Ang bitcoin ay nagkaroon ng makabuluhang pagtaas mula sa 60k hanggang 83k. Ngunit mahalaga na maintindihan kung ang pagtaas na ito ay galing sa SPOT side o sa DERIVATIVES side.
1️⃣ Magsimula tayo sa pagtingin sa derivatives side.
❌ Una, sa paggalaw mula sa 60k hanggang 83k, hindi natin nakikita ang makabuluhang pagtaas sa open interest, volume, o basis sa CME futures, kung saan nagtatrabaho ang mga institusyon at pondo. Sa halip na matatag at malawak na paglalawak na sumunod sa pagtaas ng presyo, ito ay nanatiling malalayong nasa loob ng isang range.
❌ Sa parehong paraan, may pagbaba rin sa open interest at volume sa CME options.
❌ Mula sa 60k hanggang 83k, ang funding rates sa PERP derivative contracts sa centralized exchanges ay nanatiling negative, at ang presyo ng derivative ay nanatiling nasa likod ng spot price.
❌ Wala ring makabuluhang pagtaas sa open interest sa Deribit options.
❌ Bukod pa rito, habang ang IV at RV ay nasa napakababang antas at compressed, ang presyo ay umataas mula sa 60k hanggang 83k.
2️⃣ Ngayon, tingnan natin ang SPOT side.
✅ Sa SPOT ETFs, malinaw mula sa chart na ang pagbili ay nangyari sa panahong ito.
✅ Kahit na minsan ay bumaba ang Coinbase Premium Index sa negatibong lugar, sa pangkabuuan ay bumalik ito at nanatiling positibo.
✅ Ang Centralized Exchange Cumulative Volume Deltas (CVDs) ay umataas sa buong panahong ito.
Ang RESULTADO ay malinaw: Ito ay isang spot-driven rally. Hindi ito isang rally na pinapalakas ng leverage mula sa derivatives side.
Sa derivatives side, mas maraming kakaibang pagdududa, kakulangan ng interes, at paghahatid ng panganib.
Ang SPOT ETFs ay sumunod sa pangkabuuang rally sa NASDAQ, at ang BTC ay umataas kasama ang NASDAQ.
Ang spot-driven rallies ay talagang mga rally na may malakas na pundasyon.
Ngunit patuloy pa ring ang katotohanan na wala pang kasiyahan o paniniwala sa derivatives side, na ginagawa itong isang rally na may nawawalang bintana.
Ang aking pagpili ay makita ang isang rally kung saan may kasiyahan pareho sa derivatives at malakas na spot buying.
