Ang supply ng bitcoin na nasa loss ay nasa 40.6%,
Ang metrikang ito ay sumusukat kung anong bahagi ng circulating value ay naka-hold sa ilalim ng kanyang cost basis, at ang istruktura ng mga peak nito ang tunay na kuwento.
Ang nagiging interesante sa kasalukuyang istruktura ay hindi lamang ang bagong pagbabalik ng supply sa loss, kundi ang mahabang panahon na pattern sa likod nito. Mula noong 2015, bawat major cycle low ay nangyari nang ang metrikang ito ay tumama sa upper band ng descending trendline nito. Gayunpaman, bawat bagong cycle bottom ay nangailangan ng mas mababang porsyento ng supply sa loss kaysa sa nakaraan.
Ito ay mahalaga.
Sa mga unang cycle ng bitcoin, ang malalim na bear-market bottoms ay nangailangan ng ekstremong sakit, kung saan higit sa 60% ng supply ay nasa ilalim. Pagkatapos, ang 2018–2019 at 2020–2022 bottoms ay nabuo sa mas mababang threshold ng loss. Ngayon, ang parehong structural line ay mas malapit sa high-40% area.
Ito ay nagpapakita na ang merkado ng bitcoin ay naging mas matatag: ang supply ay lalo pang naka-hold ng mas matibay na kamay, long-term holders, ETFs, institusyon, at mga investor na may mas mataas na kumpiyansa. Bilang resulta, ang merkado ay maaaring hindi na kailangan ng 60%+ na supply sa loss upang makabuo ng isang capitulation-style na pagkakataon.
Ang kasalukuyang reading na malapit sa 40% ay nagpapakita na ang stress ay nasa kahulugan na antas, ngunit hindi pa sa historical na “maximum opportunity” zone. Kung patuloy na magkakaroon ng pagkamali o consolidation ang BTC, ang pagretest ng descending loss-threshold line ay maglalagay sa merkado sa isang rehiyon na paulit-ulit nang nagmarka ng mga attractive accumulation windows.
Ang pangunahing punto ay psychological.
Kapag tumataas agad ang supply sa loss, ang merkado ay lumilipat mula sa optimism papunta sa doubt, at mula sa doubt papunta sa forced patience. Nawawala ang kumpiyansa ng mga weak hands, umalis ang reactive sellers, at karaniwang umaabot na ang long-term capital upang absorbyonin ang supply.
Hindi ibig sabihin nito na agad babagsak ang presyo. Kasaysayan, ang mga zone na ito ay maaaring magdulot ng volatility, fake breakdowns, at emotional exhaustion bago ang recovery. Ngunit mula sa pananaw ng risk/reward, ang pagretest ng decade-long na istrukturang ito ay isa sa pinakamahalagang signal na dapat subaybayan.
