Mga Pangunahing Pagkaunawa:
- Ang Bitmine, na pinamumunuan ni Tom Lee, ay naglunsad ng isang istruktura ng paboritong stock na estilo ng Saylor, na nagbawas ng halos $280 milyon, na ang kita ay direkta na ginagamit para sa pagpapalawak ng kanyang ethereum treasury at mga operasyon ng staking.
- Ang BitMine ay nagmumula sa istilo ni Michael Saylor sa pamamagitan ng pagpapalaki ng kapital sa pamamagitan ng structured equity instruments at pagpapalabas nito sa mga crypto asset upang palakasin ang kanyang mga panatag na pag-aari.
- Ang pangunahing pagkakaiba ay ang yield: Hindi nagpapagawa ng native na kita ang bitcoin, habang ang ethereum ay maaaring magpapagawa ng halos 3% na staking yield.
Ang Bitmine Immersion Technologies ay naglunsad ng isang pag-aalok ng paboritong stock na may halagang $280–300 milyon na modelong batay sa bitcoin treasury strategy ni Michael Saylor. Gayunpaman, ito ay disenyo para sa Ethereum at ang kanyang staking yield, ayon sa mga pagpapahayag ng kumpanya.
Ang kumpanya ay nagtakda ng isang walang katapusan na paborito na stock na may 9.50% na rate. Ito ay magiging nakikilala sa NYSE sa ilalim ng ticker BMNP. Planong gamitin ng kumpanya ang kita para bumili ng higit pang Ether. Sasaklaw din nito ang pagpapalawig ng kanilang staking at validator operations. Ang mga bahagi ay may face value na $100 at nagbibigay ng fixed na $9.50 taunang dividend, na ipinapamahagi linggu-linggo sa anyo ng pera.
Tom Lee ay sumasalang sa estratehiya ni Saylor para sa ethereum
Ang istruktura ay sumusunod nang malapit sa template na ginagamit ng Strategy (dating MicroStrategy). Ang kumpanya na ilalalay ni Michael Saylor ay naglabas ng katulad na prefered na instrumento, STRC, upang pahintulutan ang pagkolekta ng bitcoin. Ang produkto ay nagbibigay ng mas mataas na yield na humigit-kumulang sa 11–11.5% at nakasalalay sa mga pag-aari ng Bitcoin bilang suporta, hindi sa paggawa ng kita.
Ang bersyon ni Bitmine ay gumagamit ng parehong paraan sa pagpupulong ng kapital para sa ethereum. Ang kumpanya sabi na plano nito na maglabas ng 3–3.5 milyong Series A na paboritong mga aksyon, na may layunin na magpupulong ng halos $280–300 milyon. Ang mga sekuridad ay maaaring magsimula sa pagtinda loob ng halos 30 araw pagkatapos ng paglabas.
Kasunod ng modelo ng estratehiya, ang mga paboritong bahagi ay naglalaman ng kumulatibong dividend at mga istrakturadong termino ng pagbabayad. Ang halaga ng pagbabayad ay bumababa mula sa 110% ng face value sa unang 18 buwan patungo sa 100% pagkatapos ng tatlong taon.
Ang disenyo ay maaaring panatilihin ang seguridad sa malapit na antas habang pinapadala ang kapital ng mga investor sa mga crypto asset kaysa magdilat ng mga karaniwang tagapag-ari.
Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng dalawang pamamaraan ay nasa pagbuo ng yield. Ang bitcoin ay hindi nagpapalabas ng natatanging kita, kaya nag-uugnay ang Strategy sa mga kapital na merkado o pagbebenta ng mga ari-arian upang matugunan ang mga obligasyon. Kahit na dati nang inilahad ng Strategy ang pagbebenta ng 32 BTC upang matulungan ang pagbabayad ng dividends sa kanyang paboritong stock.
Ang ethereum, sa kabilang banda, ay maaaring i-stake upang makapagbigay ng taunang yield na inaasahang 3% hanggang 5%. Ipinosisyon ng Bitmine ang tampok na ito bilang sentral sa kanilang modelo ng pagsasapilitan. Ipinaliwanag nito na ang mga reward mula sa staking ay maaaring bahagyang i-offset ang mga obligasyon sa dividend at mapabawasan ang pangangailangan na magbenta ng Ether habang may pagbaba.
Ang ETH na ipon ni Bitmine at ang mga paper loss
Ayon sa mga paglalathala ni Bitmine, itinapik na nito ang halos 87% ng mga pag-aari nito sa Ether. Nagpapagawa ito ng isang inaasahang $258 milyon sa taunang kita mula sa staking.
Inaasahan ng kumpanya na maaaring tumaas ito sa higit sa $290 milyon habang lumalawak ang kanilang validator infrastructure. Sa kabila nito, ang taunang obligasyon sa dividend sa bagong prefered stock ay inaasahang humigit-kumulang $28.5 milyon.
Ang sukat ng mga pag-aari ng Ethereum ni Bitmine ang nagpapakapag-ugat sa estratehiya. Ipinahayag ng kumpanya na mayroon silang higit sa 5.4 milyong ETH noong huling Mayo 2026, katumbas ng humigit-kumulang 4.5% ng kabuuang suplay. Ayon sa kamakailang market price, ang position ay may halagang humigit-kumulang $10–11.6 bilyon.
Sa kabila ng malaking position nito, nakaupo ang Bitmine sa malalaking hindi natutupad na pagkawala pagkatapos bumaba ang ethereum mula sa halos $5,000 patungo sa ibaba ng $1,800 sa maagang Hunyo.
Kinilala ng pangulo ng kumpanya, si Tom Lee, ang mga pagkawala sa papel na ito habang nananatili sa positibong pananaw sa mahabang panahon tungkol sa mga pundasyon ng ethereum.
Lumabas muna ang post Saylor Built the Playbook for Bitcoin, Tom Lee Thinks Ethereum Fixes It sa The Coin Republic.