Ang tagapagtatag ng Hong Kong crypto quantitative fund na Zeuspace at mahalagang investor sa British-compliant gold exchange, Dr. Andy Cheung, ay nagbigay ng napakasimpleng sagot sa isang pribadong pagbabahagi na nagte-teklado sa tatlong bagay: “Kontrolin ang leverage, kontrolin ang frequency, kontrolin ang expectation.”

Mula sa Federal Reserve hanggang sa Middle East: Bakit mas mahirap ang macro analysis ngayon?

(1) Mas malakas ang inaasahang inflasyon: Ang pagtaas ng dolyar at mga inaasahang interes ay dapat na magpababa sa mga risk asset, ngunit ang bitcoin ay tumataas habang ang ginto ay nagkakaroon ng pagbaba, at ang pinakamalaking dahilan ay ang pagbabalik-balik ng portfolio ng mga asset, hindi ang tradisyonal na pag-iwas sa panganib o pagtutol sa inflasyon.

(2) Pagtaas ng geopolitical conflict: Dapat itong magpatuloy na magpataas ng ginto, ngunit sa mahalagang panahon, makikita mong umataas ang ginto at bumaba muli, at ang ilang mga profit-taking ay nagbabayad, at ang likuididad na ito ay bumabalik sa cryptocurrency market, bumubuo ng isang paggalaw na tila lumalabag sa lohika.

Anuman ang sitwasyon sa Middle East o ang pagtaas ng interest rate sa Japan, maaaring mag-trigger sa maikling panahon ng isang emotional shock; ngunit kung maaari itong mag-evolve bilang isang sistemikong pagkakataon, kailangan mong bumalik sa pondo at likuididad mismo, hindi lang sa mga pamagat ng balita.

Bagong Panahon ng mga New庄家 sa Ilalim ng Liquidity Crunch: Triple Play ng Exchange, Hedge Fund, at Regulation

Sa siklo na ito, ang totoong pagbabago ay hindi lang ang presyo, kundi ang buong istruktura ng merkado.

(1) Ang primary market ay halos patay: Ang karamihan sa mga proyekto na dati ay nakabatay sa kuwento at pagpapalabas ng token para sa pagsasama ng pondo ay naalis na dahil sa pagbaba ng likuididad, at ang mga may tunay na patuloy na buhay ay natitira na lang sa kaunti.

(2) Buong pagbawas ng mga quantitative strategy sa Level 2: Ang statistical arbitrage at cross-exchange arbitrage na madaling maisasagawa noong 2024 ay napapalitan na buong-buo noong 2025 at pagkatapos; maraming koponan ay pinilit lumipat sa market making, options, at pagkatapos ay margin arbitrage, na bumaba ang taunang kita mula sa 30–40% patungo sa 10–15% range, at mas mataas ang mga pangangailangan sa risk management kaysa dati.

(3) Ang mga top exchange ay nagdudulot din ng kahirapan sa likuididad: ang mga owner ng mga exchange sa top 5 ay nagsisimula nang aktibong humingi ng pakikipagtulungan sa mga tradisyonal na exchange ng mga metal, at kahit isipin ang pagbenta ng ilang bahagi, dahil sa iisang dahilan: kakulangan sa likuididad sa loob, kaya't mahirap mag-isa na harapin ang malalaking pagbabago.

(1) Palitan: Kailangan pataasin ang aktibidad at ipakita ang emosyon sa pagtinda upang kumpensahan ang mga pagkawala mula noong Nobyembre.

(2) Mga hedge fund at quant institutions: Sa ilalim ng dobleng presyur ng mataas na leverage at extremo na funding rate, kailangan nilang ayusin ang mga pagkawala mula sa nakaraang pagbaba at samantalahin ang limitadong window ng pagkakataon upang muna kumita muli.

(3) Regulasyon at patakaran: Sa mga mahahalagang sentro ng finansya sa Europa, Amerika, at Middle East, patuloy na tumataas ang mga pangangailangan sa lisensya sa pagpapatupad, mga pangangailangan sa margin, at kahalagahan ng pagtatanong, na nagdudulot ng pag-aalinlangan kung dapat bang pumasok o manatili ang mga pondo.

Ang iyong nakikita sa graph ay ang volatility; ang kanilang kinukwento sa mesa ay kung paano gamitin ang limitadong tubig upang suportahan ang chart at matapos ang bawat bilang ng pagpapalit ng chips.

Mga mahalagang antas ng Bitcoin: Panganib ng bull trap sa itaas ng 74,000 at 80,000

Sa mga partikular na antas ng presyo, ang ideya ni Dr. Andy ay hindi isang maliwanag na "mystical level," kundi isang malinaw na framework ng mga sitwasyon.

(1) 71,000 – 74,000: Ang rehiyong ito ay isang malakas na resistance zone na marami nang beses ang napagsubukan ng Bitcoin; ang pagkakaroon ng pagkakatatag ay hindi nakabatay sa isang araw na candlestick, kundi sa kung makakapag-oscillate ito nang tuloy-tuloy sa loob ng ilang araw sa paligid ng 74,000 nang hindi bumaba nang mabilis sa ibaba ng 71,000.

(2) Kung matatagpuan nang epektibo ang 74,000 sa susunod na dalawang linggo: may pagkakataon ang mga bull na ilipat ang presyo patungo sa 80,000, ngunit mas mukhang ito ay isang aksyon ng “pagsauli ng kapital + huling pagtalon ng mga bull,” at ang katatagan nito ay malalaking nakasalalay sa kahandaan ng mga institusyon na dagdagan ang kanilang posisyon, hindi lamang sa inersya.

(3) Kapag makarating sa 80,000: malaki ang posibilidad ng pagpapalabo at pagbaba ng presyo, dahil sa nakaraang pagbaba mula sa malapit sa 90,000 patungo sa 60,000+, ang mga mataas na leverage na posisyon ng mga institusyon at exchange ang talagang nasira, at ang mga loss na ito ay kailangang mabuo muli sa susunod na pagtaas.

(1) Maaari mong sundin ang key breakout, ngunit kailangan mong i-set ang iyong take profit/stop loss nang maaga, lalo na sa paligid ng 80,000—mas mabuting “magsale nang maaga kaysa maghintay na umabot sa 100,000.”

(2) Kung hindi makapanatili ang 74,000 at paulit-ulit na babalik sa paligid ng 70,000, malaki ang posibilidad na magpapatuloy ito sa pag-oscillate sa interval ng 68,000–70,000 hanggang Mayo; ang tunay na direksyon ay magiging malinaw lamang pagkatapos ng pagdating ng bagong pangulo ng Federal Reserve at ang pagpapatupad ng susunod na patakaran.

Sa ilalim ng framework na ito, ang Bitcoin ay hindi na simpleng “magtaya sa pagtaas/pagbaba” kundi: sa iba’t ibang interval, malinaw na malaman kung ikaw ay nagpapatakbo ng “short-term swing”, naghihintay sa bottom, o sumusunod sa trend, at ibibigay ang malinaw na exit rule para sa bawat uri ng operasyon.

Noong Marso 19, biglaang baliktarin ang trend: bumaba ang Bitcoin mula sa higit sa $70,000 at pumasok sa ilalim ng $70,000 sa loob ng araw, na may pagbaba ng halos 6% sa 24 oras.

Bumaba ang kabuuang halaga ng cryptocurrency mula sa halos $2.55 trilyon patungo sa saklaw ng $2.35–2.4 trilyon, na nag-evaporate ng higit sa $10 bilyon sa isang araw, kung saan maraming posisyon na binili sa saklaw ng $72,000–74,000 noong nakaraang araw ay naging loss sa araw na iyon.

Batay sa anyo ng K-line, ito ay isang standard na “high-volume surge sa tuktok + malaking red candle ang sumunod na araw”: ang malaking bull candle noong unang araw ay nagpapataas ng emosyon, ngunit ang malaking bear candle noong susunod na araw ay nagkakaroon ng pagkawala ng halos lahat ng pagtaas noong nakaraang araw—ito ay isang klasikong estructura ng price action para sa pagpapalito at pagbaba ng presyo.

Mula sa paggalaw mula sa Marso 18–19, kung saan tumama sa 74,000 at bumaba nang may malaking volume sa araw na susunod pababa sa ilalim ng 70,000, nakikita na ang isang kompletong modelo: paano pinagpapalakas ang emosyon, paano ginawa ang pagbabago ng mga chip sa mataas na antas, at paano natapos ang pagbabago ng papel mula sa pagtanggap sa pagkakasakop sa loob ng isang araw.

Sa mas komplikadong siklo na ito, walang makakajamin na laging bumibili sa pinakamababang presyo at mabibili sa pinakamataas. Pero maaari mong piliin na huwag na gamitin ang dating logika na hindi na nakakatulong, upang magtaya sa kinabukasan.

Sa susunod na tatlo hanggang anim na buwan, kung muling lumabas ang katulad na istruktura, hihingin ngayon ng higit pa sa luck—kailangan mo ng isang tiyak na paraan na maaari mong maisasagawa nang maaga.