Hindi pa kumpleto ang market ng kalahati ng Q2, ngunit ang mga proyeksyon para sa mga target sa katapusan ng kuartal ay nagsisimulang uminit na.
Mula sa teknikal na pananaw, makatwiran ang momentum na ito. Matapos ang 20.81% pagbaba sa kabuuang market cap ng crypto sa Q1, na nagpapatuloy sa 23.81% pagbaba noong Q4, nakarekord ang merkado ng halos $1.5 trilyon sa outflows sa loob ng 180 araw. Ito ang pinakamahinang panahon mula pa noong Q2 2022 cycle.
Mag-advance tayo sa kasalukuyan, April ay nagtatapos sa isang bullish na tala. Ang kabuuang market cap ng crypto ay tumataas ng halos 11%, nakikita ang halos $250 bilyon sa mga pagsisilip. Tandaan, halos 85% ng mga pagsisilip na ito ay pumunta sa Bitcoin [BTC], ginagawa ang Q2 cycle hanggang sa kasalukuyan na malinaw na “BTC-led,” na may maraming teknikal na indikador na malinaw na nagpapakita ng istrukturang ito.
Ang dominansya ng bitcoin, halimbawa, ay lumampas sa 60%, na nagpapatibay sa pagbabagong ito sa pagpili ng kapital.
Ang epekto ay nakikita rin sa chart ng ETH/BTC. Bumaba ang ratio ng 16% sa buong siklo ng Q4 2025 at Q1 2026, at sinunod ng Q2 ang trend na ito, na may karagdagang pagbaba ng 3.2% hanggang sa kasalukuyan. Sa kanyang kabuuan, patuloy na umiikot ang merkado sa direksyon ng bitcoin, na pinapalakas ang kanyang liderato laban sa ethereum sa kasalukuyang siklo.
Gayunpaman, ang pangunahing aral ay lumalampas sa trend na ito lamang. Ang bitcoin ay nagpakita rin ng mas malakas na pagiging matatag kumpara sa Ethereum [ETH] sa mga kondisyon na may panganib, kung saan ang Q1 ay nag-record ng 22.2% na pagbaba kumpara sa 29.26% na pagbaba ng ETH. Sa epekto, patuloy na taratáy ng bitcoin ang kapital sa parehong risk-on at risk-off na mga kalagayan, na nagpapahiwatig ng “patuloy” na lakas sa pagbabagong mga rehimeng pang-merkado.
Natural na ito ay nagtataya ng pangunahing tanong – Kung patuloy ang trend na ito, ba’t ngayon ay tila nasa posisyon ang Bitcoin na lalong magtagumpay kaysa sa Ethereum sa buong Q2 para sa unang pagkakataon mula noong 2023?
Ang pagpapalawak ng likwididad ay sumusuporta sa dominasyon ng bitcoin sa Q2
Ang lakas ng bitcoin kumpara sa ethereum sa Q2 hanggang sa ngayon ay hindi pagkakamali, kundi suportado ng isang mahalagang on-chain signal.
Ayon sa DeFiLlama, ang kabuuang market cap ng stablecoin ay nagsaliksik ng halos $5 bilyon sa pagpasok, nakamit ang bagong rekord na higit sa $320 bilyon. Mula sa teknikal na pananaw, ang pagtaas ng pagpasok ng stablecoin ay karaniwang nagpapahiwatig ng dalawang posibleng resulta – ang kapital ay mananatiling nakaalis sa isang risk-off na pagkakaposisyon o umiikot patungo sa mga risk asset. Dahil sa 13.5% na pagtaas ng bitcoin, ang data ay nagpapahiwatig na ang likuididad ay karamihan ay umikot patungo sa BTC.
Sa ilalim ng kontekstong ito, mas malaki ang kahalagahan ng chart sa ibaba. Ang Federal Reserve ay nakapag-inject na ng kabuuang $12.645 bilyon sa buwang ito, at inaasahang magkakaroon pa ng karagdagang $5 bilyon sa mga darating na araw. Ito ay nagdudulot ng kabuuang pag-inject ng likuididad sa April na $17.703 bilyon lamang.
In essence, maaaring magpakita ito ng isang kaligiran na dinudulot ng likwididad na patuloy na nagpapabor sa mga aset na may panganib, na si Bitcoin ang pangunahing nangangahulugan.
Sa kontekstong ito, mas malaki ang timbang ng mga kasalukuyang teknikal na indikador.
Tulad ng nabanggit na dati, ang paglabas ng bitcoin sa iba’t ibang mga metrik, kabilang ang pagbaba ng dominance sa itaas ng 60%, ang pagpapalawig ng pagbaba ng ETH/BTC, at ang data ng CoinGlass na nagpapakita ng katatagan ng bitcoin sa parehong risk-on at risk-off na kondisyon, ay suportado ng malakas na mga paggalaw ng likwididad sa on-chain at off-chain.
Kaya, habang patuloy na nagpapahalaga ang likuididad sa bitcoin at nagiging sanhi ng teknikal na pagpapahusay, tumataas ang mga posibilidad na mas nagsisilbing benepisyo para sa BTC. Kasama ang karagdagang pagpasok ng likuididad sa Mayo, nananatiling maayos ang posisyon ng bitcoin upang mas lalong lumampas sa ethereum sa natitirang bahagi ng Q2. Ito, sa kanyang pagkakataon, ay maaaring magmarka bilang ang unang pagbaba ng ETH/BTC sa Q2 mula noong 2023.
Panghuling Buod
- Ang pagtaas ng liquidity at ang pagtaas ng dominance ng BTC ay nagpapakita na ang kapital ay umiiikot patungo sa Bitcoin kaysa sa Ethereum.
- Kahinaan ng ETH/BTC at tiyak na pagiging matatag ng Bitcoin ay nagmumungkahi na ang Bitcoin ay maaaring patuloy na lalong lumago hanggang sa Q2.