Binuksan ng Bitfinex ang pag-aalok ng $10M na tokenized bond sa gitna ng pagtalakay sa regulasyon

TL;DR

• Natapos ng Bitfinex Securities ang apat na paglabas ng bond mula 2023, na nagbabayad ng higit sa $1.1 milyon.
• Ang bagong pag-aalok ng tokenized bond ay naglalayong mag-angkat ng higit sa $10 milyon.
• Ang mga bumibili ay pangunahin mga European at Asian na may mataas na net worth at mga crypto fund.

Ang yield ng stablecoin ay naging isa sa mga pinakamalalim na pakikidigma sa digital na finansya noong 2026, at pumili ang Bitfinex Securities ng nakapag-iiyak na konteksto upang bumalik sa merkado kasama ang isang konkretong bagay: tokenized na bonds na denominated sa USDt, na nalulutas buo sa Liquid Network, Bitcoin’s sidechain.

Noong 2023, nag-isyu ng apat na bond na kabuuan ay $6.2 milyon, kung saan tatlo ay nakamit ang kasaligan at ibinigay ang kapital sa mga investor ayon sa takdang panahon. Sa mga siklo na iyon, nakalap ng higit sa $1.1 milyon ang mga tagapag-iyas ng bond sa mga coupon payment na ibinahagi sa 20 on-chain transaction.

Ang mga numero ay maliit sa absolute na termino, ngunit ipinapatotohanan nito ang isang bagay na hindi kayang ipakita ng karamihan sa mga kahawig na proyekto: ang modelo ay nagpapatupad, nagbabayad, at nagtatapos nang hindi sumira.

Ang susunod na pagsasagawa ay nagtutarget sa mas malalaking bilang. Ang bagong paglabas para sa securitization fund na batay sa Luxembourg na ALTERNATIVE ay naglalayong mag-akumula ng higit sa $10 milyon — halos dumoble ang kumulatibong kabuuan mula sa nakaraang dalawang taon sa isang pagkakataon. Ang istruktura ay nananatiling pareho: 11-maong na tagal, eksposur sa private credit sa mga emerging market, na ang kapital ay direkta na inilalayong sa mga maliit na negosyo at mga negosyong pinamumunuan ng mga babae sa mga umuunlad na ekonomiya.

Si Jesse Knutson, pangulo ng operasyon sa Bitfinex, inilarawan ang base ng mga investor bilang karamihan mula sa Europa at Asya: mga indibidwal na may mataas na net worth at mga pondo na nakatuon sa crypto na naghahanap ng paraan upang gamitin ang mga idle na balanse ng USDt nang hindi lumabas sa on-chain environment. Hindi retail. Hindi generalist na allocator. Ang kapital na nasa loob na ng crypto infrastructure at kailangan ng lugar upang makagawa ng returns mula dito.

Ang GENIUS Act, na pinirmahan bilang batas noong Hulyo 2025, ay nagbawal sa mga tagapaglabas ng stablecoin na magbigay ng yield diretso sa mga tagapag-angkat ng token. Gayunpaman, hindi ipinakalawak ng batas ang pagbabawal na ito sa mga ikatlong panig na nagtatayo ng hiwalay na mga produkto na nagpapagawa ng returns na denominated sa stablecoins. Hindi napansin ang pagkakaiba na ito.

Ang mga exchange at platform na binuo nang eksaktong sa itaas ng puwang na iyon: mga reguladong instrumento na nagdadala ng yield sa USDt nang walang Tether, bilang issuer, na nagpapalabas ng anumang interes. Mula sa labas, parang isang legal na teknikal na detalye. Mula sa loob ng sektor, ito ang naghihiwalay sa pagpapatakbo at hindi pagpapatakbo.

Ipinakalkula ni Bank of America CEO Brian Moynihan noong Enero na ang mga produkto ng yield-bearing stablecoin ay maaaring magdala ng hanggang $6 trilyon sa mga deposito mula sa karaniwang sistema ng bangko. Ang lohika ay direktang tumatakbo: kung kumikita ang mga mananatili ng returns sa digital na dolyar sa labas ng tradisyonal na mga bangko, lumilipat ang kapital, at kasama nito ang kakayahan sa pagpapautang na nakasalalay sa paggana ng mga bangko.

Ang pagkakatagpo ng mga interes na ito ay direktang nagpapalalim sa debate tungkol sa CLARITY Act, isang proyekto ng batas na naglalayong bumuo ng isang komprehensibong regulatoryong framework para sa mga digital asset sa Estados Unidos.

Tinarik ng CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong ang kanyang suporta sa batas noong Enero 14, at tinukoy ang yield ng stablecoin bilang isa sa mga hindi pa nalulutas na hadlang sa pag-unlad. Ipinahayag ni Senator Bernie Moreno ang pag-asa noong Pebrero 18 tungkol sa pagpapatuloy bago Abril. Ang prediction market platform na Polymarket ay kasalukuyang nagbibigay ng 70% na posibilidad na maging batas ang CLARITY Act bago ang katapusan ng 2026.

Ang Bitfinex Securities ay may aktibong lisensya sa Astana International Financial Centre ng Kazakhstan at sa El Salvador, kasama ang Tether’s Hadron platform na nagpapamahala sa token layer sa lahat ng mga tawag nito. Ang platform ay listahan ang halos $250 milyon sa reguladong tokenized na securities. Habang pinag-uusapan ng Washington kung anong mga patakaran ang dapat gamitin, patuloy ang platform na maglalabas sa mga framework na mayroon na ito — at patuloy ang mga investor na bumibili.