Nag-cool ang stock ng MARA Holdings pagkatapos ng sesyon ng Martes matapos ipahayag ng Bitcoin miner ang malawak na pagtaas ng pagkawala at kita na bumaba sa ilalim ng mga inaasahan. Ipakikita ng mga resulta ang patuloy na presyur sa sektor mula sa mga paggalaw ng presyo ng Bitcoin at isang mahirap na mining environment, kahit na MARA ay nagpapalakas sa isang mas malawak na AI-focused na estratehiya sa paglago.
Para sa kuwarto na natapos noong Marso 31, sinabi ni MARA na bumaba ang kita ng 18% taon-taon hanggang $174.6 milyon, na nagkakaroon ng kulang sa mga estima ng Wall Street na halos $192.7 milyon. Ang kumpanya ay nagbigay ng malaking net loss na $1.3 bilyon, kumpara sa pagkawala ng $533.4 milyon sa nakaraang kuwarto. Ang kita bawat share ay nasa negatibong $3.31, kumpara sa mga inaasahang konsern na halos $2.20 bawat share na pagkawala.
Sa after-hours trading, bumaba ang mga bahagi ng MARA ng humigit-kumulang 3.4% sa $12.93, na nalilimutan ang mga pagtaas mula sa regular na sesyon, na natapos na humigit-kumulang 3.5% sa $13.39. Ang stock ay naging mas mababa kaysa sa mas malawak na taon hanggang sa kasalukuyan, na may humigit-kumulang 16% pagbaba sa nakaraang 12 buwan.
Ang quarterly loss ay malaki ang naging dahilan sa unrealized losses sa Bitcoin treasury ni MARA—38,689 BTC—habang bumaba ng humigit-kumulang 23% ang cryptocurrency sa panahong iyon. Iminula rin ni MARA na ibinebenta niya ang higit sa 15,100 BTC na may halagang $1.1 bilyon sa huling linggo ng Marso, isang hakbang na inilarawan bilang paraan upang deleverage sa pamamagitan ng pagkuha ng utang sa discount.
Sa kabila ng pansamantalang paghihirap, sinikat muli ni MARA ang kanyang mahabang panahon na estratehiya ng pagpapakatotoo sa pagmimina ng bitcoin habang lumalawak patungo sa artificial intelligence at high-performance computing (HPC) bilang mga bagong stream ng kita. Ipinakilala ng kumpanya ang pagmimina ng bitcoin bilang kanyang “operasyonal na pundasyon,” kahit na itinutuloy nito ang paghahanap ng mga pagkakataon sa data center na dinudulot ng AI sa mga parehong lugar o mga kapitbahay na pasilidad.
Ang mga kondisyon sa merkado para sa Bitcoin mining ay patuloy na mahirap. Ang Bitcoin ay nakatrabaho nang higit sa 35% sa ilalim ng kanyang pinakamataas na talaan ng $126,080, na nagpapababa ng kita ng miner bawat block. Samantala, tumataas ang mining difficulty ng halos 30% sa nakaraang taon, na nagpapalakas ng hadlang para sa mga bagong at umiiral na operasyon. Sa ilalim ng ganitong konteksto, bumaba ang MARA mula sa posisyon bilang pinakamalaking Bitcoin miner batay sa market capitalization patungo sa halos pahintulot na pahinga dahil sa mas agresibong paglalakbay ng mga kalaban sa AI-related infrastructure.
Ang kasalukuyang AI strategy ni MARA ay nakatuon sa isang pakikipagtulungan sa Starwood Capital upang i-convert ang ilang Bitcoin mining sites sa AI at HPC data centers, at ang pagkuha ng Long Ridge Energy & Power—isang gas-fired power plant at data center facility—para sa $1.5 bilyon noong huling Abril. Ang kombinasyon ng mga hakbang na ito ay maaaring magbago sa paraan kung paano kinokompyut ng kumpanya ang kanyang energy footprint sa paglipas ng panahon. Sa kanilang mga pahayag, ilarawan ni MARA ang isang flexible operating model: maaari pa nilang patuloy na makakuha ng kita ngayon mula sa Bitcoin mining habang pinapanatili ang opsyon na i-reassign ang enerhiya patungo sa AI at iba pang IT workloads habang lumalago ang mga pagkakataon sa parehong mga site.
Ayon sa kumpanya, ang pagkuha ng Long Ridge ay maaaring higit sa lahat ay suportahan ang hanggang 600 megawatts ng kapasidad sa AI computing, at halos 90% ng non-hosted mining capacity ng MARA ay maaaring muli itaas para sa AI at IT compute. Tandaan, ipinahiwatig rin ng MARA na wala itong plano na bumili ng karagdagang Bitcoin mining hardware sa malapit na panahon, na nagpapakita na ang pangunahing layunin sa malapit na panahon ay ang mga maaaring muli itaas na imprastruktura at ang pagpapalakas sa AI/HPC kaysa sa pagpapalawak ng tradisyonal na mining capacity.
Ang pag-unlad ng estratehiya ay nangyayari habang ang mas malawak na merkado ay nakikipaglaban sa isang kombinasyon ng mga makro na pagtutol at presyur sa bawat sektor. Ang industriya ay naglalakbay sa mas maliit na margin habang ang volatility ng presyo at pagtaas ng gastos sa enerhiya ay nagpapaliit ng kita, kahit na ilang mga player ay tumitingin sa pagpapalawak patungo sa mga serbisyo na nagpapagana ng data-center. Ang pagbabalik-tanaw ni MARA patungo sa AI at HPC ay sumasalungat sa mas malawak na trend sa pagmimina upang kikita sa mga asset ng enerhiya sa pamamagitan ng mga kaparehong digital infrastructure use cases kapag ang pagmimina ng bitcoin ay naging mas hindi mabuting opsyon.
Ang mga analista na sumusunod sa sektor ay nagtatala na ang paglipat mula sa purong mining patungo sa mga data center na may kakayahan sa AI ay nagdadala ng mga bagong baryable. Maaaring mapabuti ang pagkakita kung lumalakas ang demand para sa AI, ngunit ito ay nakadepende rin sa presyo ng enerhiya, pagkakaroon ng uptime ng site, at bilis ng pagtanggap ng mga customer sa AI workloads. Ang mga pahayag ni MARA ay nagmumungkahi ng isang maingat, pagsulong na pagkakasunod-sunod: panatilihin ang pagmimina ng Bitcoin upang makagawa ng cash flow ngayon, habang paulit-ulit na ipapalit ang mga site para sa kapasidad ng AI habang pinapayagan ng mga kondisyon ng merkado at pagkakamit ng teknolohiya.
Habang umuunlad ang taon, ang mga investor ay magiging masusi kung paano matutugunan ng MARA ang kanyang mga pisikal na asset bilang kakayahan na handa para sa AI, at kung paano nila tatanggolin ang utang at likuididad sa isang pagpapalawak na may mataas na kapital. Kasama ang LED ng compute na dinudulot ng AI sa kanyang mga lokasyon, kinakaharap ng MARA ang isang delikadong balanse sa pagpapanatili ng kita mula sa mining at sa pagkamit ng estratehikong benepisyo mula sa kanyang mga ambisyon sa data-center.
Dapat suriin ng mga mambabasa ang quarterly updates ng kumpanya para sa progreso sa mga ugnayan sa Starwood Capital at sa pag-unlad ng Long Ridge project, pati na rin anumang komento tungkol sa mga trend sa presyo ng enerhiya at sa takbo ng presyo ng Bitcoin, na patuloy na mahalaga para sa ekonomiya ng mining at sa pagiging viable ng dual-track strategy ng kumpanya.
Ano ang susunod ay hindi pa sigurado, ngunit ang pagtutok ni MARA sa fleksibleng imprastruktura at mga maraming gamit na site ay maaaring magbago ng paraan kung paano pinangangalagaan ng mga Bitcoin miner ang kapital at mga yaman kung ang demand sa AI ay maging totoo kasabay ng kikitain sa Bitcoin mining.
Ito ay orihinal na napanood bilang Bitcoin miner MARA ay bumagsak pagkatapos mabigo sa kita sa Q1, $1.3B na pagkawala sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaan na pinagkukunan ng balita sa crypto, balita tungkol sa bitcoin, at mga update sa blockchain.