Ang pagbabalik ng bitcoin ay tila mahina dahil bumaba ang pakikilahok ng mga institusyonal

Ang pagbabalik ng bitcoin [BTC] ay nagbalik ng ilang pag-asa sa merkado pagkatapos umabot ang presyo sa mas malawak na suportang rehiyon ng $65,000 noong Abril.

Pinagdala rin ng dating momentum ang Bitcoin pabalik sa halos $77,000 habang lalong umasahan ng mga trader ang mas malakas na pagpapatuloy pataas.

Gayunpaman, lumakas ang mas malalim na pakikilahok, ngunit bumagsak muli nang malaki nang mabagsak ang malinaw na demand patungo sa mga halos negatibong 120,000 BTC noong Mayo.

Mas maaga sa Pebrero, ang mga kondisyon ay nagdulot ng pansamantala na pagbabalik ng demand patungo sa positibong teritoryo bago ang momentum ay bumalik nang agresibong pababa.

Ang pagkabagsak na iyon ay lalong nagpapakita na patuloy na sinuportahan ng leveraged futures ang mga presyo habang ang tiwala ng mga organic buyer ay patuloy na nagkakaroon ng pagkamaliw sa ilalim.

Gayunpaman, Bitcoin ay nakakamit na panatilihin ang mas mataas na presyong rehiyon sa kabila ng pagbagsak ng mga inflow ng ETF at mas mahinang pakikilahok sa Spot sa mga pangunahing merkado.

Ang balanseng ito ay patuloy na ipinakikita na hindi pa buong-binalehi ng mga bumibili ang merkado, bagaman kailangan pa rin ng mas malakas na demand sa Spot para sa patuloy na tumaas na trend.

Ang pagkamaliwanag ng spot-demand na estruktura ng bitcoin ay nagsimulang mag-iba sa mas malawak na institutional behavior sa mga merkado na kaugnay ng Coinbase at sa mga paggalaw ng ETF.

Nakikita na ng mga mas naunang metrikang pang-demand ang patuloy na pagkawala ng organic na akumulasyon sa ilalim ng mas malawak na pagbabalik ng bitcoin.

Gayunpaman, nag-weak ang Coinbase Premium patungo sa negatibong 0.098%, na nagmarka ng pinakamalakas na presyur sa pagbebenta mula pa noong Pebrero.

Ang pagkabagsak na iyon ay lalong nagpapakita na ang mga institusyong base sa US ay nagbabawas sa agresibong pag-akumula ng Spot, habang ang mga offshore na exchange ay paulit-ulit na nag-aabot ng higit pang aktibidad sa pagtinda.

Ang ETF flows ay naging defensive rin pagkatapos ng mga outflow na kumakatawan sa halos $105 milyon dahil sa mas mahinang paniniwala ng mga institusyonal. Gayunpaman, patuloy na nagstabilize ang bitcoin malapit sa mga mas mataas na rehiyon ng suporta, bagaman bumaba ang pakikilahok na kaugnay ng Coinbase at nawalan ng lakas ang demand sa US.

Lumalaki ang balanseng ito na ipinapakita na hindi pa buo ang pagkakaroon ng kontrol ng merkado ng mga nagbebenta, bagaman kailangan pa rin ng mas malakas na pagbabalik ng mga institusyonal na aktor bago muling maging matatag ang mas malawak na bullish momentum.

Ang pagiging maingat ng mga institusyon sa Coinbase at mga ETF market ay patuloy na nag-iwan kay Bitcoin na nakasalalay sa momentum ng mga derivative upang mapanatili ang mga kondisyon ng pagbabalik. Open Interest ay umabot sa halos $55 bilyon, bagaman ang funding rate ay tumaboy nang paulit-ulit sa ilalim ng pagkawala ng tiwala sa pagtaas.

Ang pagbabagong ito ay patuloy na nagpapakita na ang mga trader ay naging mas kaunti ang agresibong paghahabol sa pagpapatuloy ng pagtaas malapit sa mga rehiyon ng resistance. Patuloy ring pinanatili ng futures ang dominasyon sa aktibidad ng spot, na nagpapatibay sa mas mahinang organic na pangangailangan sa pagbili sa ilalim ng mga matatag na presyo.

Ang mga reserve ng stablecoin ay patuloy na naiwan sa mataas na antas sa mga exchange, nagpapakita na ang mga likwididad na nakaalis ay patuloy na naghihintay ng mas malakas na kumpiyansa bago muling maipadala.

Patuloy pa ring mayroong suporta ang bitcoin, ngunit kailangan pa ng mas malakas na spot accumulation bago maaaring muling palakasin nang mapanatili ang mas malawak na momentum ng pagbabalik.

• Nagbawas ang pangangailangan sa bitcoin kasabay ng pagkawala ng pagkaka-partisipasyon ng mga institusyonal.
• Nanatili pa ang BTC sa mas malawak na estruktural na suporta, bagaman mahalaga pa rin ang mas malakas na demand sa Spot bago mabawi ang patuloy na bullish na momentum.