Mga Pangunahing Balita sa BitMart: Ang mga outflow ng ETF at ang pagpapalawak ng AI ay nagdudulot ng presyur sa merkado ng cryptocurrency

1. Pinalakas ang AI Narrative: Si Anthropic ay nagsumite nang lihim, inilalabas ng Alphabet ang mas maraming pondo, patuloy na nagtatayo ng bagong record ang mga tech stock

Patuloy na umuunlad ang mga pangunahing index ng US stock market sa linggong ito, patuloy ang malakas na trend. Kumataas ang Nasdaq Composite Index ng 1.19%, ang Dow Jones Industrial Average ng 1.13%, at ang S&P 500 Index ng 0.81%. Ang S&P 500 ay nakakalapit na ng halos 16% mula pa noong Abril, at ika-9 na linggo nang magkakasunod na tumataas, na nagtataguyod ng pinakamahabang serye ng pagtaas mula pa noong 2023. Ang AI ay patuloy na ang pinakamahalagang drive, habang patuloy na nangunguna ang mga sektor ng chip at storage, at patuloy na natatanggap ng positibong tugon ang kuwento ng “arms race” sa AI infrastructure sa mga merkado ng kapital.

Ang pinakamakabuluhang pangyayari sa linggong ito ay ang pormal na pagkakalat ni Anthropic ng S-1 application sa SEC noong Hunyo 1, na may layuning pagsusuri ng halagang humigit-kumulang sa $965 bilyon, na maaaring magdala ng pinakamataas na $75 bilyon sa pagsisimula ng IPO, at kung matagumpay ito, maaaring maging isa sa pinakamalaking IPO sa kasaysayan. Samantala, inihayag ng Alphabet ang isang bagong plano para sa pagpapalawak ng AI infrastructure na may halagang $80 bilyon, kung saan kasali ang Berkshire Hathaway na may $10 bilyon. Ang mga signal na ito ay nagpapalakas pa ng paghuhula ng merkado tungkol sa mahabang panahong paglalawak ng AI infrastructure. Gayunpaman, ang potensyal na epekto ng pagkawala ng likuididad mula sa IPO ni Anthropic ay nagsimulang makakuha ng pansin ng merkado. Bagaman umabot na ang taunang kita ng kumpanya sa higit sa $47 bilyon, patuloy pa ito sa masiglang paglalawak, at ang kasalukuyang halaga nito ay batay sa malalim na diskonting sa hinaharap na kita mula sa AI application layer. Kung ang market value pagkatapos ng IPO ay hindi makakamit ang inaasahan, o kung magkakasabay ito sa pagpapakilala ng SpaceX sa merkado, ang presyong pagsabog sa mga tech stock na AI ay maaaring mas lumalim.

2. Heograpiyang Pulitikal: Lumalakas ang militar na aksyon ng Amerika at Israel, patuloy ang pagkakataon para sa pagpapagkasundo sa pagitan ng Amerika at Iran, bumabagsak muli ang presyo ng enerhiya

Nagkakaroon ng pagkakaiba-iba sa geopolitical landscape ng linggong ito. Sa isang panig, ipinahayag ni Trump na maayos ang pag-unlad ng mga negosasyon sa pagitan ng US at Iran, at patuloy pa rin ang mga talakayan tungkol sa pagpapalawig ng paghinto sa digmaan at pagbukas muli ng Strait of Hormuz, na nagresulta sa panandaliang pagbawas sa pag-asa sa tail risk ng isang malawakang konflikto sa Middle East. Sa kabilang panig, ipinahayag ng Israel ang pagpapalawak ng kanilang ground operations sa Lebanon, at ang mga joint military operations ng US at Israel ay nagdulot ng bagong alon ng tensyon sa rehiyon, na nagdulot ng pagtaas ng halaga ng Brent crude oil ng humigit-kumulang 1.3% at bumalik sa paligid ng $93 bawat barrel. Ang volatility sa enerhiya market ay nagpapakita ng kontradiksiyon sa kasalukuyang macro pricing: ang pagtataas ng investmeng sa teknolohiya na dinudulot ng AI ay nagbawas sa pag-aalala sa recession, ngunit ang hindi tiyak na suplay ng enerhiya, ang pagkakatigas ng core inflation, at ang pangalawang pagbabawas sa GDP ng US sa Q1 patungo sa 2.5% annualized ay nananatiling nagpapahirap sa Federal Reserve na magkaroon ng sapat na espasyo para sa pagbaba ng interest rates. Ang presyo ng bakal ay tumataas din dahil sa malapit na pag-aaral ng US tariffs, at sinundan ng Goldman Sachs at Citigroup ang pagtaas ng kanilang taunang forecast targets.

3. Bagong Framework ng Federal Reserve at mga Expectasyon sa Interest Rate: Opisyal na nagsimula si Warsh, buksan ang FOMC window sa June

Ang bagong pangulo ng Federal Reserve, si Kevin Warsh, ay opisyal na ipinagkumpirmo noong Mayo 22, at itinuturing ng merkado ang FOMC meeting noong Hunyo 17 na pinakamahalagang punto sa pagpapahalaga ng makroekonomiya sa ikalawang kalahati ng taon. Ayon sa pinakabagong data ng CME FedWatch, ang probabilidad na manatili sa kasalukuyang antas ng interes sa Hunyo ay 99.4%, habang ang probabilidad sa Hulyo ay 93.0%, na nagpapakita ng napakaliit na inaasahang pagbaba ng interes sa maikling panahon. Patuloy na mataas ang yield ng US Treasury, at ang makroekonomikong kaligiran sa praktikal na pagpapatupad ay katumbas na ng “di-pormal na pagtaas ng interes” na humigit-kumulang sa 75 puntos base, na nagdudulot ng implisitong pagsasabwatan sa pagpapahalaga ng mga risk asset. Bumaba ang dollar index sa 98.942 noong nakaraang linggo, at bumaba ang yield ng 10-taon na Treasury sa 4.437%, habang ang ginto ay nagsara sa $4,538, na nagpapakita ng pagpapahalaga ng merkado sa “matagalang mataas na interes + pagtaas ng pangangailangan para sa safe-haven”. Ang upcoming May Non-Farm Payrolls data ay magiging mahalagang baryable upang patunayan ang susunod na landas ng patakaran ng Federal Reserve.

Dagdag pa, patuloy ang pagbaba ng yen, na bumaba ng 1.7% lamang sa buwan ng Mayo at malapit na sa mahalagang antas ng 160. Gumamit ang Japanese Ministry of Finance ng halos $7.36 bilyon sa nakaraang buwan para mag-intervene, ngunit ang bearish bets ng leveraged funds sa yen ay tumataas sa pinakamataas na antas mula noong Hulyo 2024. Kung ang Bank of Japan ay magpapataas ng interes nang higit pa sa inaasahan sa kanilang pagpupulong noong Hunyo 16, maaaring maging mas mahigpit ang marginal liquidity effect mula sa pagpapalit ng global carry trade, na maaaring magdulot ng potensyal na pagbaba sa mga tech stocks at crypto assets.

1. Market Snapshot: Bumaba ang BTC sa halos 6% buong linggo, nakakabuo ng rekord na patuloy na net outflow ng ETF funds

Ang buong cryptocurrency market sa linggong ito ay nagpapatuloy sa pagbaba, na may malaking pagkakaiba sa pagitan ng pagtaas ng mga pangunahing stock index sa US. Ang BTC ay nagsimula sa halos $77,267 sa unang araw ng linggo at bumaba sa halos $72,675 noong Hunyo 1, na may pagbaba ng halos 6% sa buong linggo; ang ETH ay bumaba rin ng halos 4.5%, habang ang ETH/BTC ratio ay nanatiling malapit sa parehong antas, na nagpapakita na parehong may bigat ang presyon sa kanilang mga pondo at hindi lamang ang ETH ang nagkakaroon ng pagkamaliit. Ang presyon sa pondo ng ETF ay lalong nakakatanda. Ang现货 Bitcoin ETF sa US ay nakapag-set ng pinakamahabang kanyang patuloy na net outflow mula nang ipaglaban ito noong Enero 2024, na may 9 magkakasunod na araw ng net outflow, na kumakalat sa halos $2.8 bilyon. Ang IBIT ng BlackRock ay may pinakamalaking arawang net outflow na halos $528 milyon, na naging ikalawang pinakamalaking arawang net outflow nito mula nang ipaglaban ito; samantala, ang现货 Ethereum ETF ay may 13 magkakasunod na araw ng net outflow, na kumakalat sa halos $694 milyon. Ang Market Fear & Greed Index ay bumaba mula sa 39 noong nakaraang linggo patungo sa 29, at pumasok na sa “fear” zone.

Sa antas ng derivatives, ang open interest ng BTC ay bumaba kasabay ng pagbaba ng presyo, ang options skew sa Deribit ay umabot muli sa paligid ng 16%, at ang premium ng put options ay malapit sa阶段性 extreme level, na nagpapakita ng malakas na pagtaas ng demand para sa pag-iingat. Ang kabuuang market cap ng stablecoin ay bumaba ng halos $2.758 bilyon sa nakaraang 7 araw, at ang spot buying power sa chain ay patuloy na mahina. Sa kabuuan, kulang sa independiyenteng pondo na nagdudulot ng paglago sa Crypto market, at patuloy na pinipigilan ng paghahatid ng pondo mula sa mga institusyon patungo sa mga AI at teknolohiya asset.

2. RWA at Chain-based US Stocks: DTCC Access sa Stellar

Noong Mayo 27, inihayag ng DTC, isang ahensya ng DTCC, ang kanilang plano na i-integrate ang serbisyo ng tokenized assets sa public blockchain ng Stellar, na inaasahang mabubukas sa unang kalahati ng 2027, na kumakalat sa tokenization ng mga blue-chip stocks, ETF, at U.S. Treasury bonds, kasama ang pagtrato sa corporate actions at cross-chain interoperability. Taun-taon, inooperasyon ng DTCC ang halos $47 trilyon sa mga transaksyon sa securities; ang pagkakaisa nito sa Stellar ay nangangahulugan na ang tokenized equities ay pumasok na sa pangunahing imprastruktura ng pag-settle ng securities sa Amerika, at hindi na lang sa sariling layer ng paglabas sa blockchain. Dahil dito, tumataas ang XLM ng higit sa 30% araw na iyon, at tumalon ang 24-oras na trading volume ng higit sa 9 beses.

3. Pananaw sa Mahabang Panahon: Sinasara na ni MicroStrategy ang pagbili ng mga bitbuko, maaaring maging turning point sa likwididad ang IPO ng Anthropic

Mahalagang pansinin ang mga pagkilos ni MicroStrategy sa linggong ito. Noong Mayo 26–31, bumili ang kumpanya ng 32 BTC para sa pagbabayad ng dividends sa preferential shares, habang isinara ang ATM market offering mechanism na ginagamit para sa pagsasanay ng pondo para sa pagbili ng Bitcoin, at kasalukuyang may stock na humigit-kumulang 843,700 BTC. Nagpapalit ang kumpanya ng estratehiya patungo sa pagpapabuti ng utang, at plano nito na unang i-repurchase ang mga zero-coupon convertible bonds na may matatagal na 1.5 bilyong dolyar na matatapos noong 2029, habang nakapagpahinga ang mga operasyon sa pagbili ng Bitcoin. Bilang isa sa mga pangunahing buyer ng dagdag na demand sa crypto market noong nakaraang dalawang taon, ang pagpapabagal ng ritmo ni MicroStrategy ay nangangahulugan ng pagbawas sa short-term support.

Sa mas malawak na pananaw, ang Anthropic ay opisyal na nagsumite ng S-1 noong Hunyo 1, samantalang ang SpaceX ay malapit na magpatuloy sa malaking IPO, na maaaring magdulot ng kabuuang potensyal na pagsasamantala na hihigit sa isang trilyon dolyar. Sa kasaysayan, ang mga malaking IPO ay karaniwang nagdudulot ng pag-ikot ng likuididad sa secondary market sa maikling panahon, kaya ang AI tech stocks at crypto assets, bilang mga mataas na elastikong risk assets, ay magkakaroon ng presyur sa pagkawala ng pondo sa panahong ito. Sa kabuuan, ang pinakamalaking makro presyur sa Crypto ngayon ay ang patuloy na pagpapalakas ng AI landscape. Sa ilalim ng pagdating ng mga mataas na valuation na tech assets tulad ng Anthropic at SpaceX sa public market liquidity, ang pagkakaroon ng window para sa malakas na pag-angat ng Crypto ay limitado pa rin. Kung ang AI bubble ay magkakaroon ng阶段性 clearing sa hinaharap, maaaring sumailalim ang BTC sa malaking pag-adjustment, ngunit maaaring maging pagkakataon ito para sa pagbuo ng bagong crypto cycle bottom.

Ang artikulong ito ay nagmamarka lamang ng market analysis at hindi nagtataglay ng anumang payo sa pag-invest. Mataas ang panganib sa pag-invest; mangyaring suriin nang maayos ang inyong kakayahan na tanggapin ang panganib bago mag-trade, at sundin nang mabuti ang mga patakaran sa pagpapalakas ng panganib.