Nagpapakita ang Bitcoin ng Mas Malakas na Ugnayan sa mga Stock ng Teknolohiya kaysa sa Ginto, Ayon sa Ulat ng Grayscale

NEW YORK, Marso 2025 - Ang isang groundbreaking analysis mula sa Grayscale Investments ay nagpapakita na ang Bitcoin ay kasalukuyang nagpapakita ng mas malakas na ugnayan sa mga stock ng teknolohiya kaysa sa mga tradisyonal na asset ng seguridad tulad ng ginto, na nagmamarka ng malaking pag-unlad sa ugnayan ng cryptocurrency na merkado na nananampalataya sa tradisyonal na investment wisdom.

Si Zach Pandl, Head of Research ng Grayscale, ay naglabas ng isang komprehensibong ulat noong linggong ito na nagpapakita ng pagbabago ng dynamics ng merkado ng Bitcoin. Ayon sa datos na na-analisa hanggang unang bahagi ng 2025, ang 90-araw na coefficient ng korelasyon ng Bitcoin sa Nasdaq-100 technology index ay umabot sa 0.68, samantalang ang korelasyon nito sa ginto ay nanatiling 0.12 lamang sa parehong panahon. Ang malaking pagkakaiba na ito ay kumakatawan sa isang malaking pagkakaiba mula sa unang posisyon ng Bitcoin bilang "digital gold" at nagpapakita ng kasalukuyang integrasyon nito sa mga portfolio ng investment na nakatuon sa paglago.

Nakita ng mga analyst ng merkado ang paglipat na ito na nagsisimulang umunlad nang paunti-unti noong 2021. Una, ang Bitcoin ay nagpapakita ng minimal na ugnayan sa mga tradisyonal na ari-arian, ngunit ang mga pattern ng pag-adopt ng institusyonal ay nangunguna sa pagbabago ng kanyang ugnayan sa merkado. Ang cryptocurrency ngayon ay sumasagot sa mga katulad na macroeconomic factors na nakakaapekto sa mga stock ng teknolohiya, lalo na ang mga inaasahan ng interest rate, inflation data, at pangkalahatang risk appetite sa financial markets.

Ang pananaliksik ni Pandl ay nagsisiwalat na ang kasalukuyang yugto ng Bitcoin ay isang "limbo ng pag-adopt ng institusyonal." Sa panahon ng transisyong ito, ang Bitcoin ay mayroong mga katangian sa pangmatagalang panahon bilang isang paraan ng pag-iimbentaryo ng halaga - kabilang ang kanyang fixed na supply cap na 21 milyon, decentralized na arkitektura ng network, at mga katangiang resistant sa censorship - subalit ang kanyang presyo ay nananatiling napakasigla sa mas malawak na sentiment ng merkado. Ang sensitibidad na ito ay nagdudulot ng mas malakas na ugnayan sa mga ari-arian na nagsasalungat sa paglago kaysa sa mga tradisyonal na hedges.

Maraming mga salik ang nagmumula sa phenomenon na ito:

• Pagsasama ng mga batayan ng mga mananagot: Ang mga institusyonal at retail na mamumuhunan ay mas nagtrato ng Bitcoin sa loob ng kanilang mga alokasyon sa teknolohiya o paglago
• Pambansang sensitibidad sa ekonomiya: Ang parehong Bitcoin at mga stock ng teknolohiya ay nagsisimula ng malakas sa mga paunawa ng patakaran ng Federal Reserve at kondisyon ng likididad
• Mga pag-unlad ng regulasyon: Ang mga balita na nagpapagalaw sa merkado ay nakakaapekto sa mga digital na ari-arian at sektor ng teknolohiya nang sabay-sabay
• Mga pattern ng likwididad: Ang mga dami ng kalakalan ay nagpapakita ng mga katulad na pattern sa loob ng mga kapaligiran ng risk-on at risk-off na merkado

Kasaysayan at Pag-unlad ng Merkado

Ang paglalakbay ng Bitcoin mula sa isang espesyal na digital na eksperimento hanggang sa pangunahing pananalapi ay nangunguna sa pagbabago ng kanyang ugnayan sa merkado. Noong 2017, ang ugnayan ng Bitcoin sa S&P 500 ay nasa 0.01 lamang, kung saan halos gumagalaw ito nang hiwalay sa mga tradisyonal na merkado. Sa 2021, ang ugnayan na ito ay tumaas hanggang 0.36, at ang mga datos ngayon ay nagpapakita na ito ay umabot na sa halos 0.42 kasama ang mga malawak na indeks ng stock. Ang pag-unlad na ito ay nagpapakita ng pagkakasali ng Bitcoin sa mga portfolio ng iba't ibang uri at ng pagtaas ng kanyang sensitivity sa mga kondisyon ng pandaigdigang pananalapi.

Ang talahanayan sa ibaba ay nagpapakita ng mga nagbabagong pattern ng korelasyon ng Bitcoin sa mga nakaraang taon:

Ang analisis ni Pandl ay nagsisiyasay ng ilang mga pag-unlad na darating na maaaring potensiyal na hiwalayin ang Bitcoin mula sa mga stock ng teknolohiya at bawasan ang kanyang pangkalahatang paggalaw. Ang malinaw na mga batas para sa stablecoins ay kumakatawan sa pinakamahalagang salik sa malapit na panahon, dahil sila ay magbibigay ng mas malaking katiyakan para sa partisipasyon ng mga institusyonal at bawasan ang mga panganib sa sistema sa loob ng mga merkado ng cryptocurrency. Ang mga alituntunin ng European Union na Markets in Crypto-Assets (MiCA), kumpletong isinagawa noong 2024, ay nagsimulang itatag ng halimbawa para sa iba pang mga teritoryo.

Ang mga inisyatiba sa tokenisasyon ng ari-arian ay kumakatawan sa isa pang mahalagang lugar ng pag-unlad. Habang ang mga tradisyonal na ari-arian tulad ng real estate, mga komodidad, at mga stock ay naging tokenized sa mga network ng blockchain, ang papel ng Bitcoin bilang isang pundamental na layer ng settlement ay maaaring mapalakas ang kanyang katangian bilang isang imbentaryo ng halaga. Ang paglipat na ito ay malamang na babawasan ang kanyang ugnayan sa mga stock ng paglago habang ito ay naging mas kasali sa mas malawak na financial infrastructure.

Ang patuloy na pagpapabuti sa blockchain infrastructure ay nagpapakilala rin ng potensyal na pagbaba ng volatility. Ang mga solusyon sa pagpapalawak ng Layer-2, mas mabuting opsyon sa custody, at mas mapagbentang seguridad protocols ay lahat nagpapalakas ng kumpiyansa ng mga institusyonal habang nababawasan ang mga teknikal na panganib na dati'y nagawa ang mga paggalaw sa presyo. Ang pagpapalawak ng Lightning Network, halimbawa, ay nagdulot ng mas mataas na utility ng Bitcoin para sa mas maliit na transaksyon habang nababawasan ang congestion sa pangunahing blockchain.

Mga Pananaw ng Eksperto sa Mga Implikasyon ng Merkado

Ang mga analista sa pananalapi ay sumagot sa mga natagpuan ng Grayscale na may iba't ibang interpretasyon. Si Doktor Sarah Chen, Propesor ng Digital Economics sa Stanford University, ay nangangatuwiran na "Ang mga pattern ng correlation ng Bitcoin sa kasalukuyan ay nagpapakita ng kanyang transitional status sa pagitan ng mga klase ng ari-arian. Habang lumalaki ang pagtanggap, dapat asahan natin na mag-e-evolve pa ang mga ugnayan na ito, potensiyal na lumilikha ng ganap na bagong dynamics ng correlation na hindi pa nakikita sa tradisyonal na pananalapi."

Samantala, si Michael Rodriguez, Chief Investment Officer sa Horizon Capital Management, nagmamapa ng mga praktikal na implikasyon: "Ang mga manager ng portfolio ay kailangang isaalang-alang ngayon ang Bitcoin sa kanilang mga alokasyon sa teknolohiya kaysa sa mga alternative assets. Ito ay nagpapakita ng parehong hamon at oportunidad para sa mga diskarte sa diversification noong 2025 at dito pa."

Ang pagsusuri ng Grayscale ay kumpirmado na ang Bitcoin ay kasalukuyang nag-uugali nang higit pa bilang mga stock ng teknolohiya kaysa sa mga tradisyonal na asset ng safe-haven, na nagpapakita ng kanyang patuloy na pagkakasali sa pangunahing pananalapi. Ang korelasyon ng Bitcoin bilang isang stock ng teknolohiya ay kumakatawan sa isang panahon ng paglipat na maaaring magbago habang ang mga patakaran ay maging mas malinaw at ang mga istruktura ng blockchain ay magiging mas siksik. Dapat isipin ng mga mananalapi ang mga nagbabagong dynamics na ito kapag binubuo ang kanilang portfolio, na naiintindihan na ang profile ng panganib ng Bitcoin ay kasalukuyang sumasakop nang higit pa sa mga asset ng paglago kaysa sa mga tradisyonal na hedge. Ang mga pag-unlad sa regulasyon, tokenization, at istruktura ay maaaring paulinlang na bawasan ang volatility ng Bitcoin at korelasyon nito sa mga sektor ng teknolohiya, na maaaring magbago ng kanyang mga natatanging katangian bilang isang natatanging klase ng asset.

Q1: Ano ang ibig sabihin ng Bitcoin ay nag-uugali tulad ng isang tech stock?
Ibig sabihin, ang mga galaw ng presyo ng Bitcoin ay nagpapakita ng malakas na estadistikal na ugnayan sa mga stock ng teknolohiya kumpanya, na tumutugon nang katulad sa mga pagbabago ng rate ng interes, mga inaasahan ng ekonomikong paglago, at pangkalahatang pagnunum ng panganib ng merkado kaysa sa galaw nang nasa sarili o nasa kabaligtaran tulad ng mga tradisyonal na asset ng safe-haven.

Q2: Gaano katagal ang Bitcoin na nagpapakita ng ganitong ugnayan sa mga stock ng teknolohiya?
Ang ugnayan ay napalakas nang paunti-unti nang 2020, kasama ang pinakamalaking pagtaas na nangyari noong 2022-2024 habang umunlad ang paggamit ng institusyonal at nagsimulang makaapekto ang mga salik ng makroekonomiya sa parehong klase ng ari-arian nang pareho.

Q3: Palaging magkakasundo ba ang Bitcoin sa mga stock ng teknolohiya?
Ang pagsusuri ng Grayscale ay nagmumungkahi na maaaring mabawasan ang ugnayan na ito habang lumalaganap ang Bitcoin, lumalaki ang mga batas, at umuunlad ang blockchain infrastructure, na maaaring pahintulutan itong gumana nang mas mapagkikita bilang isang hiwalay na klase ng ari-arian.

Q4: Paano ito nakakaapekto sa naratibong "digital gold" ng Bitcoin?
Ang digital na kwento ng ginto ay patuloy na may kahalagahan para sa mga katangian ng Bitcoin sa pangmatagalang (limitadong suplay, de-sentralisasyon), ngunit ang kasalukuyang ugnayan nito sa merkado ay naiiba nang malaki mula sa tradisyonal na papel ng ginto bilang isang proteksyon sa portfolio kapag may krisis sa merkado.

Q5: Ano ang dapat isaalang-alang ng mga mananagot dahil sa korelasyong ito?
Dapat isigla ng mga mananagot na ang Bitcoin ay kasalukuyang mayroong mga panganib sa makroekonomiya na katulad ng mga stock ng teknolohiya at maaaring hindi magbigay ng mga benepisyo ng diversification na inaasahan mula sa mga asset na hindi kumakasalungat, na nangangailangan ng mga paraan sa konstruksyon ng portfolio at pamamahala ng panganib na ayusin.