- Ang mga ETF, futures, at structured notes ay dumadaloy ng maraming produkto Bitcoin sa synthetic na suplay, lumikha ng malalaking galaw sa presyo.
- Ang delta hedging ng mga bangko ay maaaring mapabilis ang pagtaas at pagbagsak ng Bitcoin.
- Nang walang mas mahigpit na patakaran, maaaring magpatuloy ang pagbabago ng Bitcoin, na nagdudulot ng panganib ng isa pang pagbagsak sa ibaba ng $60K.
Ang mga kalakal ng Bitcoin ay naghihintay para sa mas mataas na paggalaw ng presyo dahil sa synthetic na suplay mula sa Wall Street na nagpapalabas ng merkado. Ang kamakailang pagbagsak ng presyo ay sumunod sa mga kumplikadong instrumento na may kaugnayan sa ETF ng BlackRock na $IBIT, na nagpilit sa mga bangko na gawin ang mga mabilis na galaw ng paghahedging.
Si Arthur Hayes, dating CEO ng BitMEX, ay nagsabi, "Kapag gumagalaw ang $BTC, kailangan mabilis magbili o magbenta ang mga bangko upang maprotektahan ang sarili nila, na maaaring mapalakas ang malalaking galaw ng presyo." Ito ay nagpapalala sa kahihiyanan sa pagitan ng on-chain na Bitcoin at sa presyo ng merkado na apektado ng mga papel na ari-arian.
Bukod sa mga ETF, ang mga istrukturadong tala, mga kontrata sa hinaharap, mga opsyon, mga palitan, at mga produkto sa pautang ay nagdulot ng malalaking sintetikong Bitcoin sa paglilipat. Jim Bianco ng Bianco Research binigyan ng babala“May mga naka-istrakturang tala na tungkol sa $IBIT na nagbaha sa $BTC ng synthetic na suplay → pinilit na pagwawalis ng mga liquidasyon ang nagpabilis ng pagbaba.”
Samakatuwid, ang tunay na pangangailangan ng merkado ay nananatiling mahirap sundan ang mga ito. Bukod dito, ang pagpasok ng pera mula sa mga institusyonal ay nagbago sa Bitcoin bilang isang pseudo-fractional reserve system. Habang ang on-chain cap ay pa rin 21 milyon BTC, ang pagtuklas ng presyo ay ngayon ay karamihan ay nagpapakita ng synthetic printing ng Wall Street kaysa sa tunay na pagmamay-ari.
Paano Pinapalakas ng Wall Street ang Kakaibang Presyo ng Bitcoin
Ang kabilang bahagi ng tradisyonal na pananalapi ay nagpapalakas ng parehong pagbagsak at pagtaas. Ang nabanggit ni Arthur Hayes, "Ang delta hedging ay magpapalakas din ng galaw pakanan. Ang trend ay iyong kaibigan hanggang sa ito'y hindi na." Sa pangunahian, ang mga bangko ay gumagawa ng posisyon na nakakabit sa ETFs at mga istrukturadong tala, pagkatapos ay mag-hedge ng dinamiko, na nagdudulot ng cascading pagbili o pagbebenta ng presyon.
Madalas, ang ganitong dinamika ay lumalampas sa mga batayan ng retail o on-chain. Bukod dito, ang sintetikong kalikasan ng mga produkto na ito ay maaaring magdulot ng labis na paggalaw ng presyo kapag ang demand ay hindi tumutugma sa tunay na likwididad ng Bitcoin.
I-highlight ni Jim Bianco ang regulatory oversight bilang isang potensyal na stabilizer. "Ang pagpasok ng Wall Street ay ginawa ang BTC na isang pseudo-fractional reserve system. Ang fractional ay inherent na hindi stable. Dahil dito kailangan ng mga banko ng mahigpit na regulasyon," sabi niya. Gayunpaman, nang walang mas mahigpit na regulasyon, ang pagbabago ay malamang na mananatiliat maaaring magtrabaho ng isa pang bearish na paa upang iilaw ang Bitcoin sa ibaba ng $60,000, ayon sa trader Guru.