TL;DR
- Bumaba ang demand sa bitcoin spot patungo sa -170,000 BTC pagkatapos ng maikling pagbabalik, na nagpapakita ng mas mahinang aktibidad ng mga bumibili sa buong merkado.
- Patuloy na matatag ang mga minero habang ang Puell Multiple ay nakakamit ng pinakamataas na bottom ng cycle sa kasaysayan, na nagpapahiwatig ng nabawasan ang presyur sa pananalapi.
- Ang mga analista ay nagpapahiwatig na ang aktibidad sa derivatives ang nagpapalakas sa presyo ng bitcoin kaysa sa direkta mga pagbili sa spot, na gumagawa ng rare na divergence sa pagitan ng demand ng merkado at lakas ng network.
Nagkamali muli ang pangangailangan sa bitcoin dahil ipinapakita ng on-chain data na umuwi ang mga buyer sa spot habang patuloy ang pagpapatakbo ng mga miner nang walang presyur na nakita sa mga nakaraang siklo. Ipinapakita ng pinakabagong mga metric ng CryptoQuant’s isang makabagong divergence kung saan naglalakad ang pangangailangan sa market at ang katatagan ng mga miner sa magkabilang direksyon.
Ang pagbabago ay nagpapahiwatig na nananatili ang bitcoin sa isang fase kung saan ang mga paggalaw ng presyo ay hindi pa lubos na kumakatawan sa balanse sa pagitan ng presyur sa akumulasyon at mga pangunahing katangian ng network.
Ang pagkakaiba sa demand para sa bitcoin ay nagpapakita ng iba’t ibang puwersa sa merkado
Ang 30-day Spot Demand indicator ng CryptoQuant ay bumalik sa malapit sa -80,000 BTC noong unang bahagi ng Hulyo pagkatapos ng mga buwan ng presyur sa pagbebenta, ngunit bumaba muli patungo sa -170,000 BTC. Describido ng analyst na ScenarioX ang sitwasyon bilang struktural na mahina, na nagtatala na ang kamakailang pagkakaroon ng katatagan sa presyo ay mas nakabatay sa aktibidad ng derivative kaysa sa malakas na pagkolekta sa spot.
Ang short covering ay nakatulong na limitahan ang pagbaba ng presyo, habang hinuhulma ng mga trader ang mga bearish position at binabawasan ang kanilang eksposur. Gayunpaman, karaniwang kailangan ng bagong spot demand upang panatilihin ang isang matatag na pagtaas. Walang mas malakas na pakikilahok ng mga bumibili, maaaring harapin ng merkado ang muli ang volatility kapag nabalansehan na ang mga derivative position.
Kasangkot din sa sitwasyon ang mga tagapagtaguyod ng matagal na panahon. Ang pinakamatandang grupo ng whale sa bitcoin ay nagsalaysay ng $297.3 milyon sa realized losses noong July 14, na nagtatakda ng isa sa mga pinakamalaking pangyayari ng pagkawala para sa grupo na ito sa kasalukuyang cycle. Habang ang ganitong pagbebenta ay maaaring magdulot ng dagdag na presyur sa merkado, ay hindi pa ito nag-trigger ng uri ng stress sa miner na nakikita sa mga nakaraang pagbaba.
Ang Lakas ng Miner ay Nagbuo ng Iba’t Ibang Signal para sa Bitcoin
Ang Puell Multiple, na kumukumpara sa kasalukuyang kita ng miner sa kanyang 365-araw na average, ay nagpapakita ng iba’t ibang larawan. CryptoQuant contributor na thechessONCHAIN ay ireport na ang kasalukuyang cycle low ay umabot sa 0.53, ang pinakamataas na bottom na nakarekord sa lahat ng Bitcoin cycles mula 2018. Ang metric ay kasalukuyang nasa malapit sa 0.84.
Nangyari ang mga nakaraang lowest point sa 0.28 noong Disyembre 2018, 0.35 noong Hulyo 2022 at 0.49 noong Setyembre 2024. Ang pagtaas ng mga basehan ay nagpapakita na mas maliit ang ekonomikong presyon na dinaranas ng mga miner kumpara sa mga nakaraang pagbaba ng merkado.
Hindi jamin ng signal ang pagbabalik ng presyo. Ipapakita ng historical data na ang mga Puell reading sa ilalim ng 0.65 ay madalas na nagsunod sa pagtaas, ngunit hindi lahat ng pagkakataon ay nagproduksyon ng agad na pagbabalik. Ipakita ng July 2022 na ang mga miner indicator ay maaaring mag-improve bago ang presyo ay buong nabawi.