TL;DR:
- Tinawag ng Bitwise ang Hyperliquid bilang isa sa mga pinakamababang halagang asset sa crypto market, bagaman tumataas na ang HYPE ng 77% hanggang sa ngayon sa 2026.
- Sinasabi ni Matt Hougan na nagkakaroon ng kategorya ng pagkakamali ang merkado sa pagpapahalaga dito bilang isang perpetual futures exchange lamang at hindi bilang isang global na super-app.
- Ang Hyperliquid ay nagkakaroon ng kita na nasa pagitan ng $800 milyon at $1 bilyon bawat taon. Ang market cap nito ay nasa pagitan ng $10 bilyon at $11 bilyon.
Hyperliquid, ang decentralized trading platform na namumuno sa perpetual futures market sa industriya ng cryptocurrency, ay tinawag na “isa sa pinakamababang halagang asset sa crypto market ngayon” ng Bitwise bagaman ang kanilang native token, HYPE, ay tumataas ng 77% hanggang sa ngayon sa 2026. Ang mga pahayag na ito ay ginawa ni Matt Hougan, ang chief investment officer ng kumpanya.
Nakita ni Hougan ang dalawang pagkakamali na nagpapaliwanag sa understatement ng platform. Ang una ay isang category error: inuunawa ng merkado ang Hyperliquid bilang isang crypto perpetual futures exchange, kahit na dapat itong ihambing sa isang global na financial super-app na naglalaman ng equities, commodities, prediction markets, at currencies. Ang pangalawa ay isang anchoring error: ang mga crypto investor, na naka-condition sa taon-taon na mga token na hindi nagdudulot ng tunay na halaga, ay madalas na isasama ang HYPE sa mga governance token tulad ng UNI, na nag-iisip na ang 99% ng mga bayarin ng platform ay patungo sa token buybacks.
Hindi ang Hyperliquid isang crypto app. Ito ay isang super app.
Hindi ito tumutok sa $3 trilyong crypto economy. Ito ay tumutok sa $600 trilyong global asset market.
Ang mga investor ay nagpapahalaga dito bilang isang bagay. Ito naman ay ang iba. https://t.co/DTdYf7FpGb
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) May 19, 2026
Kalahati ng Volume ng Hyperliquid ay Mga Non-Crypto Asset
Binanggit ni Hougan na halos kalahati ng volume ng Hyperliquid ay nagsasaklaw na sa mga non-crypto asset, kabilang ang S&P 500 futures, pre-IPO stocks, at mga komodidad. Ang volume na nakatrabaho sa nakaraang buwan ay umabot sa $170 bilyon, gawing isa sa mga pinakamabilis na umuunlad na financial business na sinasabi ng eksekutibong ito na kailanman niya nakita.
Ang platform ay nagkakasundo rin sa pananaw ng Punongtagapagpaganap ng SEC, si Paul Atkins, na humingi ng paglikha ng mga “super-app” na may kakayahang magpanatili at magtrade ng maraming klase ng asset sa ilalim ng iisang lisensya sa regulasyon. Ayon kay Hougan, ang Hyperliquid ay nasa ganitong uri nangayon, bagaman babala siya na kailangan pa itong maging mas matatag: hindi pa ito available sa mga gumagamit sa Estados Unidos at hindi pa ito isinasama sa pambansang framework ng regulasyon.
Sa kahulugan ng pagbabayad, ang taunang kita ng platform ay inaasahang nasa pagitan ng $800 milyon at $1 bilyon. Kasama ang market cap na nasa pagitan ng $10 bilyon at $11 bilyon, ang price-to-revenue ratio ay nasa pagitan ng 10 hanggang 14 beses ang buyback flow, isang bilang na mas mababa kaysa sa Robinhood, na bumibili sa 37 beses ang kita, o CME, sa 24 beses, na wala sa kanilang dalawa ay lumalago sa bilis ng Hyperliquid.