Ang pinakamakapaligoy na grupo ng bitcoin ay nag-print ng pinakamalakas na pagkakapressure na naitala sa 2026, at ang mga on-chain analyst ay nagbabala na masyadong maaga pa upang tawaging floor. Ipinaliliwanag ng pinakabagong data mula sa the on-chain update na ang mga short-term holder (STHs) ay nag-capitulate sa antas na hindi nakikita sa taong ito. Ito ang uri ng signal na karaniwang nag-uudyok sa mga trader na usapin ang mga lokal na bottom, ngunit binigyan ng babala ni Moreno, isang contributor sa CryptoQuant, na ang isang 24-hour extreme ay isang stress marker, hindi isang sariling reversal signal, at ang tunay na panganib ay nasa kung mananatili ba ang mataas na exchange inflows.
Ang pangunahing dinamika ay simpleng. Ang STHs—na tinukoy bilang mga wallet na nakakuha ng mga coin sa loob ng huling 155 araw—ay karaniwang tumutugon nang emosyonal sa pagbabago ng presyo. Kapag sila ay bumebenta nang malaki sa pagkawala, ang metrikang ito ay nagsasalita ng panikong hindi strategic na posisyon. Ang pagtaas ng inflows sa ganitong pagtaas ay nagpapakita na ang pagbebenta ay hindi lamang pagkuha ng kita kundi isang pagtakas nang mabilis. Kung patuloy ang daloy na ito, ang anumang pagbangon ay malamang na maserap ng bagong suplay na dumadaan sa exchange.
Bakit nagbabago ng kalkulasyon ang pagpapanatili ng inflow
Isang malakas na araw ng pagtatapos ay maaaring maging contrarian signal kung mabilis itong mawala. Ngunit kapag ito ay tumutugma sa patuloy na presyur sa pag-deposit, ang signal ay nagbabago mula sa pagkapagod patungo sa panganib ng pagpapatuloy. Ang mga trader na lumalaban sa pagtatapos nang hindi sinusubaybayan ang mga inflow ay madalas na nababaliw. Ang on-chain note ay direktang nagtuturo na ang 24-hour extreme ay hindi dapat ituring bilang trigger para sa reversal. Ang pagtatapos ay maaaring magpatuloy kung ang mga metric ng inflow ay hindi magpapahinga sa mga darating na session.
Para sa mga tagapag-ugnay sa merkado, nagbabago ito ang plano sa malapit na panahon. Sa halip na tratuhin ang pagbasa bilang automatic na bumili, ang pagtutok ay nagpapalit sa pagmamasid sa exchange netflow data at STH cost-basis levels. Habang ang mga maikling tagapag-panatili ay underwater at patuloy na gumagalaw ng mga coin patungo sa mga trading platform, nananatiling aktibo ang panganib ng isa pang pagbaba.
Ang regulatoryong ingay ay nagpapalakas ng pansamantalang pagkabigo
Hindi nagaganap ang stress sa on-chain sa isang vacuum. Isang matinding pakikidigma sa batas ang nangyayari habang ang mga bangko ay sumisikat na patayin ang pinakamalaking crypto bill sa kasaysayan ng US ilang araw bago ang botohan sa Senado. Ang ganitong uri ng regulatoryong kawalan ng katiyakan ay karaniwang nagdudulot ng pagkabalisa sa parehong grupo na madaling sumuko. Kapag ang mga makro at pampulitikang signal ay naging ambiguo, karaniwang ang mga short-term holder ang unang sumuko.
Gayunpaman, habang ang maikling panahon ay defensive, ang panic sa chain at mga hamon mula sa batas ay hindi kailangang tugma sa ginagawa ng mga tagatayo sa mahabang panahon. Patuloy ang aktibidad ng mga developer sa mga pinakamataas na network—isang paalala na ang pagbabago sa mga kamay ng spekulatibo ay madalas nagtatago ng patuloy na pag-unlad sa ilalim ng surface. Ang kontrast na ito sa pagitan ng panandaliang panic at mahabang panahong pagtatayo ay isang klasikong katangian ng mga panahong baba.
Sa kasalukuyan, ang agwat na tanong ng merkado ay kung tatapos na ang paglalabas ng mga short-term holder. Ang sagot ay hindi nasa isang araw na pagbabasa kundi kung ipapakita ng mga susunod na sesyon ang malaking pagbaba sa mga pagsisimula. Hanggang sa noon, ang pinakamasamang pagpapabaya ng taon ay nananatiling isang bukas na babala kaysa isang natapos na kuwento.