Nag-file ang BlackRock ng Bitcoin Premium Income ETF na may Covered Call Strategy

NEW YORK, Marso 2025 – Ang BlackRock, ang pinakamalaking tagapamahala ng ari-arian sa mundo na may higit sa $10 trilyon na mga ari-arian sa ilalim ng pamamahala, ay nagsumite ng isang groundbreaking na application sa U.S. Securities and Exchange Commission upang maglunsad ng Bitcoin Premium Income ETF. Ang strategic na galaw na ito ay kumakatawan sa isang malaking pag-unlad sa mga produkto ng pagsasalik ng cryptocurrency, nagpapakilala ng mga estratehiya ng pagkakaroon ng kita sa espasyo ng digital asset para sa una sa ganitong antas. Ang pagsusumite ay sumunod sa napakalaking tagumpay ng spot Bitcoin ETF (IBIT) ng kumpanya, kung saan nagkolekta ng mga bilyon na dolyar sa mga ari-arian sa loob ng ilang buwan pagkatapos ito ay maunlansar noong Enero 2024.

Ayon kay Eric Balchunas, analista ng Bloomberg ETF, inilabas ng BlackRock ang pahayag ng pagrehistro na S-1 para sa Bitcoin Premium Income ETF. Ang iniaalok na fund ay gagamit ng covered call strategy sa mga Bitcoin na asset. Ang paraan na ito ay nagsasangkot ng pagbili ng Bitcoin habang magkakasabay na ibinebenta ang mga call option laban sa mga asset na iyon. Dahil dito, nagbibigay ang diskarte ng premium income mula sa mga benta ng opsyon. Magrehistro ang fund bilang isang spot product ayon sa batas ng U.S. securities, na sumasalamin sa istruktura ng mga umiiral nang spot Bitcoin ETF.

Ang mga estratehiya ng covered call ay kumakatawan sa isang maayos na approach sa tradisyonal na merkado ng stock. Gayunpaman, ang kanilang aplikasyon sa Bitcoin ay nagmamarka ng isang kahanga-hangang inobasyon. Ang estratehiya ay karaniwang nagbibigay ng dalawang potensyal na benepisyo para sa mga mamumuhunan. Una, ito ay nagbibigay ng regular na kita sa pamamagitan ng mga premium ng opsyon. Pangalawa, ito ay nagbibigay ng ilang proteksyon laban sa pagbagsak ng merkado. Gayunpaman, ang estratehiya ay maaaring limitahan ang paglahok sa pagtaas ng presyo habang may malakas na pagtaas ng Bitcoin.

Nakarehistro na ng BlackRock isang entity para sa ETF na ito sa Delaware noong nakaraang Setyembre. Hindi pa ngayon nailalantad ng kumpaniya ang symbolo ng ticker o mga bayad sa pamamahala. Ang mga analyst sa industriya ay inaasahan ang mga istruktura ng bayad na kompetitibo na katulad ng umiiral nitong produkto ng kumpaniya na IBIT, na kumikita ng 0.25% kada taon. Ang pagsusumite ay nagpapakita ng patuloy na komitment ng BlackRock sa mga produkto ng puhunan sa cryptocurrency kahit may mga kawalang-katiyakan sa regulasyon.

Ang estratehiya ng covered call ay kumakatawan sa isang sophisticated na financial engineering approach. Sa pangkalahatan, ang mga mananalvest ay humahawak ng isang underlying asset habang binibigay ang mga call option laban sa posisyon na iyon. Ang bawat call option ay nagbibigay sa mamimili ng karapatan na bumili ng asset sa isang predetermine na presyo sa loob ng isang tiyak na timeframe. Ang nagbebenta ng opsyon ay kumikita ng isang premium para sa pagkuha ng obligasyon na ito.

Sa mga tradisyonal na merkado, ang mga covered call ay naglilingkod ng iba't ibang layunin para sa iba't ibang uri ng mga mananalante:

• Paggawa ng kita: Ang mga premium ng opsyon ay nagbibigay ng regular na cash flow
• Pangangasiwa ng Panganib: Ang mga premium ay nagbibigay ng bahagyang proteksyon laban sa pagbagsak
• Mas mapagkakatiwalaang Mga Ibalik: Maaaring lumampas ang diskarte sa mga palitan na patayo
• Pagkuha ng Kakaibang Galaw: Mga benepisyo mula sa pagbawas ng oras ng mga opsyon

Ang mga natatanging katangian ng Bitcoin ay nagpapakita ng mga oportunidad at hamon para sa mga estratehiya ng covered call. Ang cryptocurrency ay nagpapakita ng mas mataas na kakaibahan kumpara sa mga tradisyonal na ari-arian, na maaaring makagawa ng mas malalaking premium ng opsyon. Gayunpaman, ang parehong kakaibahan ay nagdudulot ng mas mataas na panganib ng pagtugon at nangangailangan ng mga protokol ng sophisticated na pamamahala ng panganib. Bukod dito, ang 24/7 na iskedyul ng palitan ng Bitcoin ay nangangailangan ng patuloy na pagmamasid na naiiba sa mga tradisyonal na merkado.

Eksperto Analysis: Epekto sa Merkado at Regulatory Context

Ang mga analista sa pananalapi ay tingin sa pahayag ng BlackRock bilang isang malaking pag-unlad dahil sa ilang mga kadahilanan. Una, ito ay kumakatawan sa pagpapalabas ng produkto na nasa labas ng simpleng pagpapalawak ng spot. Pangalawa, ito ay nagbibigay ng tugon sa pangangailangan ng mga mamumuhunan para sa mga produkto ng cryptocurrency na nagbibigay ng kita. Pangatlo, ito ay nagpapakita ng kumpiyansa ng institusyonal sa antas ng pag-unlad ng infrastruktura ng merkado ng Bitcoin.

Nanlabas ang komento ni James Seyffart, isang analista ng Bloomberg Intelligence ETF, "Ito ang filing ay kumakatawan sa natural na pag-unlad ng mga produkto ng cryptocurrency ETF. Una, hinanap ng mga mamumuhunan ang simpleng pag-access. Ngayon, humingi sila ng mga sophisticated na estratehiya. Ang galaw ng BlackRock ay maaaring sumisimbolo sa mga katulad na produkto mula sa iba pang mga tagapamahala ng ari-arian."

Ang regulatory landscape para sa cryptocurrency ETF ay naging malaki ang pagbabago nang simula noong 2024. Pinahintulutan ng SEC ang maraming spot Bitcoin ETF pagkatapos ng maraming taon ng pagtanggi. Ang mga produkto na ito ay nakakuha ng malaking pondo mula sa institusyonal at retail. Gayunpaman, ang regulatory scrutiny ay patuloy na matindi, lalo na tungkol sa mga alalahanin sa market manipulation at custody arrangements.

Ang pagsusumite ng BlackRock ay nangyayari sa loob ng komplikadong regulatory environment. Ang kumpanya ay nananatiling may malawak na karanasan sa pag-navigate ng mga kinakailangan ng SEC, dahil sa paglulunsad ng daan-daang ETF noong una. Ang kanilang matatag na ugnayan sa mga regulator ay maaaring magbigay-daan sa mas mabilis at walang problema ang proseso ng pahintulot kumpara sa mga bagong nagsisimulang kumpanya.

Ang iniaalok na Bitcoin Premium Income ETF ay naiiba nang malaki mula sa mga umiiral na spot Bitcoin ETF. Ang pag-unawa sa mga pagkakaiba na ito ay tumutulong sa mga mananalapi na gumawa ng mga impormal na desisyon tungkol sa kahalagahan ng produkto para sa kanilang mga portfolio.

Ang pagkakaiba ng produkto ay tumutugon sa iba't ibang pangangailangan ng mga mananalapi sa merkado ng cryptocurrency. Ang mga mananalapi na nakatuon sa kita, lalo na ang mga malapit nang magretiro, ay maaaring paborito ang regular na mga pagbabahagi ng premium income ETF. Ang mga mananalapi na nakatuon sa paglago ay maaaring paborito ang direktang exposure sa spot kahit na may mas mataas na paggalaw. Ang mga tagapayo sa pananalapi ay mayroon na ngayon iba't ibang mga tool para sa pagbuo ng maayos na alokasyon ng cryptocurrency.

Ang pagsusumite ng BlackRock ay nagpapahiwatag ng ilang potensyal na pag-unlad sa merkado. Una, maaari itong mapabilis ang pag-adopt ng mga estratehiya sa pamumuhunan ng Bitcoin ng mga institusyonal. Pangalawa, maaari itong humikayat ng mga katulad na produkto mula sa mga kakompetensya tulad ng Fidelity at Vanguard. Pangatlo, maaari itong magbukas ng daan para sa mas komplikadong mga produkto ng derivatives ng cryptocurrency.

Ang merkado ng mga opsyon sa cryptocurrency ay lumaki nang malaki nang mula noong 2023. Ang mga araw-araw na dami ng kalakalan ay madalas lumampas sa $1 bilyon sa mga pangunahing palitan. Ang likwididad na ito ay nagpapagana ng mahusay na paglalapat ng mga estratehiya ng covered call sa iskal. Gayunpaman, ang pangasiwaan ng regulasyon sa mga derivative ng cryptocurrency ay patuloy na hiwalay-hiwalay sa iba't ibang jurisdiksyon.

Napansin ng mga tagamasid ng industriya ang mga potensyal na hamon para sa inilaong ETF. Ang pagbabago ng Bitcoin ay nangangailangan ng maingat na pagpili ng presyo ng strike ng opsyon. Bukod dito, ang pagtrato sa buwis sa mga premium ng opsyon sa cryptocurrency ay patuloy na komplikado. Kailangang masuri ng prospectus ng fund ang mga konsiderasyon na ito para sa proteksyon ng mamumuhunan.

Ang pagpili ng tamang oras sa merkado ay nagpapakita rin ng mga kakaibang pag-iisip. Ang Bitcoin ay karanasan sa malaking pagtaas ng presyo kung kailan pinal审议通过 ang spot ETF. Ang ilang mga analyst ay nagdududa kung ang mga kasalukuyang kondisyon ng merkado ay mas nagpapahalaga sa mga estratehiya ng kita kaysa sa mga paraan ng paglaki. Gayunpaman, ang pangmatagalang pananaw ng BlackRock ay nagpapahayag ng kumpiyansa sa patuloy na presensya ng Bitcoin sa merkado kahit na ang mga galaw ng presyo sa maikling panahon.

Ang paliwanag ng BlackRock para sa Bitcoin Premium Income ETF ay kumakatawan sa isang sophisticated na pag-unlad sa mga produkto ng pagsasalik ng cryptocurrency. Ang estratehiya ng covered call ay nagdudulot ng pagkakaroon ng kita sa mga merkado ng digital asset sa isang institusyonal na antas. Ang pag-unlad na ito ay nagbibigay-daan sa lumalaking kahilingan ng mga mamumuhunan para sa diversifyadong pagpapalawak ng Bitcoin na nasa labas ng simpleng pagtaas ng presyo. Ang paliwanag ay nagpapakita ng patuloy na tiwala ng institusyon sa cryptocurrency market infrastructure kahit na may mga kaguluhan sa regulasyon. Habang inireview ng SEC ang aplikasyon na ito, nagsisimulang maghintay ang mga kalahok sa merkado para sa karagdagang mga detalye tungkol sa mga bayad, mga simbolo ng ticker, at mga detalye ng implementasyon. Sa huli, ang inobasyon sa Bitcoin ETF ay nagpapalawak ng mga accessible na estratehiya para sa parehong mga mamumuhunan sa retail at institusyonal na naghahanap ng cryptocurrency exposure.

Q1: Ano ang isang diskarte sa covered call sa mga simpleng salita?
Ang isang estratehiya ng covered call ay nagsasangkot ng pagmamay-ari ng isang ari-arian habang ibinebenta ng isang tao sa iba ang karapatan na bumili ng ari-arian na iyon sa isang tiyak na presyo. Ang nagbebenta ay kumikita ng isang bayad (premyo) para sa kasunduan na ito, na nagbibigay ng kita ngunit maaaring kailanganin ang pagbebenta ng ari-arian kung ang presyo nito ay tumaas nang malaki.

Q2: Paano naiiba ang Bitcoin ETF na ito sa umiiral na produkto ng BlackRock na IBIT?
Ang bagong Bitcoin Premium Income ETF ay nakatuon sa paglikha ng regular na kita sa pamamagitan ng negosyo sa mga opsyon, samantalang ang IBIT ay nagbibigay ng direktang pagpapalawak sa mga galaw ng presyo ng Bitcoin nang walang paglikha ng kita. Mas maaaring magkaroon ng mas mapayapang mga ibabalik ang kita ng ETF sa panahon ng malakas na pagtaas ng Bitcoin.

Q3: Kailan maririnig ng SEC ang Bitcoin ETF na ito?
Karaniwang kumuha ng ilang buwan ang SEC upang suriin ang mga aplikasyon ng ETF. Dahil sa matatag na ugnayan sa regulasyon ng BlackRock at ang halimbawa ng mga naaprubahang spot Bitcoin ETF, ang mga analyst ay nagsusugGEST ng potensyal na pag-apruba sa loob ng 3-6 na buwan, bagaman ang mga oras ay patuloy na hindi tiyak.

Q4: Ano ang pangunahing panganib ng estratehiya ng kita ng Bitcoin?
Ang pangunahing mga panganib ay kasama ang limitadong pagtanggap ng partisipasyon sa pagtaas ng presyo ng Bitcoin, ang kahaliling pagbabago ng Bitcoin na nakakaapekto sa presyo ng opsyon, ang mga pagbabago sa regulasyon na nakakaapekto sa mga derivative ng cryptocurrency, at ang potensyal na komplikadong buwis tungkol sa kita mula sa premium ng opsyon.

Q5: Sino ang target na mamumuhunan para sa Bitcoin income ETF na ito?
Ang pondo ay nagtutuon sa mga manlalaro ng kita na komportable sa katamtamang panganib ng cryptocurrency, kabilang ang mga nagretiro na naghahanap ng diversification ng portfolio, mga institusyonal na manlalaro na nagdaragdag ng mga alternatibong stream ng kita, at mga tagapayo sa pananalapi na nagtatayo ng balance na alokasyon ng cryptocurrency para sa mga kliyente.