Kasabay ng pagbabago sa on-chain data at flow ng pondo, nagbibigay ito ng mga bagong patnubay para sa maikling panahon na paggalaw ng Bitcoin. Ayon sa pinakabagong data ng CryptoQuant, bumaba na ang Bitcoin realized P&L ratio sa pinakamababang antas sa 43 buwan—isang antas na madalas na nakikita sa mga paligid ng market bottom. Samantala, bumalik ang net inflow sa US spot Bitcoin ETF, at mas naayos na ang market sentiment kumpara sa nakaraan.
Nabawasan ang ratio ng napratikang kita at pagkawala sa -0.35
Sinabi ng CryptoQuant na ang realized profit-loss ratio ng Bitcoin ay bumaba sa -0.35, ang unang pagkakataon mula noong Disyembre 2022. Noong panahong iyon, ang pagkabagsak ng FTX ang nagdulot ng pagbaba ng Bitcoin sa ilalim ng $16,000.
Nagpapakita ang indikator na ito ng pagbabago sa porsyento ng Bitcoin na nasa estado ng nakamit na kita o pagkawala, batay sa available supply. Naniniwala si CryptoQuant na sa kasaysayan, kapag bumaba ang indikator na ito sa ilalim ng threshold na ito, karaniwang malapit na sa mahalagang punto ng pagbabago.
Binanggit ng institusyon na noong mga yugto ng bear market noong 2015 at 2019, nagkamit din ang indikator na ito ng mas mababa sa -0.35, bago pumasok ang Bitcoin sa patuloy na pagpapabuti. Batay sa nakaraang mga sample, naniniwala ang CryptoQuant na may mataas na halaga ang pagbabasa na ito sa pagkilala sa mga bottom ng merkado.
Nagbalik ang net inflow sa US spot ETF
Nakikita rin ang marginal improvement sa liquidity. Ang pinakabagong net inflow ng US spot Bitcoin ETF ay nasa $221.7 milyon, na nagtatapos sa 10 magkakasunod na araw ng net outflow. Ang nakaraang serye ng outflow ay nagkakahalaga ng halos $2.7 bilyon.
Ang background ng pagbabalik ng kapital ay ang pagkamalina ng mga datos ng ekonomiya ng Estados Unidos, na nagdulot ng pagkabawas sa pag-aalala ng merkado tungkol sa susunod na landas ng interes ng Federal Reserve. Dahil dito, unang bumalik ang bitcoin sa itaas ng $61,000, at pagkatapos ay tumataas nang pansamantala patungo sa halos $62,500.
Gayunpaman, batay sa monthly performance, ang Hunyo ay isa pa rin sa pinakamahinang buwan mula pa noong ang mga现货 Bitcoin ETF sa Amerika ay ipinakilala, na may kabuuang net outflow na halos $4.5 bilyon noong buwang iyon.
- Net inflow sa isang araw: $221.7 milyon
- Nakaraang patuloy na paglabas: 10 na trading days
- Kabuuang net outflow noong Hunyo: humigit-kumulang $4.5 bilyon
Inaayos ng mga analista ang potensyal na pagbabalik pagkatapos ng deleveraging
Ang ilang mga obserbador ng merkado ay nagsisimulang magbigay-pansin sa historical performance ng July. Sinipi ni analyst Cyclop ang data mula sa CoinGlass na sa nakaraang mga bear market, ang return ng Bitcoin sa July ay laging higit sa 20%, ngunit ang pattern na ito ay hindi nangangahulugan na ito ay muling mangyayari sa taong ito.
Sinabi ng ibang analista na si Ardi na ang mga nakaraang siklo ng bitcoin bear market ay karaniwang gumagamit ng isang taon upang makabuo ng base. Batay sa pagkakaroon ng pag-adjust na tumagal ng halos 9 buwan, maaaring malapit na ang market sa mga yugto na mas madaling bumuo ng cycle low, ngunit ang eksaktong oras ay maaaring mauna o mabuntis.
Ang Bitwise Chief Investment Officer na si Matt Hougan ay naglink ng recent recovery sa deleveraging. Sinabi niya na ang mga alalahanin tungkol sa priority shares ng Strategy, ang STRC, ay nagdulot ng pagbubura ng sobra-leveraged positions sa merkado. Bago ang presyo ng security ay bumaba mula sa face value ng $100 patungo sa ibaba ng $75, na nagpalabas ng mga alalahanin tungkol sa katatagan ng kanilang dividend model.
Si Hougan ay naniniwala na ang pagpapalit na ito ay maaaring magdulot ng pagkakalapit ng Bitcoin sa stage low. Bagaman hindi maaaring matiyak nang tumpak ang bottom habang nagpapalit ang merkado, mula sa kasalukuyang kondisyon, maaaring nasa huling bahagi na ang pag-adjust na ito. Dagdag pa niya, kung ang susunod na pagtaas ay mangyayari sa tagsibol, ang pangunahing puwersa ay maaaring mas maraming galing sa mga banko, pension fund, sovereign wealth funds, at asset management institutions kaysa sa retail funds.