Mga Pangunahing Pagkaunawa
- Ang BlackRock Bitcoin ETF ay nag-post ng ikalawang pinakamalaking araw-araw na outflow.
- Nakarekord ng walang pahingang mga sesyon na pula ang U.S. Bitcoin ETFs.
- Binaabala ng mga analista na ang pagkabawas ng demand ay maaaring magdulot ng karagdagang presyon sa bitcoin.
Nakarekord ng pangalawang pinakamalaking araw-araw na pagtarik ng spot Bitcoin exchange-traded fund ng BlackRock habang tumatagpo ang pagbebenta ng mga institusyonal sa mga crypto fund sa Estados Unidos. Ito ay nangyari habang may malawakang pagbaba ng bitcoin na nagdulot ng pagbaba ng asset sa ilalim ng psikolohikal na antas ng $75,000 noong Miyerkules. Sinunod ng mga tagapag-ugnay sa merkado ang pagtaas ng presyur sa pagtarik habang binabawasan ng mga investor ng ETF ang kanilang eksposur dahil sa mas masamang sentiment.
Ipinakita ng data ng Farside Investors na nawala ng $527.8 milyon ang BlackRock’s iShares Bitcoin Trust sa isang trading session. Ang mas malawak na U.S. spot Bitcoin ETF market ay nag-record ng kabuuang araw-araw na pagtarik ng $733.4 milyon. Ang mga pagtarik ay nagpapatuloy sa isang walong-sesyon na pagpapalit na nag-alis ng halos $2.6 bilyon mula sa mga produkto. Ang pagbabalik na ito ay nagdala ng mga spot Bitcoin ETF pabalik sa negatibong teritoryo para sa taon pagkatapos ng malakas na pagpasok sa simula ng 2026.
Nagdulot ng mas malalim na presyon sa merkado ang mga outflow ng Bitcoin ETF
Ang mga tala ng SoSoValue ay nagpakita na ang Mayo ay nag-record ng pinakamalaking buwanang pagtarik sa ETF taon ito. Ang kabuuang pagbabayad sa loob ng buwan ay umabot sa halos $2.1 bilyon habang bumaba nang malaki ang demand ng mga investor. Ang pagbabago ay sumunod sa mga buwan ng agresibong akumulasyon ng mga institusyon na dati ay sumuporta sa pagtaas ng bitcoin.
BlackRock’s fund ang may pinakamalaking indibidwal na outflow sa mga naglalabas. Gayunpaman, ang kabuuang pagtarik ay nanatiling mas mababa kaysa sa rekord na araw-araw na pagbebenta ng ETF noong Nobyembre 2025. Ang nakaraang sesyon ay nagdala ng pagbaba sa halos lahat ng naglalabas na gumagana sa mga produkto ng Bitcoin sa zspot sa Estados Unidos.
Ang bagong alon ng pagbebenta ay lumabas habang may pangkabuuang kahinaan sa mga equity at leveraged na produkto na may kinalaman sa cryptocurrency. Binawasan ng mga trader ang kanilang eksposur sa panganib habang tumataas ang volatility sa mga merkado ng derivative. Ang pagbaba ng demand sa spot ay nagdulot din ng presyur sa mga kondisyon ng likwididad sa loob ng order book ng Bitcoin habang ang U.S. trading hours.
Ang mga analista ng CryptoQuant ay nag-argument na ang pagkamaliit ng demand sa ETF ay nagpapakita ng pagkawala ng kumpiyansa ng mga institusyonal. Ang kanilang pananaliksik ay nagmumungkahi na ang bitcoin ay pumasok sa isang mahina na yugto pagkatapos mabawasan ang mga indikador ng momentum sa maraming panahon. Binalaan din ng mga analista na ang matagal na presyur sa pagbebenta ay maaaring magpalabas ng mas malalimong mga antas ng suporta kung hindi mabawi ang mga pagsisilbi.
Ang mga onchain signals ay nagtuturo sa pagbaba ng demand
Natuklasan ng mga siyentipiko ng CryptoQuant ang pagbaba ng aktibidad sa spot buying kasama ang mas mahinang mga trend sa pagkolekta sa exchange. Ipinaliwanag ng kanilang pagsusuri na bumagal ang momentum ng demand pagkatapos ng malakas na pagpasok noong unang bahagi ng 2026. Sumabay sa pagbaba na ito ang pagbaba ng pakikilahok sa merkado ng mga malalaking institutional buyer.
Napabawas din ang open interest dahil sarado ng mga trader na may leverage ang kanilang bullish position habang bumababa. Accelerated ang liquidation activity pagkatapos mawala ni Bitcoin ang ilang short-term support ranges. Sumagot ang mga futures trader sa pamamagitan ng pagbawas ng kanilang exposure sa halip na magdagdag ng mga bagong position habang nagkakaroon ng correction.
Ang presyon ay lumawak sa labas ng ETFs patungo sa mas malawak na mga inaasahang corporate demand. Ang mga analista mula sa 10x Research ay nagpaliwanag na ang institutional Bitcoin purchases ay malaki ang pagkakabatay sa accumulation model ng Strategy. Ang pagkakabatay na ito ay nagdulot ng mga alalahanin dahil mas kaunti na ang malalaking buyer na aktibo noong recent decline.
Binala rin ng 10x Research na maaaring harapin ng Estratehiya ang presyur sa pagsasapilit ng pondo sa hinaharap na kaugnay sa mga obligasyon sa dividend. Iminungkahi ng kumpanya na maaaring bawasan ng mga obligasyong ito sa hinaharap ang kakayahan ng Estratehiya na bumili ng karagdagang bitcoin nang agresibo. Tinanggap ng mga investor ang posibilidad na iyon nang mapanatag dahil nanatili ang Estratehiya bilang pinakamalaking publikong korporatibong tagapag-alaala ng asset na iyon.
Nagbawas pa ang damdamin ng merkado pagkatapos ng mga komento mula kay Michael Saylor, co-founder ng Strategy noong Mayo. Sinabi ni Saylor na ang isang di-makakaliwan na pagkakaroon ng “hindi lalabas” na pagkakaroon ng pananaw ay maaaring masira ang pangmatagalang operasyonal na fleksibilidad. Ang kanyang mga pahayag ay nagpalabas ng pagtatalo sa pagitan ng mga trader na itinuturing ang Strategy bilang patuloy na pinagkukunan ng estruktural na demand para sa bitcoin.
Nagbago ang institutional positioning sa mga crypto market
Ang pangangailangan sa ETF ay dating nag-act bilang isang puwersang nagpapahigpit sa panahon ng pagbaba ng bitcoin. Ang malalaking pagpasok mula sa mga institusyonal na investor ay nakatulong na maserap ang presyur sa pagbenta sa spot sa buong mga nakaraang pagtaas. Nagsawa ang pattern na ito sa mga kamakailang sesyon habang ang aktibidad sa pagbabalik ay lumalong nang sabay-sabay sa maraming mga naglalabas.
Ang mga institutional investor ay nag-rotate din ng kapital patungo sa mga mas mababang volatility na asset dahil sa pagtaas ng macro uncertainty. Ang mga yield ng Treasury ay tumaas habang ang mas malawak na risk assets ay nagsawa sa buong mga global na merkado. Nag-react ang bitcoin nang negatibo dahil ang mga leveraged fund ay nagbawas ng kanilang eksposur sa mga speculative position.
Ilan sa mga analista ay nag-argue na ang pagbagsak ng ETF ay nagpapakita ng profit-taking kaysa sa matagalang bearish na posisyon. Iba naman ang tumingin sa mga pagtarik bilang patunay na ang pagkamalikhain ng mga institusyonal ay bumaba pagkatapos hindi makapanatili ng mga kamakailang mataas na presyo ang bitcoin. Ang pagkakahati na ito ay nag-iwan sa mga trader na nakafokus kung papatagin ng mga inflow sa mga darating na sesyon.
Ang mga merkado ng derivative ay nagpakita rin ng pagkasira ng kondisyon ng sentiment. Ang funding rate ay bumaba sa mga pangunahing exchange habang ang premiums ng perpetual futures ay nagsmali. Ang mga signal na ito ay nagmumungkahi na ang bullish conviction ay bumawas habang ang mga trader ay nagpaposisyon nang defensive sa gitna ng pagtaas ng volatility.
Ang susunod na agwat ay patuloy na nakatuon sa direksyon ng ETF flow sa mga darating na U.S. trading session. Nakakita ang mga analista ng CryptoQuant ang rehiyon ng mababang $70,000 bilang susunod na pangunahing suportang zona kung patuloy ang presyur ng pagbebenta. Maaaring mabilis na mapagtatag ang emosyon kung mababawi ang mga pagsisilip sa Bitcoin ETF, ngunit ang patuloy na pagtarik ay maaaring palalimin ang downside pressure sa buong mga crypto market.
Lumabas muna ang post BlackRock Bitcoin ETF Bleeds $528M as BTC Slips Below $75K sa The Coin Republic.