Ang mga on-chain indicator ng bitcoin ay umuunlad sa isang teritoryo na nakakapagdulot ng magkakaibang emosyon sa kasaysayan. Ang MVRV (Market Value to Realized Value) ratio ay bumaba sa 1.19, at isang rare na death cross sa pagitan ng dalawang extended moving average ay nagpapatibay sa imahe ng isang merkado na maaaring mag-backtrack pa higit pa bago makahanap ng kanyang base. Ngunit ang parehong signal ay karakteristikong bahagi ng fase kung деan ang mga matagalang holder ay muling nagsisimula mag-akumula, ayon sa isang CryptoQuant update na inilabas noong Hunyo 5.
Ang tala, na ibinahagi ng analista ng CryptoQuant na Yonsei_dent, ay nagturo sa isang partikular na cross: ang 4000-araw na moving average ay bumaba sa ilalim ng 365-araw na moving average. Sa mga financial markets, karaniwang tumutukoy ang death cross sa pagkakasalubong ng isang mas maikling panahon na average sa ilalim ng isang mas mahabang panahon, ngunit dito, ang 4000-araw na linya (higit sa sampung taon ng kasaysayan ng presyo) na bumaba sa ilalim ng 365-araw na trend ay isang hindi karaniwang signal na nagpapakita ng malalim, multi-cycle na pagbabago sa momentum. Habang hindi ito jamin ang isang agad na pagbaba ng presyo, nagpapakita ito na ang pangunahing trend ay nagsawa nang sapat upang maging malamang ang isa pang pagbaba.
Ang MVRV Signal at ang Death Cross
Ang MVRV ay isang ratio na ihahambing ang market cap ng bitcoin sa kanyang realized cap—sa pangkabuuan, kung ano ang halaga ng mga coin ngayon kumpara sa kung ano ang halaga nito noong huling nilipat. Ang pagbasa na 1.19 ay nangangahulugan na ang average na tagapag-iiwan ay nakaupo sa 19% na hindi pa natutupad na kita. Kasaysayan, ang mga ekstremong sobrang init na merkado ay nakakita ng MVRV na tumataas sa itaas ng 3.5, habang ang mga bottom ng bear market ay nagpapababa nito sa malalim na ilalim ng 1. Hanggang Hunyo 2026, ang antas na 1.19 ay hindi sumisigaw ng overvaluation, ngunit hindi rin ito nagtatakda ng malalim na understimated na baseline.
Ang death cross ng dalawang mabagal na average na ito ay nagdaragdag ng bigat sa pagiging mapagbantay. Hindi ito isang signal sa short-term na pagtinda; ito ay nagpapakita ng structural na pagpapahinga ng momentum na nagsimula na. Ang huling beses na lumabas ang katulad na konfigurasyon ay noong unang bahagi ng 2023, agad bago magsimula ang pamilihan sa pag-akyat mula sa mababang $20,000. Noon, ang cross ay nagsunod sa isang panahon ng paggalaw na paligid at tahimik na akumulasyon bago ang breakout.
Ano ang mga anyo ng akumulasyon sa isang hindi tiyak na merkado
Pinapahalagahan ni Yonsei_dent na ang death cross na ito ay “malakas na nagpapahiwatig na pumasok tayo sa isang yugto ng paulit-ulit na akumulasyon.” Hindi ibig sabihin nito na isang V-shaped na pagbabalik ay malapit na. Sa halip, ito ay nagtuturo sa isang merkado kung saan ang presyur ng pagbebenta ay malamang na maserap ng mga investor na may mas mahabang panahon, maaaring bumuo ng isang base sa loob ng mga linggo o buwan. Para sa mga trader, ang ganitong sitwasyon ay nangangahulugan ng isang range-bound na kalagayan kung saan ang mga malalaking pagtaas ay binibili at ang mga pagbaba ay natutulungan ng mga estratehikong bumibili.
Ang ilang kahinaan ay umabot pa sa labas ng on-chain data. Isang landmark na batas sa crypto ng US ay nakakaranas ng huling pagtutol mula sa mga tradisyonal na bangko ilang araw bago ang botohan sa Senado, na nagdaragdag ng isang antas ng panganib sa regulasyon na maaaring magpahinto sa mas malawak na pakikilahok ng mga institusyon. Samantala, ang iba pang mga sektor ng crypto market ay nagpapakita ng mas direkta na momentum. Ang mga asset tulad ng SUI ay nakamit ng double-digit na pagtaas dahil sa institutional staking at mga partnership sa fintech, ayon sa isang bagong price report—isang paalala na ang mga problema ni bitcoin ay hindi nagpapasiya sa bawat token.
Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga kautusan sa chain na mapagbantay at mga pugad ng lakas ng altcoin ay nagpapakita ng isang merkado na nagse-segmento kaysa magkakasira nang pantay-pantay. Para sa bitcoin, ang MVRV at ang death cross ng moving average ay naglalarawan ng isang pagtatago na maaaring magtrabaho nang sapat na haba upang mabawasan ang mga spekulatibong position. Maaaring nagsisimula na ang akumulasyon, ngunit ito ay uri na nagtatayo nang mabagal, madalas nang walang pagpapahayag hanggang sa ang merkado ay nagsikap na mas mataas.