BlockBeats na mensahe, noong Hulyo 22, sinabi ni Sunny Mom, analyst ng CryptoQuant, na tumataas ang Bitcoin mula sa halos $64,000 patungo sa $66,000 sa loob ng dalawang araw, ngunit ang pagtaas na ito ay higit na dinidikta ng short squeeze at leverage funding, hindi ang malinaw na pagbabalik ng spot demand. Noong Hulyo 18 hanggang 19, naging negatibo ang funding rate, at pagkatapos ma-squeeze ang mga short position, bumalik ang presyo; samantala, ang open interest ay tumataas mula sa halos $21.2 bilyon patungo sa rekord na $23 bilyon, na nagpapakita ng patuloy na pagpasok ng bagong leverage positions.
Ang data ay nagpapakita na ang现货 volume ng Bitcoin ay nasa estado ng “pagpapahinga” mula noong Abril at hindi pa rin malinaw na bumaba; ang期货 volume naman ay nasa antas na “neutral” at walang malaking pagtaas. Ang net flow ng stablecoin sa platform ay negatibo, ngunit ang kabuuang market cap ng stablecoin ay hindi bumaba nang malaki, kaya mas maraming pondo pa ring naka-antay sa labas.
Ang mga spot ETF para sa Bitcoin sa Estados Unidos ay nag-record ng pagpasok ng pondo nang pangalawang linggo nang tuloy-tuloy, na may net inflow na humigit-kumulang sa $271 milyon noong July 20, kung saan ang IBIT ay nakatanggap ng $116.5 milyon, na nagpapakita na ang ilang pondo mula sa mga institusyon ay bumabalik, ngunit ang sukat ay hindi pa sapat upang i-push ang kabuuang volumen ng spot na bumababa.
Sa paniniwala ni Sunny Mom, ang pagtaas na ito ay nagsimula sa short squeeze, sinusuportahan ng leverage funding, at ang ETF funding ay bumabalik nang maayos. Ang kasalukuyang merkado ay hindi pa sobrang mainit, ngunit ang pundasyon ng pagtaas ay hindi pa ligtas; kung mawawala ang momentum, maaaring mabilis na ma-close ang leverage positions, at maaaring magkaroon ng malaking pagbaba ang merkado.