing halaga ng compound staking. Bilang halimbawa, ang stETH, kapag nag-stake ang mga user ng ETH, tumataas ang balanse ng kanilang stETH token nang awtomatiko dahil sa mga reward sa staking, nang walang anumang manual na aksyon—ang bawat reward ay naging bahagi ng pangunahing kapital at patuloy na nagdadala ng bagong kita.

Sa ETHB, maaari nating gawin ang isang katulad na kalkulasyon—ang kasalukuyang taunang yield mula sa staking sa Ethereum ay nasa pagitan ng 2.8% hanggang 3.1%, at dahil ang bahagi na ibinabahagi ng ETHB sa mga investor ay humigit-kumulang 3.1% × 82%, ang tunay na kita matapos ang mga bayarin sa pamamahala ay humigit-kumulang 2.3% hanggang 2.5%.

Bagaman ang mga numero ay hindi masyadong mataas, ang mahalaga ay ito ay isang patuloy, awtomatiko, at maipagpalagay na cash flow, na nangangahulugan na ang karaniwang investor na bumili ng ETHB ay maaari na ring makinabang sa compound interest mula ngayon pa lamang.

Totoo na ang ETHB ay nagbibigay ng mga reward araw-araw, ngunit kung hindi aktibong i-reinvest ng mga investor ang kanilang mga natanggap na kita para bumili ng karagdagang ETF shares, hindi sila makakapag享受 ang compound interest effect, na maaaring magbigay ng kaunting advantage sa on-chain native staking sa mahabang panahon.

Ang kahulugan ng ETHB ay higit pa sa pagkakaroon ng isang bagong pondo.

Kilala nang malawak na na sa panahon ng dating pangulo ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), si Gary Gensler, lahat ng aplikasyon para sa Ethereum ETF ay inaayos na tanggalin ang staking function dahil sa posibilidad na ang staking ay maaaring ituring na hindi rehistradong securities. Kasunod ng pag-alis ni Gensler at ang pagdating ni bagong pangulo, si Paul Atkins, ang regulasyong pananaw ay naging malinaw na nagbabago, na nagbigay-daan sa pagkakalikha ng ETHB.

Ang BlackRock ay kasalukuyang nagmamay-ari ng higit sa $130 bilyon sa mga asset ng crypto-related ETP, at ang kanilang mga produkto sa iShares ay nakuha ng halos 95% ng net inflow sa global digital asset ETP noong 2025. Kapag ang isang institusyon na may ganoon kalaking sukat ay isinusulat ang «Staking» sa kanilang produkto arkitektura, ito ay nagpapadala ng mensahe sa buong merkado na ang staking yield ay isang legal at patuloy na pinagkukunan ng return sa investimento.

Kaya malamang na magkakaroon ng katulad na sitwasyon tulad noong matapos ang pagpapasa ng Bitcoin ETF, kung saan ang Ethereum, Solana, at iba pa ay sumunod nang sunod-sunod, pagkatapos ng paglabas ng ETHB, ang mga aplikasyon para sa质押 ETF ng mga PoS network tulad ng Solana, Cardano, at Polkadot ay magkakaroon rin ng pagsusuri sa queue, at lahat ng mga tagapaglabas ng ETF para sa mga crypto asset ay mabilis na susundin.

Maaari naming maunawaan na sa susunod na anim na buwan, malaking halaga ng pondo mula sa spot ETF ay babalik sa mga ETF na nagbibigay ng kita.

Totoo nang Enero ng taong ito, ang mga ETF ng Ethereum ay nagsimula nang subukan ang larangan na ito, kung saan ang mga tagapag-ari ay maaaring tumanggap ng interes nang regular tulad ng mga naka-seguro na akdang-papel—ang Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) ay nagbigay na ng kita mula sa staking sa mga umiiral na tagapag-ari ng bahagi, na siyang unang spot crypto asset trading product sa Amerika na nagbabahagi ng kita mula sa staking.

Bagaman ito ay karaniwang operasyon sa chain sa pananaw ng mga Web3 Native, sa kasaysayan ng crypto finance, ito ay nagtatakda ng isang mahalagang milestone dahil ito ang unang pagkakataon na ang native yield ng Ethereum ay isinama sa istandard na balangkas ng tradisyonal na finansya.

Mahalagang bigyang-diin na hindi ito nangangahulugan na ang pag-stake ng Ethereum ay naging buong kompliyante, o na mayroon nang isang magkakasunod na pahayag mula sa mga regulador tungkol sa pag-stake ng ETF; ngunit sa praktikal na ekonomiya, isang mahalagang pagbabago na nangyari, kung saan ang mga user na hindi nagsisimula sa cryptocurrency, para sa unang pagkakataon, ay nakakuha ng direktang kita mula sa consensus ng Ethereum network nang walang kailangang maintindihan ang mga node, private key, o on-chain na operasyon.

Sa pananaw na ito, ang Ethereum Staking ay naglalakad ng mahalagang hakbang patungo sa mas malawak na larangan ng kapital.

Hindi lahat ng tao ay makakakuha ng staking rewards sa pamamagitan ng pagbili ng ETHB. Para sa karamihan sa mga crypto user, mas direkta ang paraan sa pamamagitan ng pagkakaugnay sa chain.

Kailangan pa nating balikan ang mga pangunahing paraan ng Ethereum staking sa kasalukuyan, mayroong tatlong pangunahing landas.

Una ay ang native staking, ngunit nangangailangan ito na ang mga user ay mag-stake ng kahit anong 32 ETH at mag-run ng sariling validation node, kaya't bagaman pinakamataas ang kita at pinakadepensiyal, mataas ang hadlang at mas angkop ito para sa mga advanced user na may malakas na teknikal na kakayahan.

Ang pangalawa ay ang kasalukuyang pangunahing liquid staking sa merkado, na kumakatawan sa halos 15 milyong ETH at may kabuuang halagang higit sa $35 bilyon, kung saan ang mga user ay makakapag-ambag nang hindi kailangang magkaroon ng 32 ETH gamit ang mga protokolo tulad ng Lido (stETH) at Rocket Pool (rETH).

At matatanggap mo ang mga likuididad na token na may parehong halaga sa orihinal na ari-arian, na maaaring magpatuloy sa pagpapalawak ng DeFi, na nagdudulot ng pinakamalakas na epekto ng compound interest.

Pinagmulan: DeFiLlama

Kasama rin ang node staking, na kung saan direktang kalahok sa pamamagitan ng mga wallet na may suporta sa staking, madaling gamitin at angkop para sa mga non-technical user, na nagtataguyod ng mas mataas na mga kinakailangan sa mga kasunod na imprastruktura tulad ng wallet.

Sa kabuuan, ang paglunsad ng ETHB ng BlackRock ay isang mahalagang hakbang mula sa “native on-chain behavior” patungo sa “mainstream financial product” ng Ethereum staking, na nagpapatotoo sa legalidad ng staking rewards at nagpapabilis sa pagdaloy ng institutional capital sa ecosystem ng ETH.

Ngunit para sa mga karaniwang tagapag-ayos ng coin, mas mahalagang signal ay ang pagpapautang bilang paraan upang patuloy na gumana ang mga ari-arian ay tinanggap na ng pinakamalaking global na institusyon sa pag-aayos ng ari-arian.

Kapag nagsimula na ang ETH na magdala ng automatikong kita, nagbabago na ang lohika sa pagpapresyo ng mga ari-arian. Hindi na ito isang spekulatibong asset na naghihintay ng pagtaas ng halaga, kundi isang 'machine ng kita' na patuloy na nagpapagawa ng cash flow. Anuman ang pamamaraan—sa pamamagitan ng ETF o on-chain staking—ang trend na ito ay hindi na maaaring balikan.

At ikaw, handa ka na ba gawin ang iyong ETH na magtrabaho?