Ang papel ng bitcoin sa crypto ay binabago habang ang AI at stablecoins ay umuunlad

Awtor: nikshep

Isinalin ni Luffy, Foresight News

Kinuha ng AI ang risk-seeking attribute ng Bitcoin, at inilipat ng dollar-backed stablecoin ang Bitcoin bilang pangunahing likido na pera sa crypto market; ang talaan na dati ay nagpapanatili sa hiwa-hiwalay na mundo ng crypto ay hindi na ang Bitcoin. Ito ang pinakamalaking struktural na pagbabago sa industriya ng crypto sa mga taon, ngunit kaunti lang ang nakakaintindi sa likod nito.

Bumaba ang Bitcoin sa ilalim ng $70,000 sa linggong ito, isang pagbaba ng halos 45% mula sa taas noong Oktubre ng nakaraan taon, na nagdudulot ng malawakang pagkabigo sa merkado. Ang spot ETF ay nakakaranas ng patuloy na malaking paglabas ng pondo, na nagtatatag ng pinakamatagal na panahon ng pagbabayad mula nang ipinakilala ang produkto; habang ang Bitcoin, na kilala bilang “digital gold,” ay nasa pagbaba, ang tunay na ginto naman ay patuloy na umuunlad.

Ngunit ang pagkawala ng pag-asa ng merkado ay nagkamali ng direksyon.

Samantalang patuloy ang pagbaba ng bitcoin, isang chain-based exchange na hindi kilala ng karamihan ay nakapag-trade ng higit sa Coinbase noong nakaraang taon; tumakas ang halaga ng isang prediction market platform hanggang sa $2 bilyon, na may taunang kita mula sa mga bayarin na umabot sa $365 milyon; tumaas ng 70% sa isang linggo ang privacy coin na dating pinagbawalan ng merkado, at lumikha ng sariling trend habang nasa sideways ang bitcoin; at isang matagal nang naibabawas na underlying network na nagpapahintulot sa cross-chain private transfers, kung saan ang mga user ay hindi kailangang bumili ng kanilang native token upang mag-transfer ng mga asset.

Hindi sumunod ang cryptocurrency industry sa pagbaba ng bitcoin, hindi na kailangan ng crypto ang bitcoin.

Mukhang negatibo ang pahayag na ito, ngunit talagang kabaligtaran nito. Ang cryptocurrency ay patungo sa pagiging matatag, naglalayo sa nakaraang panahon kung saan lahat ng mga coin ay nakabatay sa pagtaas at pagbaba ng Bitcoin, at nagpapalit sa isang mas matatag na ekonomikong ecosystem na nakabatay sa dolyar. Ang bawat proyekto ay umaunlad o bumabagsak batay sa sariling fundamentals, at isang bagong uri ng pondo at infrastruktura na nag-uugnay sa buong crypto world ay nagsisilbing palitan ang Bitcoin.

Nawala ng dalawang pangunahing tungkulin ng bitcoin sa taong ito, at natapos ng dalawang bagong bagay ang pagpapalit; ang dating ekosistema ay nasa pagpapalaki ng mga bagong pagkakataon.

Hindi nagpapagawa ang Bitcoin ng cash flow, walang kita, dividend, o interes; ang pagtaas at pagbaba ng presyo nito ay halos buong-buo na nakadepende sa dami ng speculative capital. Ito ay isang klasikong water reservoir ng pera: nang maluwag ang liquidity, tumataas ang presyo nang malakas; nang mabawasan ang pera, bumabagsak ito nang malalim. Sa taong 2026, lumakas ang AI sector at patuloy na naghihiwalay sa speculative hot money na dating dumadaloy sa Bitcoin.

Inaasahan na ang pagsisikap sa global AI infrastructure sa taong ito ay magkakahalaga ng $700 bilyon hanggang $830 bilyon, na katumbas ng halos kalahati ng kabuuang sukat ng investment-grade bond market ng Estados Unidos, at maaaring makarating sa $7 trilyon noong 2030; ang AI industry ay nag-aambag ng humigit-kumulang 5% sa GDP ng Estados Unidos, at ang impluwensya nito sa pagpapalago ng ekonomiya ay nagsisibing higit pa sa konsumo ng mga mamamayan. Sa ilalim ng isang kumpanya lamang—NVIDIA—ang market capitalization ay kumakatawan sa 8% ng weight sa S&P 500 Index. Ang AI ay hindi na karaniwang sector; ito ay nagsisilbing malakas na field ng kapital na nagpapabago sa buong logika ng pagtukoy ng presyo ng kapital sa buong merkado.

Ang AI ay patuloy na umuubos sa Bitcoin mula sa tatlong pangunahing dimensyon:

1) Ang AI ay nakuha ang kernal ng kuwento. Ang dating pangunahing punto ng bitcoin ay ang “pagtaya sa asimetrikong pagkakataon sa hinaharap,” ngunit ang AI ay may tunay na kita, patuloy na paglago sa pangangailangan ng merkado, at suporta mula sa mga patakaran ng iba’t ibang bansa, kaya ang mga investor ay maaaring mag-invest sa pamamagitan ng index fund. Ngayon, isinasaalang-alang ng mga institusyon ang bitcoin at ang mga stocks na walang kita bilang parehong uri ng risk asset. Sa iisang pool ng panganib, mayroong isang panig na may kita at isang panig na nakabatay lamang sa mga inaasahan, kaya ang pera ay patuloy na umalis sa bitcoin—at doon nagsisimula ang pinagmulan ng patuloy na pagbabawi sa ETF.

2) Kailangan ng pondo ang AI. Ang paglalawak ng AI ay malaking bahagi na nakabatay sa pagsasapin ng utang, at ang laki ng pagsasapin ng utang ng mga malalaking cloud provider ay nanggaling na sa higit sa kabuuang halaga noong nakaraan taon, habang ang pribadong kredito para sa industriya ng AI ay lumampas na sa $20 bilyon. Ang malaking dami ng mga mataas-kalidad na asset na nagsasapin ng utang ay nag-aabot ng mga pondo mula sa pinakamataas na antas, kaya ang mga pondo na maaaring dumating sa mga mataas-na-risk na asset tulad ng Bitcoin ay kinokontrol nang paulit-ulit.

3) Ang AI ay nagpapakilala sa mataas na antas ng interes. Ang industriya ng AI ay nagpapataas ng gastos sa produksyon tulad ng kuryente, tubig, at mga chip sa pag-iimbak, na nagdudulot ng pagtaas ng presyo sa mga kategoryang ito sa saklaw ng 5% hanggang dalawang digit, na nagpapahalaga sa inflasyon ng Estados Unidos sa paligid ng 3.8%. Ang Federal Reserve ay pinipilit na panatilihin ang mataas na base rate sa 3.50%–3.75%, at walang malaking asa sa pagbaba ng interes sa buong taon. Ang AI ay hindi lamang nagpapalaban sa pondo kasama ang Bitcoin, kundi nagpapakulong din sa makroekonomikong kapaligiran ng maluwag na likuididad.

Bukod dito, ang computing power sector ay dumating sa isang pagbabago. Ang bitcoin mining at AI computing ay parehong nagkakaltas ng kuryente para magkaroon ng computing power, at nagkakaroon ng kompetisyon sa parehong mapagkukunan ng kuryente, samantalang ang ekonomikong benepisyo ng bawat yunit ng kuryente ng mga server ni NVIDIA ay mas mataas kaysa sa mga mining machine. Noong nakaraang kuartal, ang kabuuang gastos para mahanap ang isang bitcoin ng mga pangunahing nakalistang mining company ay humigit-kumulang $80,000, ngunit ang presyo ng bitcoin sa merkado ay lamang $70,000, na nag-iwan ng pagkawala ng $19,000 bawat bitcoin. Maraming mining company ang nagpapalit patungo sa AI computing: ang industriya ay nakapag-sign na ng higit sa $70 bilyon sa mga order para sa AI supercomputing, at ang pinakamataas na bahagi ng kita mula sa AI business ng mga pangunahing mining company ay maaaring umabot hanggang 70% sa dulo ng taon. Ang Core Scientific ay naglabas ng $10.2 bilyon upang baguhin ang isang 300-megawatt bitcoin mine bilang isang AI data center; ang Riot naman ay nagbenta ng kanilang sariling bitcoin at ipinapautang ang lupa sa AMD. Ang mga ito, na dati ay nagsisilbing tagapagtanggol ng seguridad ng buong network ng bitcoin, ay nagsisimulang lumikas nang magkakasama.

Kumpara sa takot sa panganib ng quantum computing, ang AI ay nagdudulot ng permanente structural change. Kahit na sa hinaharap ay makakapag-break ang quantum computers sa encryption algorithm ng Bitcoin, maaaring ayusin ng industriya ang protocol sa pamamagitan ng post-quantum cryptography standards at soft fork upgrades; ngunit ang pagkuha ng AI sa narrative, kapital, at mga yunit ng enerhiya ay hindi maaaring balikin—walang protocol upgrade ang makakapagbalik sa nangyari. Ang unang pangunahing halaga ng Bitcoin, lubos nang nawala.

Ito ang pinakamadaling nakakalimutang mahalagang pagbabago. Sa kasaysayan ng pag-unlad ng cryptocurrency, ang Bitcoin ay mahabang panahon ang naging reserve asset ng industriya at midyum para sa pag-deposito at pag-withdraw: ang fiat currency ay unang nililipat sa Bitcoin, pagkatapos ay napapalitan sa iba't ibang altcoin, at lahat ng mga coin ay binabase sa BTC, at ang lahat ng pondo mula sa labas ng merkado ay kailangang bumili ng Bitcoin muna—ito rin ang pinagmulan ng pagkakaugnay ng presyo ng lahat ng mga coin sa nakaraan.

Ang mga stablecoin ay nagpaputol sa link na ito. Ang volume ng pagtutustos ng USDC ay una nang lumampas sa USDT mula noong 2019, at ang taunang volume ng global stablecoin ay lumampas sa $30 trilyon. Ngayon, ang path ng pag-deposito ng mga user ay naging: fiat → USDC → iba’t ibang assets, at ang Bitcoin ay buong-buo nang nalayas sa流通 chain. Ito ay nagbago noong taong ito nang ipinakilala ng Polymarket ang kanilang native dollar stablecoin (na nakabase sa 1:1 reserve ng USDC), at ang Hyperliquid ay gumagamit ng dollar bilang pambansang pagsasagawa sa buong platform. Tulad ng sinasabing pinagsama-sama ng industriya: ang mga stablecoin ay naging pangunahing pambansang yaman sa ilalim ng mga application, at ang iba’t ibang platform ay naglalagay lamang ng kanilang sariling label sa itaas nito.

Kaya, kapag tumataas ang risk-off sentiment sa merkado, ipinapakita ng chart ng market dominance na bumababa ang bahagi ng Bitcoin, habang tumataas ang bahagi ng stablecoin. Hindi umalis ang pera mula sa cryptocurrency market, kundi nagpalit lamang ito sa loob ng industriya patungo sa mga asset na denominated sa dolyar. Gusto na ng mga investor na mag-allocate sa crypto sector, at hindi na kailangang magkaroon ng Bitcoin—ang dollar stablecoin ang tumanggap ng tungkuling ito. Lahat ng on-chain transactions ay batay sa dolyar, at hindi na maaaring magdala ng buying pressure sa Bitcoin ang galaw ng pondo sa chain. Ipinatupad na ang pangalawang pangunahing tungkulin ng Bitcoin.

Hindi na ang mga produkto na ipinapakita ngayon ang mga spekulatibong yunit na nakabase sa presyo ng cryptocurrency, kundi mga komersyal na proyekto na may totoong cash flow.

Ang pagkakaroon ng Hyperliquid ay sapat upang ipakita na ang pahayag na "nawawala ang cryptocurrency" ay mali. Ang platform na ito, isang on-chain spot contract exchange, ay may depth at speed ng pagpapares na katumbas ng mga top CEX, habang ang mga asset ng user ay nasa kanilang sariling kontrol; noong nakaraang taon, ang kabuuang volume ng transaksyon ay ₱2.6 trilyon, higit pa sa Coinbase na ₱1.4 trilyon, at ang taunang kita ay ₱8–13 bilyon. Ang 97% ng mga bayarin sa platform ay ginagamit para sa pagbili at pagpapalit ng native na HYPE sa secondary market, na nagresulta sa kabuuang pagbili na halos ₱13 bilyon taun-taon, o 7% ng kabuuang market cap ng token—ang rate ng pagpapalit ay 4–5 beses ang bilis ng Ethereum at 14 beses ang bilis ng Solana. Ang proyekto ay walang pambayad na pagsisikap sa pagsisimula; ito ay nagtataglay ng value loop sa pamamagitan ng community airdrops at pagbili mula sa mga bayarin, at ang volume ng transaksyon ay ganap na nakadepende sa pangangailangan ng mga trader, walang kinalaman sa presyo ng Bitcoin. Kahit na bumaba ang Bitcoin, lumaki pa rin ang sukat ng platform.

Ang isa pang pangunahing tauhan ay ang lider sa prediction market, Polymarket, na may halaga na $20 bilyon, taunang volumen ng transaksyon na $250–300 bilyon, taunang kita mula sa mga bayarin na $365 milyon, at bilang ng aktibong user araw-araw na tumubo ng 2.5 beses sa loob ng limang buwan; naglalabas sila ng dollar-stabilized coin, at ang kanilang token ay malapit nang ma-launch. Ang produkto ng Polymarket ay nakatuon sa pagtaya sa eleksyon, mga sports event, at pandaigdigang pangyayari—ang pangangailangan ay walang ugnayan sa pagtaas o pagbaba ng presyo ng Bitcoin.

Ang mga proyektong ganito ay ngayon ay gumagamit ng tradisyonal na lohika sa pagbabahagi ng halaga ng negosyo: kita, laki ng user, at multiplier ng halaga—ito ay tanda ng pagiging matatag ng industriya.

Kung ang transparente at masusuri na libro ng Bitcoin ay ang default na opsyon noong nakaraan, ang privacy ay ang bagong upgrade. Ito ay ang pera na may sariling soberanya at hindi ma-track na maaaring makamit lamang sa chain. Ngunit ang paraan ng pagbili ng ganitong uri ng pera ay lubos na iba, at ang pagkakaiba na ito ang mahalaga.

Privacy with Self-Custody. Ang Zcash (ZEC) ay tumataas ng 70% sa isang linggo, at ang kabuuang market cap ay malapit na sa $10 bilyon, na higit sa 45 beses ang pagtaas mula sa lowest point noong 2024, at naglalakad nang independiyente habang nasa sideways ang Bitcoin. Matibay ang mga fundamental na suporta nito: ang volume ng private transactions ay tumataas mula sa 11% noong nakaraang Nobyembre patungo sa 30%, at karamihan sa private assets ay hindi nagbabalik sa public chain, kaya patuloy na bumababa ang circulating supply habang tumataas ang demand. Ang mga presyur sa regulasyon na dating nagpapahina sa privacy ay naging tagapagpabilis sa pagkamit ng halaga ng privacy coins: sinimulan na ni Robinhood ang现货 ng ZEC, at inilahad ni Grayscale ang unang spot ETF para sa privacy coin sa industriya. Ang privacy ay naging isang long-term investment thesis, hindi lamang isang espesipikong application. Gayunpaman, kailangan mong bumili nang hiwalay ang ZEC at mag-switch ng blockchain para gamitin ito.

Pribadong pangkalahatan sa buong chain. Walang kailangang bumili ng privacy coin o mag-move ng ari-arian sa iba’t ibang chain ang NEAR; gamit ang chain-based signature technology, isang NEAR account ay direktang kumokontrol sa native assets ng Bitcoin, Ethereum, at Solana—walang wrapped tokens, walang panganib ng cross-chain bridge—at gumagamit ng decentralized secure multi-party computation network para sa key custody. Kasama ang Confidential Intent Protocol, ang mga user ay maaaring mag-transfer ng ari-arian nang pribado sa anumang public chain, kung saan ang mga kalaban at impormasyon ng ruta ay lubos na nakatago, na ginagawa sa pamamagitan ng privacy sharding. Ang mga ari-arian ng user ay nananatili sa kanilang orihinal na public chain, at ang privacy ay naging isang universal, stackable base service.

Kumpara sa isang uri lamang ng privacy coin, mas malakas ang pagbabago ng modelo na ito. Hindi kailangan ng mga user na magkaroon ng ZEC o lumabas sa native ecosystem ng Ethereum at Bitcoin; ang privacy ay naging automatic na function sa lahat ng uri ng transaksyon, hindi na lamang katangian ng espesipikong asset.

Tingnan ang buong cryptocurrency landscape: Ang industriya ay hindi na nagiging isangpok, kundi maraming chain na nagpapatakbo nang sabay, patuloy na lumalawak ang mga ecosystem, ang dollar-backed stablecoin ay naging pangunahing pambansang pera, at ang AI agents na may sariling pamamahala ng mga credential, paggamit ng API, at paglipat ng pondo ay naging bagong mga participant.

Kailangan ng malaking multi-chain + agent ecosystem ang isang interconnected na imprastruktura; sa nakaraang sampung taon, ginampanan ng Bitcoin ang papel na ito; ngayon, binuksan ang puwang ng isang bagong coordinate-privacy layer: cross-chain signing, dollar settlement, privacy transactions, at automated agent execution.

Ang NEAR ay naglalayong makisali sa larangan na ito. Ito ay sumusuporta sa AI agents na gumagamit ng USDC para sa pribadong pagkakasundo, na gumagamit ng hardware security zone para sa lihim na pagkalkula, at ginagawa ang signature network bilang sentral na pamamahala ng pamamahala ng mga susi para sa ekonomiya ng mga agent, na nag-aalok ng跨链 at pribadong serbisyo para sa mga user at robot na walang koneksyon sa blockchain.

Ang parehong kategorya ng produkto ay ang Venice. Ito ay nagtatampok ng AI application na nakatuon sa privacy na interaksyon, at nakakuha ng malaking bilang ng Web2-native users; ang pag-stake ng platform token na VVV ay nagbibigay ng bahagi sa AI inference earnings, at ang proyekto ay nakakapag-redeem at nagpapalit ng higit sa 40% ng supply ng token, na hinahamon ng paggamit ng AI, at ang presyo ng token ay hindi nakadepende sa Bitcoin.

Nabuo na ang bagong pagkakabigay-pansin ng industriya: hindi na isang cryptocurrency lamang, kundi ang mga pundasyon na imprastruktura, kung saan ang iba’t ibang aktwal na proyekto ay nakadepende sa imprastruktura upang lumikha ng tunay na halaga.

Isama ang lahat: ang dolyar ay ang perang ginagamit sa buong industriya, ang mga token ng mga proyekto tulad ng HYPE, POLY, ZEC, NEAR, at VVV ay katumbas ng mga bahagi ng kumpanya, ang privacy cross-chain layer ay ang pondo na nag-uugnay sa buong industriya, at ang bitcoin ay isang bahagi lamang ng ekosistema. Ang AI ay nagsisikap na kunin ang mga makro na spekulatibong posisyon, ang tunay na ginto ay sumasakop sa pangangailangan para sa pag-iwas sa panganib, at ang stablecoin ay nagmamay-ari ng tungkulin bilang pambansang pera—sa ilalim ng tatlong presyur na ito, nawala na ang pangunahing lugar ng bitcoin.

Sa nakaraang sampung taon, ang buong industriya ay nakatutok sa presyo ng Bitcoin, at ang lahat ng mga altcoin ay sumunod sa paggalaw ng Bitcoin—ang panahong ito ay tapos na. Ngayon, ang pagtataya sa kalidad ng isang proyekto ay pareho na sa mga pamantayan ng tradisyonal na mga kompanya: mayroon ba itong tunay na kita, aktibong mga user, at makakakuha ba ang token ng benepisyo mula sa pag-unlad ng proyekto?

Huwag na muling gamitin ang pagtaas o pagbaba ng Bitcoin upang masukat ang kahalagahan ng industriya ng cryptocurrency. Tumutok sa pangunahing pagsubaybay sa kita ng proyekto, pagdami ng mga user, at ang pangunahing imprastruktura na nag-uugnay sa lahat ng chain: pagpapatupad ng pang-privasiyong paglipat sa lahat ng chain, pagsasagawa sa pagsasalin sa dolyar, at interchain infrastructure na maaaring gamitin ng tao at machine.

Ang AI ay nag-aalis ng pondo para sa makro spekulasyon, ang dolyar ay nag-aalis ng katayuan bilang pondo ng panatilihan, at ang isang bagong pondo ng protokolo ang tumatanggap ng responsibilidad para sa interconnectivity ng buong industriya. Ang pagbaba ng bitcoin sa ilalim ng $70,000 ay hindi ang katapusan ng industriya ng cryptocurrency, kundi ang isang historikal na turning point kung saan ang cryptocurrency ay lubos na naglalaya sa pagkakabindigan sa bitcoin.