Awtor: Claude, Deep潮 TechFlow
Deep潮导读: Ang CryptoQuant Bull-Bear Market Cycle Indicator ay unang naging positibo noong Oktubre 2025, samantala, ang isa pang pangunahing indikador, ang Bull Score Index, ay tumataas sa neutral na zona ng 50 noong huling bahagi ng Abril. Tuloy-tuloy na umakyat ang bitcoin sa loob ng tatlong buwan, at umabot sa higit sa $81,000 mula sa mababang presyo noong Pebrero na humigit-kumulang sa $60,000. Gayunpaman, ang karanasan noong 2022 ay nagpapaalala sa merkado: ang katulad na signal ay nawala isang linggo pagkatapos, at patuloy na bumagsak ang presyo.
Ang mga data sa blockchain ng Bitcoin ay naglalabas ng isang positibong signal na hindi nakikita sa matagal.
Ayon sa datos ng platform na CryptoQuant, ang Bull-Bear Market Cycle Indicator ng platform ay muli nang umabot sa positibong zona, ang unang beses mula nang bumaba ang P&L Index sa ilalim ng 365-day moving average noong Oktubre 2025.
Ang indikator na ito ay nagtataya kung ang Bitcoin ay nasa bull o bear cycle sa pamamagitan ng pagsukat ng distansya ng P&L index sa kanyang 365-araw na moving average. Ang P&L index mismo ay naglalaman ng tatlong pangunahing on-chain indicator—ang MVRV ratio, NUPL, at ang long-term at short-term holder SOPR—at ito ay ang isang pagsasama-samang valuation tool na ginagamit ng CryptoQuant upang masukat kung ang presyo ng Bitcoin ay overvalued o undervalued.
Sa panahon ng pagpapakita, ang presyo ng Bitcoin ay humigit-kumulang $81,000, na bumangon ng higit sa 35% mula sa cycle low na humigit-kumulang $60,000 noong pebrero.
Sourche ng imahe: CryptoQuant, analyst ng orihinal na post: MorenoDV_
Mula sa deep bear patungo sa first bullish reversal, ang on-chain repair ay gumamit ng 7 buwan
Ibalik ang chain-based trajectory ng pagsabog na ito: Pagkatapos bumagsak ang Bitcoin mula sa kasaysayang mataas na $126,000 noong Oktubre 2025, agad na bumagsak ang indeks ng bull-bear cycle patungo sa negatibong zona. Ayon sa Cryptonomist noong Pebrero ng taong ito, bumaba ang indeks sa halos -1.2 noong unang bahagi ng Pebrero, na katumbas ng mababang antas noong Marso 2020 sa panahon ng pandemya. Kumpirmado rin ng parehong ulat ni CryptBull na ang reading ng indeks ay nakarating sa pinakamababang antas mula pa noong bottom ng FTX collapse noong 2022.
Mula sa malalim na bearish bottom noong Pebrero hanggang sa pagbabalik nito sa nakaraan, tumagal ang pagpapabuti ng humigit-kumulang tatlong buwan. Mas mabilis ito kaysa sa cycle noong 2022 (kung saan ang indikador ay nanatili sa negatibong zona ng humigit-kumulang 12 buwan), ngunit dahil sa pagbaba ng cycle na ito mula sa peak patungo sa low point ay humigit-kumulang 55% (mula sa $126,000 patungo sa mas mababa sa $60,000), may kontrobersiya pa rin kung ang pagpapabuti ay mapapagtagumpayan.
Ang Bull Score Index ay nagsync sa neutral, may resonance ang maraming indikador
Ang pagbabalik ng indikador ng bull-bear cycle ay hindi isang hiwalay na pangyayari.
Ayon sa CoinDesk noong Abril 23, ang isa pang pangunahing indikador ng CryptoQuant, ang Bull Score Index, ay tumataas din sa neutral na basa ng 50, ang unang beses mula nang magsimula ang pagbaba ng bitcoin mula sa mataas na antas ng $126,000.
Ang Bull Score Index ay naglalaman ng 10 mga indikador na sumasakop sa mga aspeto tulad ng blockchain activity, profitability ng mga investor, at liquidity. Ang isang basa sa ilalim ng 40 ay karaniwang nangangahulugan ng structural bear market, habang ang isang basa sa itaas ng 60 ay nagtuturo ng malakas at mapanatiling umuusbong na trend.
Sinabi ng pangulo ng pag-aaral ng CryptoQuant, Julio Moreno, na ito ang unang pagkakataon na pumasok ang Bull Score Index sa neutral na zona sa panahon ng熊市 na ito. Gayunpaman, binanggit niya ang nakaraang kaso noong Marso 2022: noong panahong iyon, ang index ay umabot din nang pansamantala sa 50, ngunit tanging isang linggo lamang ito namana, at pagkatapos ay patuloy na bumagsak ang presyo.
Ang pagpapabuti sa antas ng presyo ay malinaw din. Ang bitcoin ay nagtapos ng pagtaas ng humigit-kumulang 2% noong Marso at 12% noong Abril, at humigit-kumulang 6% mula noong Mayo, na nagresulta sa tatlong magkakasunod na buwan ng positibong kita.
Ang aral mula sa "false signals" noong 2022: Ang kasaysayan ay hindi laging uulitin, ngunit alala ng merkado
Ang pinakamalaking pag-aalala ng merkado sa mga positibong signal na ito ay mula sa aral mula sa kasaysayan noong 2022.
Noong Marso ng taong iyon, ang Bull Score Index ay tumaas nang pansamantala sa neutral na antas na 50, bago bumaba ang bitcoin mula sa halos $47,000 patungo sa $16,000. Ang Bull-Bear Cycle Indicator ay nagkaroon din ng pansamantala pagbabalik sa positibo noong 2022, ngunit patuloy na bumagsak sa ilalim ng mga epekto ng pagkabagsak ng Luna/UST at FTX.
Ngunit may structural difference ang current cycle sa 2022. Ang spot Bitcoin ETF, mula sa paglaan nito noong Enero 2024, ay naging mahalagang anchor para sa institutional demand. Ayon sa SpottedCrypto, ang net inflow ng spot Bitcoin ETF noong Abril ay umabot sa $2.44 bilyon, ang pinakamalakas na buwan mula noong Oktubre 2025. Ayon sa datos ng Glassnode, ang bilang ng whale addresses na may higit sa 1,000 Bitcoin ay tumataas ng 142 sa nakaraang anim na buwan. Bukod dito, ang RHODL Ratio ng Glassnode ay kasalukuyang 4.5, ang ikatlong pinakamataas na reading sa kasaysayan ng Bitcoin, kung saan ang dalawang nakaraang mataas na antas ay naganap sa ilalim ng cycle bottoms noong 2015 at 2022, na sumunod sa matagal na bull market.
Ang StoneX Global Research Chief, Matt Weller, ay nagbigay ng mas mapagbaba na kontekstong balangkas sa Q2 outlook.
Batay sa apat-taong pagbawas ng Bitcoin, ang matinding paa ng siklo na ito ay maaaring makita lamang sa ikalawang kalahati ng ikaapat na kuarto ng 2026. Kung ang nakaraang pattern ay patuloy, ang pagbaba mula sa peak patungo sa bottom ay humigit-kumulang 60%, na nangangahulugan ng presyo na humigit-kumulang $50,000.
Para sa mga trader, ang tunay na kahulugan ng signal sa kasalukuyan ay maaaring:
Ang pinakamalaking yugto ng pagkakalito ay maaaring nasa likod na, ngunit ang pagpapahayag na nagsisimula na ang bagong bull market ay masyadong maaga. Kailangan ng Bitcoin na tembak ang 200-day moving average resistance sa itaas ng $82,000 at manatili doon upang makamit ang mas kumbinsiyenteng pagbabalik ng trend sa teknikal na pananaw.